2011年第一季度國際金融在世界經(jīng)濟相對穩(wěn)定的狀態(tài)下，主要表現(xiàn)是亂中不動或小動，有節(jié)制調(diào)整和調(diào)節(jié)使市場控制性較好，并未引起經(jīng)濟混亂和市場沖擊，經(jīng)濟信心充足和市場心理穩(wěn)定起到關(guān)鍵作用。國際金融市場的主要特點表現(xiàn)在三個方面。
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1、
突發(fā)因素尚未引起經(jīng)濟實質(zhì)破壞 |
2011年第一季度的國際金融市場面臨諸多突發(fā)因素的巨大沖擊，北非國家的民族沖突、利比亞動亂問題的惡化以及日本大地震等關(guān)聯(lián)政治與自然事件的沖擊是前所未有的，然而，國際金融市場本身反映的狀態(tài)與結(jié)果則完全超出突發(fā)因素的傳統(tǒng)沖擊和破壞。
北非國家動蕩的沖擊以來，至今世界經(jīng)濟復蘇步伐尚未有實質(zhì)性的破壞，所發(fā)生問題的國家屬于發(fā)展中國家和欠發(fā)達國家，這些國家和地區(qū)的經(jīng)濟基礎和市場比重相對較小，進而對整體世界經(jīng)濟發(fā)展并無大礙，影響度并不大。進而表明至今為止世界經(jīng)濟格局未有實質(zhì)的變化，發(fā)達國家質(zhì)量高級發(fā)展水平和規(guī)模巨大的的存量依然是支撐世界的主導力量，而廣大的發(fā)展中國家至今依然只占有較大的增速和增量規(guī)模和優(yōu)勢，不僅難以震感發(fā)達國家的經(jīng)濟地位，更難以改變世界經(jīng)濟的發(fā)展層次。發(fā)展中國家的初級和中級階段的挑戰(zhàn)力有限，輿論的過分夸大和脫離現(xiàn)狀并不利于有效識別經(jīng)濟風險和前景判斷。
因此，截至目前為止，世界經(jīng)濟的預期依然保持3%以上的增長水平。主要地區(qū)性的經(jīng)濟增長差異進一步擴大，美國依然是世界第一的經(jīng)濟優(yōu)勢國家，亞洲依然保持地區(qū)經(jīng)濟增長優(yōu)勢，歐元區(qū)將繼續(xù)處于脆弱、乏力的增長狀態(tài)。但是世界大多數(shù)發(fā)展中國家和貧困的國家則面臨生死經(jīng)濟命脈的發(fā)展階段，而非財富積累的高漲時期，世界經(jīng)濟的差異巨大，甚至有進一步擴大差異的趨勢。國際突發(fā)因素的連番迭起目前尚未根本扭轉(zhuǎn)世界經(jīng)濟發(fā)展進程以及復蘇態(tài)勢。
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2、
市場價格基礎條件已經(jīng)有所轉(zhuǎn)變 |
盡管2011年第一季度的國際金融市場價格變化較大，預期心理的因素進一步擴大，但是從市場價格基礎條件看，市場配置已經(jīng)發(fā)生根本性的變化，尤其是價格高漲的基礎條件已經(jīng)完全不同于教科書上的傳統(tǒng)理論，需求推動價格局面已經(jīng)轉(zhuǎn)向投資決定價格的時期。
在投資格局轉(zhuǎn)變過程中，投機因素上升和實際投資需要占量越來越小。這種結(jié)構(gòu)性的變化透過國際黃金價格市場結(jié)構(gòu)可以看出。2009年之前國際黃金市場需求決定價格是主導，之后則演變?yōu)橥顿Y需求為主的國際黃價格趨勢變化。尤其是當前全球經(jīng)濟復蘇趨勢十分明顯，而此輪復蘇的基本特色也已經(jīng)完全不同于傳統(tǒng)市場的基礎條件，供給和需求之間的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)配置已經(jīng)轉(zhuǎn)向投資和投機份額和技術(shù)的市場基礎條件。
因此，當前談論市場價格基礎因素的環(huán)境已經(jīng)完全不同于過去，不僅需要跟進市場新結(jié)構(gòu)，更需要市場新組合，傳統(tǒng)國際金融的市場配置已經(jīng)重新組合了更多領(lǐng)域和層面，進而價格基礎條件更加寬泛和復雜。
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3、政策轉(zhuǎn)變基礎逐漸發(fā)生潛在變化 |
2011年第一季度的國際金融市場輿論復雜且不確定，焦點問題的繼續(xù)輪回使得問題的解決和處理更加艱難，單邊思維和過激思考是的問題更為復雜。
面對主要國家貨幣政策的基本原則與對策，市場預期已經(jīng)開始出現(xiàn)反轉(zhuǎn)輿論和預期。
首先是歐洲央行的態(tài)度較為明確，引起的關(guān)注較大，進而歐元區(qū)的問題波折進一步擴大，政策基點的落腳顯得十分困惑，經(jīng)濟增長水平乏力與通脹高企兩難與貨幣政策選擇。歐元區(qū)經(jīng)濟基礎和政策角度有所脫節(jié)，歐洲央行的加息條件并不充足，而且十分矛盾。
其次是美聯(lián)儲的態(tài)度，市場焦點是兩個方向，一個是繼續(xù)量化寬松，QE2的方向終結(jié)，另一個就是QE3的預期呈現(xiàn)，進而使得市場政策方向十分混亂和復雜。
以發(fā)達國家為主的加息預期普遍突出，預示貨幣政策的反轉(zhuǎn)即將出現(xiàn)，對未來國際金融市場的影響有待觀望和重新論證。
2011年第一季度的國際金融市場的特點突出經(jīng)濟基本向好和市場相對穩(wěn)定的態(tài)勢，未來市場價格方向和政策趨勢調(diào)整和劇變將值得關(guān)注與跟蹤。