持續(xù)火熱發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品遇到了一盆冷水！近日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售管理辦法》，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。一些基金銷(xiāo)售人士對(duì)此頗為“幸災(zāi)樂(lè)禍”，銀行理財(cái)產(chǎn)品一旦銷(xiāo)售遇冷，異常艱難的新基金發(fā)行也許會(huì)迎來(lái)曙光。筆者不禁要說(shuō)：“高興？且慢！”
　　今年上半年，公募基金發(fā)行步履維艱。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年共計(jì)有108只新基金成立，募資總額達(dá)到1769.25億元，而去年同期這兩個(gè)數(shù)據(jù)分別為64只和1110.52億元。上半年開(kāi)放式基金整體凈贖回份額超過(guò)1500億份，基金業(yè)整體資產(chǎn)管理規(guī)�？s水近1600億元，僅為2.33萬(wàn)億元，比起最高峰時(shí)的3.2萬(wàn)億元已縮水27.18%。與此同時(shí)，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行一派火熱。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年銀行理財(cái)產(chǎn)品的募集規(guī)模僅為4000億元，去年猛增至7.05萬(wàn)億元，今年僅用了半年的時(shí)間就達(dá)到8萬(wàn)億元左右。
　　銀行理財(cái)產(chǎn)品火爆，誠(chéng)然有銀行力推、部分客戶(hù)經(jīng)理使勁忽悠、不實(shí)收益率誘騙等因素，但拋開(kāi)這一切不論，熱銷(xiāo)原因無(wú)他，弱市中銀行理財(cái)產(chǎn)品具有確定性的預(yù)期收益率，這一收益率甚至還能跑贏消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）。
　　盡管大部分資產(chǎn)管理界人士認(rèn)為6月份CPI將會(huì)見(jiàn)頂回落，但也有部分研究者更悲觀一些。國(guó)信證券分析師熊明淵博士就認(rèn)為，6月份CPI很有可能接近7%，7月份甚至?xí)�沖破7%。面對(duì)存續(xù)的負(fù)實(shí)際利率和疲軟的A股市場(chǎng)，加上房地產(chǎn)投資空間被擠壓，如果有一種理財(cái)產(chǎn)品能夠給老百姓一個(gè)比較明確的預(yù)期收益率，哪怕收益率不那么高，都會(huì)受到老百姓的極大認(rèn)同。
　　今年上半年投資基金讓大部分投資者陷入虧損的境地。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年股票方向基金中僅有46只獲得正收益，標(biāo)準(zhǔn)股票基金平均虧損8.03%。單位凈值的同期跌幅超過(guò)10%的數(shù)量達(dá)到122只，14只基金凈值縮水幅度超過(guò)15%。對(duì)比之下，銀行理財(cái)產(chǎn)品上半年如此火爆原因不說(shuō)自明。很多時(shí)候，老百姓并不是基金等金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為的那樣非理性和急功近利，比如非得要追求暴利，只要有一種理財(cái)產(chǎn)品能夠給他們帶來(lái)穩(wěn)定的正收益，哪怕收益比較低，老百姓也會(huì)投之以信任的目光，用自己辛辛苦苦賺來(lái)的真金白銀去購(gòu)買(mǎi)。相反，如果有某一類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，即便短期內(nèi)能給老百姓帶來(lái)很高的收益率，但如果長(zhǎng)期以來(lái)業(yè)績(jī)一般，而且波動(dòng)性強(qiáng)，不能顯示出專(zhuān)家理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)，對(duì)不住老百姓付給他們的管理費(fèi)，投資者就會(huì)用腳投票。
　　公募基金之所以最近兩年遭遇發(fā)展瓶頸，盡管新基金大幅增加，無(wú)奈資產(chǎn)管理規(guī)模不增反降，持有人不斷贖回手中的基金，最根本原因在于公募基金整體上并沒(méi)有給持有人帶來(lái)滿(mǎn)意的回報(bào)，盡管2006年、2007年公募基金給持有人帶來(lái)了高收益，但2008年卻讓持有人很受傷，而且在2007年不少基金公司不負(fù)責(zé)任地通過(guò)持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)拼命擴(kuò)大資產(chǎn)管理規(guī)模，讓很多彼時(shí)進(jìn)去的基民至今仍然被套。從整個(gè)基金的業(yè)績(jī)歷史來(lái)看，公募基金靠天吃飯的特征仍然沒(méi)有改變，業(yè)績(jī)波動(dòng)大成為基民的共識(shí)。
　　如今，銀監(jiān)會(huì)規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售，火熱的銀行理財(cái)產(chǎn)品也許會(huì)冷一冷，一部分講究利用效率的資金，沒(méi)準(zhǔn)會(huì)轉(zhuǎn)向公募基金，這對(duì)于“凄凄慘慘戚戚”的公募基金銷(xiāo)售，無(wú)疑是一個(gè)利好消息，也難怪聽(tīng)到這一消息，部分基金銷(xiāo)售人士喜笑顏開(kāi)。
　　問(wèn)題是，如果公募基金還是不能為持有人帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的正回報(bào)，持有人繼續(xù)對(duì)公募基金沒(méi)有信任感，也許銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售冷下去了，沒(méi)準(zhǔn)下一個(gè)能夠給老百姓帶來(lái)穩(wěn)定回報(bào)的產(chǎn)品，如保險(xiǎn)產(chǎn)品、甚至外資機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品，又會(huì)成為投資者新寵。公募基金照樣會(huì)面對(duì)投資者不給面子的尷尬境地。
　　面對(duì)銀監(jiān)會(huì)規(guī)范銀行理財(cái)產(chǎn)品之舉，基金沒(méi)有資格和理由充當(dāng)看客。銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行的火爆，不妨看做是公募基金陷入困境的一大表征，如果公募基金不改變現(xiàn)有的發(fā)展模式，還會(huì)遭到更多“銀行理財(cái)產(chǎn)品”的狙擊。