目前，大多數(shù)人都認(rèn)為我國的貨幣發(fā)行量過大了，甚至還計算出來超發(fā)了多少萬億。筆者認(rèn)為這是不符合國情的錯誤判斷。通貨膨脹從來都是政府政策的產(chǎn)物，是政府為了轉(zhuǎn)嫁財政危機，故意多發(fā)了票子，掏老百姓和企業(yè)的腰包，人為地使貨幣貶值。也就是說，凡是超發(fā)的都是自覺的，沒有不經(jīng)意的事情。因此，貨幣是否超量發(fā)行，發(fā)行了多少，中央政府應(yīng)該是心知肚明的，根本不需要學(xué)者或統(tǒng)計部門推算。我國政府是負(fù)責(zé)任的人民政府，而且財政收入一直是以兩位數(shù)的速度在增長，根本沒有實行通貨膨脹政策的動機，也從來沒有實行通貨膨脹政策的行為。因此，所謂貨幣發(fā)行量過大的判斷肯定是一個把貸款量誤認(rèn)為發(fā)行量的冤假錯案。
　　首先，人們不能否認(rèn)，在我國銀行的賬面上目前是巨大的存差，大量的貨幣處于睡眠狀態(tài)，實際上沒有進入流通領(lǐng)域。大量的貨幣存在銀行里，與埋在地下沒有什么本質(zhì)區(qū)別。如果這些貨幣進入流通領(lǐng)域，周轉(zhuǎn)速度加快，所謂的ＭＯ、Ｍ１和Ｍ２也不可能像目前這樣多。而不管這種情況造成的貨幣有多少，也都是經(jīng)濟發(fā)行，不是財政發(fā)行，不是印刷廠憑空印出來的，都是有實物和經(jīng)濟行為支撐的。只有貸款量大于存款量，才是超發(fā)了紙幣，致使貨幣貶值和通貨膨脹。
　　經(jīng)濟學(xué)常識告訴我們，存款如果不能轉(zhuǎn)化為貸款，就轉(zhuǎn)化為失業(yè)，即資本和勞動力雙失業(yè)。長期以來，我國大量存款積壓在銀行里，貨幣轉(zhuǎn)化為資本的機制受到審批經(jīng)濟的嚴(yán)重抑制，造成所謂的產(chǎn)能、產(chǎn)品、流動性、勞動力四大剩余。這樣一個國家竟然存在通貨膨脹，不管預(yù)期大小都是觀念混亂，子虛烏有。幾十年來，我國由于社會保障不到位，對外送禮性出口、對內(nèi)超經(jīng)濟剝削，讓少數(shù)人在短期內(nèi)暴富，ＧＤＰ豐產(chǎn)、老百姓不豐收，廣大人民群眾不敢消費，無錢擴大消費，收入本來就不高的人們卻不得不向銀行存款，搞家庭自我保險。于是，存款超常增長，而貸款卻長期大幅度低于存款，大量的產(chǎn)品實現(xiàn)不了價值，不得不依賴送禮性出口；在大量資本失業(yè)的同時，創(chuàng)造我國９５％以上就業(yè)崗位的中小企業(yè)卻很難得到貸款，融資成本高達２０％左右。如果沒有所謂的黑錢，我國的中小企業(yè)不知道還能剩下多少？！那么多的貨幣積壓在銀行里，是所謂流動性不讓流動，怎么可能過剩了呢？存款準(zhǔn)備金率長期超高，等于不斷提高堤壩，把水緊閉在水庫里，土地都干裂了，莊稼都旱死了，卻天天神經(jīng)兮兮地為洪水滔天心驚膽戰(zhàn)。所謂流動性過剩的觀念可以休矣！
　　這種心理障礙，其實是被３０多年的所謂高增長嚇壞了。其實，不同發(fā)展階段的國家的增長速度是不能橫比的，我國ＧＤＰ增長１０％的絕對額，還不如美國的１％大。ＧＤＰ平均１０％左右的增長速度，對于發(fā)展中國家來說，根本不是什么高速度，而發(fā)達國家每年增長３％就是了不起的高速度。我國目前社會犯罪率的上升、移民傾向的增強都說明階級分化和超經(jīng)濟剝削日益嚴(yán)重，少數(shù)暴富了的人并不理直氣壯，也缺乏安全感。因此，ＧＤＰ１０％左右的增長速度只是帶病前進的速度。按目前的階級力量對比和弱勢群體的覺悟水平，我們不要指望短期內(nèi)能夠從根本上改變分配不公的局面。但是，只要分配向弱勢群體傾斜幾個百分點，居民的消費率就會大幅度提高，由消費拉動的ＧＤＰ增長率幾十年保持在兩位數(shù)以上都是正常的。每年只要轉(zhuǎn)化一個百分點的農(nóng)民工的社會身份，使他們真正享受城市人的國民待遇，即使消費水平只達到目前城市人口的一半，我國的充分就業(yè)率和實際投資率都將大幅度提高，僅此一項舉措，ＧＤＰ就不會低于１０％。我國目前經(jīng)濟增長中產(chǎn)生的各種負(fù)面問題不是增長速度造成的，不是所謂總量問題，而是質(zhì)量和結(jié)構(gòu)問題。這是由以物為本的發(fā)展觀、嚴(yán)重不公平的財政分配體制和居民收入分配機制造成的。如果不從產(chǎn)生問題的根源入手，人為地降低發(fā)展和增長速度會造成更加嚴(yán)重的后果。我們決不能為了ＣＰＩ的面子犧牲就業(yè)和收入的里子。
