歐洲央行加息說明全球已經(jīng)明顯進(jìn)入通脹通道。事實(shí)上，世界主要國(guó)家負(fù)債超標(biāo)的背后肯定不會(huì)以通縮來給債權(quán)人當(dāng)雷鋒的，世界現(xiàn)在的格局就是各國(guó)貨幣的競(jìng)爭(zhēng)性貶值的格局，因此世界性的印鈔大賽是不可避免的。
　　在大家都在印鈔的格局下，我們要更關(guān)注印鈔后的貨幣發(fā)行，也就是印鈔后是怎樣讓貨幣發(fā)行到市場(chǎng)上的。發(fā)行方向的不同對(duì)于通脹下財(cái)富再分配和財(cái)富的流向是至關(guān)重要的。
　　在貨幣發(fā)行方面，中外存在巨大差別。西方國(guó)家的貨幣發(fā)行主要是以央行收購(gòu)國(guó)債來完成的，美國(guó)的量化寬松就是央行在資本市場(chǎng)上收購(gòu)債券。而這些債券是政府發(fā)行取得現(xiàn)金用于社會(huì)公眾福利的，因此美國(guó)印鈔實(shí)際上是一個(gè)福利發(fā)放的過程，是一個(gè)讓老百姓得到實(shí)惠的過程。西方社會(huì)的資產(chǎn)組成是：在金融有價(jià)證券上，1%最富有家庭擁有的資產(chǎn)額占全部有價(jià)證券額的60.6%，接下來9%富有家庭擁有的資產(chǎn)額占全部有價(jià)證券額的37.9%，而余下90%家庭擁有的資產(chǎn)額僅占全部有價(jià)證券額的1.5%，因此西方的老百姓都是月光族，在通脹過程中西方的老百姓是得利的。因此，通脹對(duì)于西方國(guó)家就是一個(gè)劫富濟(jì)貧的過程。
　　而中國(guó)的情況則很不一樣。我們貨幣發(fā)行最大的是外匯占款，能夠占到貨幣發(fā)行的三分之二左右，這些外匯占款實(shí)際上是被外來熱錢、外來投資以及與外貿(mào)有關(guān)的機(jī)構(gòu)取得。此外就是貨幣的再貸款，這些貨幣也主要被大企業(yè)主所得。因此中國(guó)發(fā)鈔難以直接發(fā)到老百姓手中的，而老百姓的存款不少。
　　實(shí)際上，誰(shuí)在印鈔和通脹時(shí)最先得到貨幣，誰(shuí)就是通脹當(dāng)中的得利者，因?yàn)槟憧梢阅弥�鈔票在沒有通脹的時(shí)候買到商品，等你把商品買走了以后其他人要買就要漲價(jià)了，因此對(duì)于誰(shuí)先取得鈔票誰(shuí)就有在通脹下的獲利權(quán)。我們的價(jià)值規(guī)律是客觀價(jià)值規(guī)律講等價(jià)交換，但是對(duì)于在通脹的模式下只有在交換的瞬間是等價(jià)的，交換完成以后拿著貨幣的一方就要受到損失了。而西方很多場(chǎng)合是主觀價(jià)值論的，買賣就是賺便宜，價(jià)值是由你的主觀而定的，這樣的價(jià)值論比較容易解釋通脹與定價(jià)權(quán)的價(jià)值，在等價(jià)交換的模式下對(duì)于我們當(dāng)今流行的定價(jià)權(quán)爭(zhēng)奪是難以解釋的。在主觀價(jià)值論之下，誰(shuí)拿著貨幣誰(shuí)就在交易中先賺取了便宜，貨幣的每一次過手就是每一次賺取便宜的過程，如果你認(rèn)識(shí)到了這個(gè)過程，就可以認(rèn)識(shí)到貨幣印鈔不是最關(guān)鍵的，而關(guān)鍵的是印鈔以后貨幣到了誰(shuí)的手中，誰(shuí)最先取得流動(dòng)性誰(shuí)得利。
　　這樣我們就更可以清楚的看到西方是流動(dòng)性福利在老百姓手里，中國(guó)印鈔老百姓相對(duì)吃虧。在通脹成為全球的趨勢(shì)難以阻擋的情況下，我們需要關(guān)注的就是印鈔到了哪里，是誰(shuí)得到了便宜。
　　對(duì)于當(dāng)今國(guó)際上的爭(zhēng)相印鈔和貨幣的競(jìng)爭(zhēng)性貶值也是同樣的，每一個(gè)國(guó)家的印鈔都是本國(guó)最先得到貨幣，在貨幣的過手當(dāng)中盡力從外國(guó)買入資源然后把貨幣輸入他國(guó)，在希望他國(guó)持有本國(guó)貨幣的背后，是這些貨幣所交換的資源流入本國(guó)。因此國(guó)與國(guó)之間的博弈重點(diǎn)也不是印鈔而是發(fā)鈔，怎樣把你的鈔票發(fā)行到其他國(guó)家去。就如本次日本地震受災(zāi)，日本印鈔大約5000億美元，在匯率高企的同時(shí)成功向全世界發(fā)鈔，這也是世界其他發(fā)達(dá)國(guó)家為什么一定要干預(yù)日元匯率的緣故。因此各國(guó)的印鈔和競(jìng)爭(zhēng)性貶值的實(shí)質(zhì)就是在國(guó)與國(guó)之間博弈財(cái)富的流向，是一個(gè)全球的再分配過程，GDP只不過是生產(chǎn)了多少財(cái)富，GDP背后的再分配最后讓你最終得到多少財(cái)富才是關(guān)鍵問題。
　　在通脹大勢(shì)下，中國(guó)一國(guó)難以對(duì)抗世界通脹。應(yīng)當(dāng)把重點(diǎn)放到通脹中怎樣讓老百姓最先拿到貨幣的方向上來，讓老百姓的收入和福利的增長(zhǎng)快于通脹，讓創(chuàng)造者成為通脹中的贏家。
　　筆者認(rèn)為，提高收入的關(guān)鍵是政府發(fā)債央行回收的發(fā)鈔模式要成為主流，在外匯占款和再貸款為主的發(fā)鈔模式下，老百姓難以得到實(shí)惠。