目前正是上市公司業(yè)績(jī)披露的高峰期，與上下兩難的“牛皮市”形成鮮明對(duì)比的，是銀行股陸續(xù)推出來(lái)的一份份靚麗的年報(bào)：華夏銀行和寧波銀行業(yè)績(jī)暴增近60%，農(nóng)業(yè)銀行、民生銀行和浦發(fā)銀行增速超過(guò)了45%。其他三家國(guó)有銀行如建設(shè)銀行增長(zhǎng)26.31%、工商銀行增長(zhǎng)28.38%、中國(guó)銀行增長(zhǎng)29.2%。即使是暫時(shí)墊底的深發(fā)展也增長(zhǎng)了24.91%。上市銀行的良好業(yè)績(jī)也得到了銀監(jiān)會(huì)年報(bào)的印證。不久前銀監(jiān)會(huì)公布的年報(bào)顯示，2010年商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)8991億元，同比增長(zhǎng)34.5%。
　　銀行股被稱(chēng)為股市的“白馬股”，良好的業(yè)績(jī)成了拉動(dòng)股價(jià)上升的“助推器”。銀行股板塊又是股市的“定海神針”，多次在大盤(pán)危機(jī)的時(shí)候力挽狂瀾。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，銀行股將成為帶動(dòng)未來(lái)股市站穩(wěn)3000點(diǎn)并沖擊年內(nèi)新高的最大力量。
　　然而，在這一連串讓人眼花繚亂的數(shù)據(jù)背后，卻無(wú)法掩蓋銀行股目前的焦慮和尷尬。在連續(xù)九次提高銀行存款準(zhǔn)備金率和三次加息的壓迫下，緊縮性貨幣政策已經(jīng)給銀行造成了“缺血癥”。面對(duì)巨大的市場(chǎng)資金需求，捉襟見(jiàn)肘的銀行不得不展開(kāi)激烈的攬儲(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)。再融資成了銀行緩解資金短缺的另一條捷徑。實(shí)際上，自進(jìn)入2011年開(kāi)始，新一輪的銀行再融資大潮就開(kāi)始洶涌而來(lái)。民生銀行、興業(yè)銀行、交通銀行接連出手，甚至剛剛上市不久的農(nóng)行也加入到再融資隊(duì)伍中。
　　更讓市場(chǎng)擔(dān)心的是，在緊縮預(yù)期還將進(jìn)一步加碼的宏觀背景下，銀行股的盈利能力能否持續(xù)下去也讓人生疑。今年以及整個(gè)“十二五”期間，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度已被調(diào)低，而當(dāng)前的通脹形勢(shì)并未得到絲毫的緩解，反而有進(jìn)一步惡化的趨勢(shì)。比如大多數(shù)的機(jī)構(gòu)都預(yù)測(cè)，3月份的CPI指數(shù)將超越去年5.1%的階段性高點(diǎn)。在此情況下，再次提高銀行存款準(zhǔn)備金率或者加息就不可避免，這將對(duì)銀行股的業(yè)績(jī)構(gòu)成一定的負(fù)面影響。據(jù)測(cè)算，每次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率或?qū)е裸y行利潤(rùn)減少約0.3個(gè)百分點(diǎn)。而且，隨著存款準(zhǔn)備金率越調(diào)越高，對(duì)銀行的負(fù)面影響將越來(lái)越大。
　　息差回升是銀行的收入增長(zhǎng)主要來(lái)源。目前央行抑制通脹采取的是“雙率”齊動(dòng)的政策，但如果實(shí)施非對(duì)稱(chēng)加息，將導(dǎo)致銀行的息差空間收窄。特別是如果央行上調(diào)活期存款利率的話，將會(huì)給商業(yè)銀行造成更大的潛在損失。
　　中間業(yè)務(wù)收入是拉動(dòng)銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的另一個(gè)重要力量，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入則是銀行中間業(yè)務(wù)收入中最重要組成部分。但近期以來(lái)受銀信合作叫停以及各種收費(fèi)業(yè)務(wù)清理整頓力度的加強(qiáng)，中間業(yè)務(wù)收入的增速已呈現(xiàn)減緩的態(tài)勢(shì)。
　　不僅如此，緊縮政策還可能使得銀行的一些中長(zhǎng)期貸款面臨著更大的風(fēng)險(xiǎn)。特別是房地產(chǎn)、高鐵、核電站等項(xiàng)目的建設(shè)方向和建設(shè)規(guī)模可能發(fā)生很大的改變，這將給銀行的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了更高的不確定性。
　　總之，在目前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，傳統(tǒng)的依靠規(guī)模擴(kuò)張和吃利差的銀行經(jīng)營(yíng)模式將受到更大的挑戰(zhàn)。銀行想要繼續(xù)維持高速發(fā)展的勢(shì)頭，除了加快經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變外，增強(qiáng)銀行業(yè)的金融創(chuàng)新能力和營(yíng)造更為開(kāi)放的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，也是其中的必要之舉。