今年國際金融市場在國際政治、經濟環(huán)境起伏震蕩中基本平穩(wěn)過渡，市場價格在突發(fā)因素連連沖擊中較為平穩(wěn)，大起大落的價格走勢并未引起市場心理恐慌和不可控制的價格暴跌，所謂金融危機后時代的市場并沒有因為突發(fā)事件而失控或進一步惡化，整體金融市場狀態(tài)處于向好和有所改變之中。
2011年第一季度國際金融在世界經濟相對穩(wěn)定的狀態(tài)下，主要表現是亂中不動或小動，有節(jié)制調整和調節(jié)使市場控制性較好，并未引起經濟混亂和市場沖擊，經濟信心充足和市場心理穩(wěn)定起到關鍵作用。國際金融市場的主要特點表現在三個方面：突發(fā)因素尚未引起經濟實質破壞；市場價格基礎條件已經有所轉變；政策轉變基礎逐漸發(fā)生潛在變化。
2011年第一季度的國際金融市場的特點突出經濟基本向好和市場相對穩(wěn)定的態(tài)勢，未來市場價格方向、政策趨勢調整和劇變將值得關注與跟蹤。
2011年第一季度的國際金融市場表現是價格基本平穩(wěn)，政策并未變動，心理不穩(wěn)定加大，未來預期難以預料，規(guī)律和理論超脫現實明顯，市場狀況錯綜復雜。
首先是外匯市場 ——美元貶值意愿繼續(xù)。2011年第一季度的外匯市場受到突發(fā)因素的影響并不大，主要匯率走勢有違于市場慣性規(guī)律的沖擊力，整個季度美元指數的變化方向明確，美元貶值意愿繼續(xù)實施并有效體現，但美元貶值過程的調節(jié)較艱難，最終價格訴求順應美元貨幣政策意愿。在美元貶值態(tài)勢下，全球貨幣面臨升值壓力擴大，各國干預和對策緊密出臺防控，西方7國更是采取多年未用的聯合干預手段，力求控制外匯市場動蕩風險。
其次是股市——突發(fā)因素沖擊下跌擴大。2011年第一季度全球股市經歷了較大的調整，各國股市發(fā)展趨勢的參差不齊以及差異擴大突出。
第三是黃金市場——階段技術調節(jié)作用明顯。
第四是石油市場——價格調整復雜錯落加大。
第五是市場利率——方向難以確定爭論突出。2011年第一季度市場利率變化較大的集中在發(fā)展中國家，尤其是面對通脹壓力的擴大，多數國家開始緊鑼密鼓的加息對策，各國之間的利率差異進一步擴大，尤其是發(fā)達與發(fā)展中國家利率差異較大。發(fā)達國家依然處于穩(wěn)定低利率和觀望低利率的狀態(tài)，發(fā)展中國家則處于防控通脹加息密集階段。雖然目前市場有發(fā)達國家利率啟動的爭論，但目前依然不明朗，繼續(xù)在觀望與爭論之中。
第六是銀行市場 ——差異擴大利潤增長明顯。2011年第一季度的全球銀行業(yè)發(fā)展超出預料。尤其是以美國銀行業(yè)發(fā)展突出。美國今年第一季度宣布的去年盈利水平超出預期，是上世紀30年代以來的最大利潤增長年份，進而使得全球銀行業(yè)市場重現生機與活力。然而，國際銀行業(yè)的差異進一步拉大，銀行格局呈現強者更強和弱者更弱的態(tài)勢。一方面是西方國家的經營管理能力極強，強強合作進一步強化西方銀行發(fā)達程度。尤其是美國銀行保持著全球領先的資本實力，2010年美國銀行業(yè)凈利潤總額觸及875億美元的3年最高水平。美國高盛集團年初發(fā)布的首份業(yè)務標準委員會報告，既是對美國金融監(jiān)管改革的順勢而為，也是力圖引領華爾街行業(yè)新標準的造勢之為。歐洲雖然有歐債危機的沖擊，但銀行業(yè)的穩(wěn)健依然可見。另一方面是發(fā)展中國家，尤其是韓國銀行業(yè)反遇倒春寒，2011年2月19日韓國6家儲蓄銀行被停業(yè)6個月。更多國家銀行經營壓力和困難加大。國際銀行業(yè)的不均衡繼續(xù)擴大世界經濟不平衡。
2011年第一季度國際金融市場的表現背后的原因錯綜復雜，但是技術因素的核心引導作用十分突出，預期心理的作用十分明顯，政策推進性繼續(xù)擴大。主要原因在三個方面。
其一是經濟基礎的保障性供給及價格調整空間。2011年國際金融市場價格波動中的穩(wěn)定基礎在于經濟復蘇態(tài)勢的信心支持。盡管2010年全球經濟二次探底的輿論喧囂而起，但是實際經濟結果十分樂觀，世界經濟增長率達到3%以上增長水平，給予2011年的國際金融市場較大的心理支撐，即使價格波動擴大，但是市場操作和預期依然較為穩(wěn)定。2011年的金融市場得到世界經濟支持，同時也擴大技術和價格的調整空間，價格起伏錯落的基礎條件充分，經濟基礎 、流動性充足以及技術規(guī)律都促使市場變化但穩(wěn)定。
其二是技術規(guī)律的內生性促使避險調節(jié)擴大。金融危機使得宏觀經濟與微觀金融發(fā)生劇烈的震動與變化，但是金融市場技術規(guī)律本身的基本原則依然是主導力量。因此，無論任何一個市場價格依然遵循價格的規(guī)律軌跡運行，即有漲有跌、漲大跌大、跌大漲大。所以，整個季度在規(guī)律之中出現黃金價格調整加大，黃金價格預期和實際操作呈現相對于市場其他指標的較大調整，一改去年與美元正相關的走勢，黃金價格回調突出。其次就是國際石油價格上漲擴大和加快，形成自身價格回補跌勢的態(tài)勢。金融市場價格技術規(guī)律的觀察是判斷和預期的關鍵因素。
