昨晚（10月19日）央行突然宣布從今天起加息，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率均上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。
央行此次突然出手，先不論其日后收緊流動(dòng)性之效果，單從出其不意之角度，已對(duì)直接和潛在的“調(diào)控對(duì)象”產(chǎn)生了相當(dāng)?shù)男睦碚饝亍?/STRONG>
9月份投放信貸5000余億元，央行說(shuō)總量控制效果明顯。10月11日，央行又對(duì)“工農(nóng)中建”四大行及招行、民生銀行等六家大銀行采取了帶有懲罰意味的收緊銀根措施，部分銀行的存款準(zhǔn)備金率被強(qiáng)制上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)（0.5%），千億放貸資金被“凍結(jié)”。有此鋪墊在前，從業(yè)界到民間，多數(shù)觀察人士對(duì)央行突然加息缺乏足夠思想準(zhǔn)備。
人算不及天算。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境每天在變，政策必須隨勢(shì)而變，許多時(shí)候政策之變?nèi)裟芸焐习肱�，其�?yīng)變和調(diào)控效果自然更好。央行此次突然加息，主要針對(duì)三大“調(diào)控對(duì)象”，它們分別是樓市、物價(jià)和股市等。這三大“調(diào)控對(duì)象”，近期都呈現(xiàn)出不同程度的“異動(dòng)”，動(dòng)用利率杠桿讓其回歸正常乃政府的責(zé)任所系。
樓市從今年“4·15”算起，已兩次遭遇“拳擊”，國(guó)慶前的第二次“出拳”更重。“限購(gòu)令”和“限貸令”開(kāi)始施行后，再行加息，按揭成本之抬升以及由此新增的“不確定性”，對(duì)投資和投機(jī)性購(gòu)房群體的阻嚇作用進(jìn)一步放大，至少在一個(gè)時(shí)間段里，應(yīng)該能產(chǎn)生1+1>2的調(diào)控效果。
生活必需品范疇之內(nèi)，從食品到大宗日常消費(fèi)品，物價(jià)上漲正在形成互相攀比的局面，明漲、暗漲、搭車漲價(jià)已形成了互相比著漲的態(tài)勢(shì)。成本提高型漲價(jià)、供求關(guān)系失衡型漲價(jià)、外部輸入型漲價(jià)、內(nèi)部炒作型漲價(jià)或內(nèi)外互動(dòng)型漲價(jià)可謂此起彼伏。在這方面，近期尤為典型的要數(shù)棉花、小麥、食糖、玉米、植物油等。由于被漲的商品集中在與百姓生活關(guān)系密切的大宗商品領(lǐng)域，處在產(chǎn)業(yè)鏈底層，會(huì)在整條產(chǎn)生鏈中引發(fā)連鎖漲價(jià)并進(jìn)一步禍及流通環(huán)節(jié)的供應(yīng)鏈，若不果斷動(dòng)用利率杠桿與其他調(diào)控手段組合予以干預(yù)，將可能會(huì)吸引更多游資參與價(jià)格投機(jī)。
樓市遭受“雙限”后，部分炒作資金已入市“炒作物價(jià)”，致使守住“CPI警戒線”的難度進(jìn)一步增大，從源頭上收緊市場(chǎng)流動(dòng)性，央行在強(qiáng)制“凍結(jié)”部分銀行放貸資金之外，加息已變得必須。
加息后，成本上漲型企業(yè)的資金使用成本也將隨之新增，最終會(huì)導(dǎo)致這類企業(yè)被迫提價(jià)，在客觀上與調(diào)控物價(jià)的主旨相悖。這說(shuō)明加息也是一柄“雙刃劍”。但有一點(diǎn)確信無(wú)疑——加息對(duì)于壓制物價(jià)非理性上漲的正面效果大于負(fù)面影響。
長(zhǎng)假后，股市、郵市、金市、期市、匯市漲聲連片。若說(shuō)“后三市”的不正常上漲還要綜合考慮“國(guó)外因素”，那么“前兩市”的非理性上漲，則主要與國(guó)內(nèi)資金的流動(dòng)性有關(guān)。一些企業(yè)界人士表示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在多數(shù)行業(yè)呈現(xiàn)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，企業(yè)尤其是民企的大把存量資金不敢續(xù)投于實(shí)業(yè)，紛紛選擇“入市”尋求短期獲利。而這也同時(shí)加劇了CPI的非理性波動(dòng)。由此可見(jiàn)，對(duì)“五市”的調(diào)控也是加息期待收獲的效果之一。
全球化程度越深，調(diào)控經(jīng)濟(jì)包括物價(jià)面臨的“復(fù)雜性”越甚。眼下，凡調(diào)控政策都帶有明顯的“抗藥性”和“副作用”，猶如“捺下葫蘆浮起瓢”，又形如“虛不受補(bǔ)”，調(diào)控只得下緩藥，只能邊調(diào)邊試。央行加息的“藥效”能否在年底前有所顯現(xiàn)，不確定性仍然大于確定性。不過(guò)，9月份CPI雖尚待公布，但繼續(xù)沖高已成“社會(huì)共識(shí)”，加息先于9月份CPI公布，多少有利于替政府提前釋放掉些許“調(diào)控不力”之壓力。