　　其次，我們必須重新認(rèn)識我國的投資率指標(biāo)。如果把實現(xiàn)勞動力和生產(chǎn)資料結(jié)合的投資額看作是實際投資，我國目前的實際投資率大體上只是名義投資率的一半左右，相當(dāng)數(shù)量的貸款又會轉(zhuǎn)化為存款。相當(dāng)數(shù)量的貨幣在銀行和企業(yè)之間、銀行與銀行之間走來走去，根本沒有真正轉(zhuǎn)化為資本，既沒有轉(zhuǎn)化為購買勞動力的可變資本，也沒有轉(zhuǎn)化為購買生產(chǎn)資料的不變資本，大多數(shù)沒有轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流量，更沒有進入老百姓的腰包。而銀行管理部門和金融專家卻煞有介事地討論Ｍ１和Ｍ２多了少了，什么剪刀差，反剪刀差，什么黏稠性，都不過是紙上談兵。在審批經(jīng)濟沒有根本轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鼋?jīng)濟之前，在貨幣、糧食和能源還是計劃價格體制的條件下，這些從西方抄來的東西都不可能反映我國的實際經(jīng)濟關(guān)系和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，根據(jù)這些指標(biāo)調(diào)控經(jīng)濟運行只能是對牛彈琴，難免指鹿為馬、南轅北轍，水多了加面，面多了加水，辛辛苦苦為經(jīng)濟發(fā)展幫倒忙。
　　最后，我們必須認(rèn)清這一輪物價上升的主動力。在具體分析物價上升原因的時候，大家都看得比較清楚，不可否認(rèn)第一推動力是生產(chǎn)成本，其中最大的比重是活勞動成本。今年前三個季度，農(nóng)民工的工資增長了１８．７％。這種勞動力的價格上升與貨幣發(fā)行量毫無關(guān)系，不是老板手里的貨幣多了貶值了，而是工價補位，欠賬還錢，縮小超經(jīng)濟剝削�；顒趧映杀旧仙�，需求沒有下降，產(chǎn)品的價格上升是十分正常的事情。工商業(yè)活勞動成本上升，農(nóng)產(chǎn)品的機會成本也必然上升，農(nóng)產(chǎn)品價格不上升是根本不可能的。隨著分配體制改革，可以預(yù)期的是，農(nóng)民工的工資還將持續(xù)上升，生產(chǎn)成本和物價的上升趨勢是不可逆轉(zhuǎn)的。工價上升引起物價上升，物價上升再引起工價上升，這樣一種循環(huán)必然引起貨幣發(fā)行量的增加。我們必須分清因果關(guān)系，不是貨幣發(fā)行量引起物價上升，而是工價和物價上升引起貨幣發(fā)行量上升。在這種情況下，如果人為地抑制貨幣發(fā)行量的上升，其后果是阻礙分配關(guān)系和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，延緩農(nóng)民工社會身份和經(jīng)濟地位的轉(zhuǎn)變。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性失衡，是歷史上的錯誤方針造成的，要實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，必須在戰(zhàn)略上有所突破。而轉(zhuǎn)變農(nóng)民工的社會身份、消除超經(jīng)濟剝削就是戰(zhàn)略性調(diào)整。為此，必然重新改變?nèi)藗兊睦�益分配結(jié)構(gòu)，工價、物價的變化就是利益結(jié)構(gòu)的調(diào)整，帶有重新洗牌的性質(zhì)，存量的問題要靠增量來解決。政府只要對收入水平承受不了物價上升的群體不斷加大財政補貼的力度，就不必?fù)?dān)心這種物價上升的趨勢，而是要把它看作改變不合理、不公平財產(chǎn)關(guān)系、分配關(guān)系的一種市場機制。