當(dāng)心復(fù)蘇態(tài)勢下的滯脹風(fēng)險
2011-06-08   作者:李向陽  來源:人民日報
 
【字號
  國際金融危機爆發(fā)已經(jīng)3年,但發(fā)達(dá)國家復(fù)蘇的進程遠(yuǎn)低于以往的經(jīng)濟周期。伴隨著美聯(lián)儲第二輪量化寬松貨幣政策預(yù)定退出期限的臨近,美國經(jīng)濟復(fù)蘇前景再度引起人們擔(dān)憂。與此同時,日本經(jīng)濟的震后余波,歐債危機對市場周期性的打擊,也都釋放出不容樂觀的市場信號。此外,新興市場國家為遏制經(jīng)濟過熱紛紛采取緊縮性政策,全球經(jīng)濟再次陷入衰退的可能性正在成為國際社會的關(guān)注焦點。
  綜合目前各種風(fēng)險考量,全球經(jīng)濟盡管將是一個緩慢的復(fù)蘇態(tài)勢,但再次發(fā)生經(jīng)濟衰退的可能性不大。
  當(dāng)前全球經(jīng)濟復(fù)蘇的風(fēng)險主要來自于以下方面:第一,美國第二輪量化寬松貨幣政策的退出。自國際金融危機爆發(fā)以來,美國經(jīng)濟走勢像吸毒一樣越來越依賴寬松貨幣政策。隨著該政策的到期,投資者與消費者對經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期下降是一種自然反應(yīng)。即使這一政策到期退出,美國仍然會繼續(xù)維持低利率和擴張性財政政策。如果美國經(jīng)濟下滑幅度過大,失業(yè)率重新回升,不排除美聯(lián)儲實施第三輪量化寬松貨幣政策的可能性。第二,美國財政赤字與債務(wù)風(fēng)險。不久前,美國白宮與國會圍繞年度財政赤字的爭議暫告一段落,避免了政府關(guān)門的尷尬局面。未來更糟糕的前景是,國會如果不批準(zhǔn)14.3萬億美元國債上限,理論上來說,在下半年的某一時刻美國將可能出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)違約的可能性。為此,金融中介機構(gòu)已經(jīng)給予美國“黃牌警告”。為避免這種情況的發(fā)生,白宮與國會之間的博弈預(yù)計最終仍會取得妥協(xié)。第三,歐洲債務(wù)危機的出路。希臘債務(wù)危機掀起新一輪風(fēng)波,并有可能引發(fā)南歐其他國家的主權(quán)債務(wù)危機。國際貨幣基金組織作為救助方之一,其總裁遴選也會給歐盟最終救助方案增添不確定性。但可以肯定的是,在可預(yù)見的將來,歐元區(qū)大國不會允許希臘債務(wù)危機威脅到歐元的生存,反而有可能激發(fā)歐元區(qū)國家在更高層次上加強合作,比如近期關(guān)于建立“歐洲財政部”的主張。從實體經(jīng)濟來看,歐元區(qū)的經(jīng)濟增長率并未因希臘債務(wù)危機而停滯。第四,日本大地震對實體經(jīng)濟及東亞產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的沖擊。這種負(fù)面沖擊已經(jīng)在最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)中體現(xiàn)出來。按照自然災(zāi)害與經(jīng)濟增長之間的經(jīng)驗關(guān)系,預(yù)計從第三季度開始,震后重建對經(jīng)濟增長的拉動作用將會顯現(xiàn)出來。第五,新興市場國家能否在經(jīng)濟不大幅減速的前提下遏制通脹。從2010年下半年開始,新興市場國家普遍出現(xiàn)通脹與經(jīng)濟過熱的壓力,尤其是外國資本的流入和全球大宗商品價格的暴漲,進一步加劇了其國內(nèi)資產(chǎn)價格上漲和通脹。為此,新興市場大國實施了經(jīng)濟緊縮政策。考慮到發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟明顯放慢,新興市場國家不會以國內(nèi)經(jīng)濟大幅減速來換取壓縮通脹的目標(biāo)。
  全球經(jīng)濟面臨的這些風(fēng)險主要源于經(jīng)濟刺激政策的退出。除了日本大地震的沖擊,這些風(fēng)險本身并不是新出現(xiàn)的問題,況且都還在可控范圍之內(nèi)。短期內(nèi),真正的風(fēng)險在于某些國家的決策者只關(guān)心自身利益,所實施的經(jīng)濟政策客觀上會導(dǎo)致以鄰為壑的效果。比如,某些發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟政策以推高資產(chǎn)價格和通脹為目標(biāo),無形中實現(xiàn)了本幣貶值、轉(zhuǎn)嫁債務(wù)與促進出口。一旦通脹成為一種常態(tài),加上后危機時代融資成本的提高,以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟增長方式的調(diào)整,那么,中期內(nèi)全球經(jīng)濟將面臨中低速增長態(tài)勢,甚至不排除陷入滯漲的可能。
  凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬新華社經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)書面授權(quán),不得以任何形式發(fā)表使用。
 
相關(guān)新聞:
· 美國經(jīng)濟前景堪憂 奧巴馬表示復(fù)蘇之路會有坎坷 2011-06-05
· 全球復(fù)蘇勢頭冷卻高收益貨幣失寵 2011-05-24
· 經(jīng)濟復(fù)蘇前景黯淡 英國央行加息緩行 2011-05-19
 
頻道精選:
·[財智]中國概念股造假危機不斷 在美遇寒流·[財智]忽悠不斷 黑幕頻現(xiàn),券商能否被信任
·[思想]魯政委:資本項下全開放時機未到·[思想]厲以寧:怎樣看待用工成本上升
·[讀書]《五常學(xué)經(jīng)濟》·[讀書]投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線
 
關(guān)于我們 | 版面設(shè)置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟參考報社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)協(xié)議授權(quán),禁止下載使用
新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街甲101號
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號