其三是全球劇變的外延性刺激價格快速波動。2011年第一季度的價格波動除上述基本因素之外，更重要的還在于突發(fā)事件和因素的刺激作用。比較突出的是北非局勢不穩(wěn)，刺激石油價格上漲；利比亞沖突事件拉動石油價格再上漲；日本大地震加大全球再投入數量和流動性擴大循環(huán)領域和市場 。比較突出的是黃金價格不漲反跌，日元匯率不跌反漲，這些都有違于常態(tài)和常規(guī)，資金作用的外延性擴大和資金流通路徑的調整出現，進而快速波動和反向波動明顯而突出。
2011年國際金融市場的發(fā)展繼續(xù)處于錯綜復雜和差異性擴大的狀態(tài)，未來的預期和判斷更加艱難。超出常規(guī)和超出理論使得市場未來的把握面臨巨大的挑戰(zhàn)，調整加快和調節(jié)靈活將使未來更加復雜和詭異。因此，預計今年余下的時間市場態(tài)勢將簡單循環(huán)歷史過程和規(guī)律，但方向并非簡單重復，而是反向運行，經濟風險和金融危機難以消失和排除，不可掉以輕心。值得關注2008-2009年市場慣性下跌態(tài)勢，反比到2010-2011年市場慣性上漲的推理，這依然符合市場技術規(guī)律本身，也適宜當前經濟基礎，尤其是更貼近于有遠見國家的戰(zhàn)略規(guī)劃。
外匯市場美元調節(jié)性加劇貶值策略。2011年余下的時間美元貶值將繼續(xù)，甚至加快，短期美元指數將向72-74點跌落，中期將會走向70點。美元兌歐元匯率將會在近期貶值到1.45美元，也有1.50美元的可能，中期美元將會有上升可能，以利于年底前的再度貶值運用，美元指數也存在上行85-90點的可能，大起大落是今年美元匯率的特色。美元兌日元年內目標將突出日元貶值，價格水平是90日元，甚至更低。美元兌英鎊匯率有可能重新上升到1.80-1.90美元。美元兌澳元匯率有下行1.06-1.08美元可能，或達到1.10美元水平，澳元上漲將會加快，但震蕩將擴大。瑞郎和加元匯率將溫和盤整為主，兩組貨幣將突出緩沖作用，有上有下，但不是主力貨幣對應。其他貨幣隨從調整。
全球股票市場差別明顯。預計全球股市今年高漲局面將繼續(xù)，繼續(xù)創(chuàng)歷史新高有機會，其中美國股市的引領作用將突出，美國道指將會上行13000點，標普將會上行1400-1450點，納指將會達到3500點上下。預計歐洲股市上漲不及美股，德國上漲動力充足，英國和法國不確定，差異性將會擴大。日經指數將會受困于經濟重建和恢復，價格指標回上10000點，但不確定性突出。亞洲主要市場今年上漲態(tài)勢將會繼續(xù)，但面臨阻力和壓力擴大，差別性會比較明顯。其他股市繼續(xù)差別性發(fā)展，上漲不足和下跌有限是基本態(tài)勢。
黃金市場未來高漲難以抑制有微跌。預計今年的國際黃金價格高漲依然可以期待，黃金價格的最高點可能會進一步上行1700美元，上漲周期尚未結束，全面下跌的可能性不大，但是技術性的調整會加大下跌幅度和盤整周期，金價底線或許在1280-1300美元左右。預計今年黃金價格的平均水平將高于去年。
預計今年國際石油價格的均衡點在100美元以上，未來時間石油價格高漲將會十分突出，尤其是未來風險的不可預料，石油價格高漲具有基礎，其中包括突發(fā)因素和地緣政治風險的擴散，日本大地震投入和政策推進的市場刺激性，以及市場技術因素本身決定的是有高漲已經鋪墊上行條件。預計2011年國際石油價格將會達到150美元，刷新2008年的記錄可以期待，石油價格回調低于兩年來的平均水平，油價低點將在80-90美元水平。
市場利率反轉趨勢明朗但調控艱難。年內期待利率反轉將會出現，但至今不確定性依然存在，市場政策的預期與經濟的糾結將會困惑市場發(fā)展判斷，并且將直接影響經濟前景和短期投資對策，不確定和更復雜的是今年年內的政策判斷的焦點。
銀行市場風險壓力上升競爭性復雜。預計國際銀行業(yè)的風險預警提升，銀行經營壓力上升和效率減弱值得關注。尤其是地區(qū)與國家之間的差別需要慎重論證，并且不容樂觀和不可掉以輕心，風險系數將會上升。
全球經濟逐漸遠離金融危機已是大勢所趨，而在日本大地震和利比亞沖突后續(xù)態(tài)勢將加大金融市場混亂局面和風險壓力，不確定因素諸多，如日本核泄漏進一步擴散，如果造成更多的損失必將加大對全球金融市場的壓力。另外局部局勢和動蕩局面將會直接影響金融市場的變化，包括利率動向，這些都會對美國國債或日本國債構成更為復雜的局面，黃金、石油、澳元匯率、全球資本市場等等更多焦點和市場連接復雜性擴大，不僅面臨拋壓或投資觀望，國際金融前景不盡樂觀，也難以預料，值得謹慎抉擇和追蹤論證。