政府債務(wù)問題引起了國內(nèi)外許多機構(gòu)的關(guān)注。２０１０年末中國國債規(guī)模６．７萬億元，加上１０．７萬億元地方政府性債務(wù)，政府負(fù)債高達(dá)１７萬億元，而且７９％是銀行貸款，金融風(fēng)險絕不可忽視。穆迪公司發(fā)出了中國地方政府融資平臺債務(wù)有可能令銀行業(yè)遭遇更大損失，進(jìn)而威脅到信用評級的警示。一些學(xué)者和機構(gòu)認(rèn)為，這些債務(wù)很可能成為中國未來經(jīng)濟危機的導(dǎo)火索、引爆點。究竟如何看待地方政府債務(wù)率的高低與危機的關(guān)聯(lián)性？
近日，和某市市長談起地方政府的債務(wù)問題，這位市長非常坦誠地告訴筆者說，要大規(guī)模地進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施的投資，承債的只能是地方政府，目前他所在的城市政府從銀行融資的總額已經(jīng)達(dá)到１４０億，每年的利息支出接近１０億，政府月季末倒貸的壓力非常大，而且未來本地政府的債務(wù)還將增加。
從目前來看，政府的債務(wù)問題已經(jīng)成為一個全球性的問題。不僅中國的地方政府擁有大量的債務(wù)，世界上很多國家的政府也都在遭受著債務(wù)危機的沖擊和重壓，像歐盟的希臘、意大利等因巨額的政府債務(wù)處于國家破產(chǎn)的邊緣。實際上日本的公共債務(wù)余額在２０１０年末已達(dá)到９１９．１５萬億日元，約占ＧＤＰ的２１０％，國民人均負(fù)債約７２１．６萬日元。近年以來，世界頭號經(jīng)濟強國美國政府也同樣陷入了債務(wù)危機之中。美國眼前的麻煩是州政府?dāng)?shù)千億美元的財政缺口無法彌補，地方政府破產(chǎn)的風(fēng)險加劇。近期，隨著債務(wù)違約期限的逼近，美國總統(tǒng)奧巴馬與國會領(lǐng)袖關(guān)于債務(wù)上限的談判進(jìn)行得越來越密集，數(shù)次談判均未果。很多人擔(dān)心，美國債務(wù)上限僵局有可能帶來嚴(yán)重的連鎖反應(yīng)，并可能導(dǎo)致新的金融危機。
中國地方政府大規(guī)模銀行債務(wù)問題始于近兩年。為應(yīng)對金融危機，２００８年下半年以后，中國政府實施了４萬億的投資計劃。在巨大的投資拉動下，中國經(jīng)濟率先走出金融危機的陰影。但是在投資拉動中，為配合中央政府的投資計劃，原本就是“吃飯財政”的地方政府只能開動腦筋，創(chuàng)新融資平臺，從金融機構(gòu)大量融資。根據(jù)審計署審計結(jié)果，截至２０１０年底，全國地方政府性債務(wù)余額１０７１７４．９１億元，其中政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)６７１０９．５１億元。省、市、縣三級地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額與地方政府綜合財力的比率為５２．２５％。如果按地方政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)全部轉(zhuǎn)化為政府償債責(zé)任計算，債務(wù)率為７０．４５％。
中國目前正處于城市化的快速階段，公共投資需求旺盛，政府要花錢的地方太多，按照目前中國的財政體制，地方政府從銀行融資是一件很現(xiàn)實的事情。地方政府債務(wù)率高低只是危機可能出現(xiàn)的一個方面，最根本的是要看債務(wù)背后實體經(jīng)濟的好壞。正如一個企業(yè)，債務(wù)率的高低只是觀察企業(yè)危機的一個方面，如果這個企業(yè)運行良好，即使負(fù)債率高一些，這個企業(yè)也可能正常運行；如果這個企業(yè)運行比較差，即使債務(wù)率很低，也會引發(fā)危機，甚至導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。一個國家也是如此，如果這個國家經(jīng)濟高速增長，政府和企業(yè)有較高的負(fù)債率也不會造成企業(yè)或政府的破產(chǎn)。
根據(jù)中國地方政府債務(wù)的審計，１０．７萬億對于中國政府來說尚不能構(gòu)成嚴(yán)重的危機，但是這也是一個不可小覷的問題，因為中國經(jīng)濟面臨著諸多問題，因此政府債務(wù)問題需要從一個更高更遠(yuǎn)的角度來審視。
中國政府的債務(wù)問題不同于美國、日本和歐洲等國，最主要原因是中國是一個發(fā)展中國家，有巨大的投資空間。問題是巨大的投資會造成嚴(yán)重的通脹，今年６月份中國的通脹率已達(dá)到６．４％，如果通脹繼續(xù)加劇，那么將會超過百姓對物價上漲的容忍度，很可能引發(fā)嚴(yán)重的社會危機，經(jīng)濟問題也將變成嚴(yán)重的社會問題。但是如果一味緊縮，將會造成許多企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營流動資金的緊張，甚至?xí)觿∫恍┢髽I(yè)的破產(chǎn)，從而引發(fā)就業(yè)問題和新的問題。正如去年以來，為了遏制房價上漲，國務(wù)院出臺了一系列的調(diào)控政策，實際上效果并不明顯，反而引起了新一輪房價的上漲，使得二三線城市的房價也大幅攀升，同時還帶動了農(nóng)副產(chǎn)品，以及工業(yè)品價格的上漲。
大禹治水，堵不如疏。問題的關(guān)鍵是如何梳理國內(nèi)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，以及對外的貿(mào)易結(jié)構(gòu)。在國內(nèi)，近期中央又提出了要萬億治水的計劃，實際上是把投資的著力點引向農(nóng)業(yè)，無疑是正確的。筆者認(rèn)為僅此還不夠，要在改變目前城市化模式的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)農(nóng)村的城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)水利設(shè)施和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化三位一體發(fā)展，政策的著力點最根本的是引導(dǎo)過剩和多余的資金向農(nóng)業(yè)農(nóng)村，最終實現(xiàn)城鄉(xiāng)均衡發(fā)展。
對于外貿(mào)來說，從長遠(yuǎn)來看，中國經(jīng)濟能否在全球化過程中成為贏家，最根本的問題不是出口貿(mào)易的增多、出口的產(chǎn)品有多少，關(guān)鍵是看人民幣能否成為國際貨幣，并且在國際貨幣中所占份額的大小。