對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來5-10年的較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的運(yùn)行狀況，我們認(rèn)為將會(huì)呈現(xiàn)如下十大特征：
　　一、投資型經(jīng)濟(jì)持續(xù)。投資型經(jīng)濟(jì)和起飛階段的特征，決定了中國(guó)未來10-20年還將是一個(gè)投資引領(lǐng)的經(jīng)濟(jì)體。中國(guó)未來十多年中，在許多的領(lǐng)域，都存在著巨大的剛性投資需求：區(qū)域開發(fā)、江山整治和公共設(shè)施升級(jí)完善帶來的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求，城鎮(zhèn)化進(jìn)程加速帶來的不動(dòng)產(chǎn)投資和市政建設(shè)需求，工業(yè)信息化發(fā)展帶來的更新改造投資等。從未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力結(jié)構(gòu)看，投資率仍然會(huì)維持高位！但這并不是經(jīng)濟(jì)動(dòng)力結(jié)構(gòu)的問題，而是我們這個(gè)階段的發(fā)展特征。
　　在經(jīng)濟(jì)起飛階段，當(dāng)消費(fèi)由于消費(fèi)升級(jí)而快速增長(zhǎng)時(shí)，會(huì)帶來投資的更大程度上升。在發(fā)展中國(guó)家，消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的乘數(shù)是相當(dāng)大的；在發(fā)達(dá)國(guó)家，由于投資增長(zhǎng)空間相對(duì)有限，投資和消費(fèi)相互促進(jìn)的乘數(shù)效應(yīng)要小得多。因此，即使消費(fèi)快速增長(zhǎng)，由于投資的相應(yīng)上升，消費(fèi)率也難以有效提高。
　　二、經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入福利趕超階段。經(jīng)濟(jì)總量的提升，已使中國(guó)度過了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高速工業(yè)化和快速城市化的階段，表現(xiàn)為未來城市化速度趨于穩(wěn)定，工業(yè)品消費(fèi)的“排浪式”市場(chǎng)擴(kuò)張現(xiàn)象難以再發(fā)生。工業(yè)化和城市化發(fā)展速度的變化，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已由先前的“經(jīng)濟(jì)趕超”階段，過渡到了下一步即將展開的“福利趕超”階段。在福利趕超階段，民生改善成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活的重要內(nèi)容。加強(qiáng)勞工保護(hù)，改善勞工福利，建立和完善社會(huì)保障體系，是福利趕超的主要實(shí)現(xiàn)手段。
　　三、“刀鋒”增長(zhǎng)成宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行要求。中國(guó)宏觀調(diào)控的歷史和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行波動(dòng)范圍變窄現(xiàn)象說明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在宏觀調(diào)控目標(biāo)上，明顯具有“刀刃式”的特征�！暗朵h”增長(zhǎng)說明中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)既慢不得，也快不得。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快了，過熱現(xiàn)象就會(huì)呈現(xiàn)；經(jīng)濟(jì)運(yùn)行速度放緩，就業(yè)為核心的民生問題就會(huì)變得非常突出。
　　四、宏觀調(diào)控政策的國(guó)際視角增強(qiáng)。在一個(gè)開放的世界里，沒有一個(gè)國(guó)家可以僅僅依靠?jī)?nèi)部調(diào)節(jié)達(dá)到內(nèi)外全面均衡。在經(jīng)濟(jì)全球化、一體化和金融自由化的宏觀背景下，資本市場(chǎng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生了重要影響。各國(guó)在推行國(guó)內(nèi)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策，尤其是資本市場(chǎng)管理等金融政策時(shí)，必須充分考慮外部宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的反映和變化。
　　五、結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢(shì)下并購(gòu)重組成為經(jīng)濟(jì)常態(tài)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)過去經(jīng)歷的連續(xù)30余年的快速增長(zhǎng)，按其增長(zhǎng)方式動(dòng)力基礎(chǔ)的不同，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式依次經(jīng)歷了制度增長(zhǎng)和要素增長(zhǎng)兩個(gè)階段，目前正面臨著以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源泉的結(jié)構(gòu)增長(zhǎng)階段。經(jīng)濟(jì)政策重心已從短期經(jīng)濟(jì)刺激轉(zhuǎn)向謀求中期結(jié)構(gòu)調(diào)整。出于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的目的，公司重組活動(dòng)，包括擴(kuò)張性資產(chǎn)重組、調(diào)整型公司重組和控制權(quán)變更型公司重組，將成為未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中微觀主體活動(dòng)的常態(tài)。
　　六、新一輪經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路：再工業(yè)化。改革開放以來，我國(guó)經(jīng)歷了三次完整的經(jīng)濟(jì)周期，每一次經(jīng)濟(jì)周期都有著鮮明的經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑。在經(jīng)歷了工業(yè)化和城市化的發(fā)展路徑后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨有兩條可能發(fā)展道路的選擇：第一，城市化后的再工業(yè)化；第二，一體化。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的福利趕超階段，改變經(jīng)濟(jì)二元結(jié)構(gòu)，給工業(yè)化和城市化的繼續(xù)發(fā)展帶來了空間。
　　七、增長(zhǎng)級(jí)轉(zhuǎn)換延續(xù)中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)特色。區(qū)域經(jīng)濟(jì)形式的中國(guó)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，未來還將持續(xù)。未來哪個(gè)經(jīng)濟(jì)區(qū)將接過珠三角、長(zhǎng)三角的“接力棒”，成為引領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新增長(zhǎng)極。我們認(rèn)為，主要看其發(fā)展?jié)摿�和空間容量。換言之，成為新增長(zhǎng)級(jí)經(jīng)濟(jì)區(qū)的人均GDP離現(xiàn)在的帶頭地區(qū)差距要適中，還要有一定的“塊頭”。中部地區(qū)、東三省和西部的成渝地區(qū)，都是可能的候選。
　　八、貿(mào)易順差大幅收窄。隨著中國(guó)勞動(dòng)力成本上升和勞動(dòng)力后備資源的衰減，中國(guó)的出口優(yōu)勢(shì)開始發(fā)生變化。經(jīng)濟(jì)起飛階段的延續(xù)，決定了我國(guó)總需求的擴(kuò)張仍然很強(qiáng)烈，這勢(shì)必導(dǎo)致我國(guó)進(jìn)口需求比出口需求的更快速增長(zhǎng)。因此，我國(guó)未來貿(mào)易順差將大幅收窄，甚至出現(xiàn)貿(mào)易逆差常態(tài)。
　　九、外匯占款為主的貨幣投放渠道逐漸改變。對(duì)外貿(mào)易變化對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響，不僅在于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力結(jié)構(gòu)變化，更深層次影響還在于影響了我國(guó)的貨幣投放形式：順差下降使得外匯占款在中國(guó)貨幣供應(yīng)量中的地位迅速下降。長(zhǎng)期以來，外匯占款都是我國(guó)貨幣投放的主渠道。隨著未來對(duì)外貿(mào)易平衡程度的回歸，外匯占款為主的貨幣投放渠道將逐步改變。
　　十、貨幣深化進(jìn)程將逆轉(zhuǎn)。從改革開放以來的長(zhǎng)周期視野角度，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度的提高，中國(guó)的貨幣深化（M2/GDP）程度迅速提高。貨幣深化從一個(gè)側(cè)面意味著經(jīng)濟(jì)體系中貨幣充裕程度的提高。進(jìn)入21世紀(jì)后，保持中國(guó)正常經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已不再需要貨幣繼續(xù)深化，但貨幣通過外匯占款渠道繼續(xù)增加，使得我國(guó)貨幣深化程度達(dá)到了全球中的最高水平，也埋下了我國(guó)通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫上升的隱患。2009年，為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)我國(guó)超常規(guī)的貨幣投放，更是將我國(guó)的貨幣深化程度推向頂峰。隨著中國(guó)貨幣投放的變化，未來中國(guó)的貨幣深化指標(biāo)將朝著1.20的正常值回歸。
　　未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的這十大特征，將在“十二五”時(shí)期逐漸呈現(xiàn)，并貫穿“十三五”。這十大特征都已開始初現(xiàn)端倪。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要想避免落入“中等收入陷阱”，就必須順應(yīng)這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，在宏觀調(diào)控和經(jīng)濟(jì)政策做出相應(yīng)調(diào)整。一、二、三、四的經(jīng)濟(jì)特征實(shí)際上意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)能延續(xù)，五、六、七特征保證了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的切換，以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型下工業(yè)再造的需要，八、九、十特征則意味著經(jīng)濟(jì)發(fā)展不會(huì)泡沫化。實(shí)現(xiàn)以上經(jīng)濟(jì)特征，需要我們?cè)诮?jīng)濟(jì)的內(nèi)外平衡和工業(yè)升級(jí)這兩個(gè)基礎(chǔ)上取得突破，并在經(jīng)濟(jì)體系的“去貨幣化”道路上長(zhǎng)期堅(jiān)持下去！