文章索引

1.國際金融市場新特點(diǎn)

2.國際金融市場新狀況

3.國際金融市場新環(huán)境

4.國際金融市場新趨勢

　　通過對(duì)2010年上半年國際金融市場的分析可以看出，市場基本因素沒有改變，即美元主導(dǎo)地位繼續(xù)，全球恐慌心理不改，政策收縮前景困惑。預(yù)期未來國際金融將可能呈現(xiàn)快速變化和較大調(diào)整。一方面是市場基本規(guī)律所為。金融市場不變的是技術(shù)，金融市場可變的是環(huán)境。因此，未來全球變數(shù)關(guān)鍵在于美元，美元升值不可持續(xù)之后的美元貶值將加快，進(jìn)而全球所有價(jià)格都將面臨修正。另一方面是市場結(jié)構(gòu)因素推進(jìn)。尤其是緊縮政策之后的擴(kuò)張性政策將難以抑制預(yù)期心理和價(jià)格基礎(chǔ)，流動(dòng)性過剩局面必將導(dǎo)致價(jià)格高漲，甚至超出預(yù)期，更何況市場發(fā)展態(tài)勢已經(jīng)有所脫離傳統(tǒng)，逐漸呈現(xiàn)新模式和新框架，簡單的傳統(tǒng)依據(jù)“需求決定價(jià)格”將逐漸消失，取而代之的將是“投資決定價(jià)格”。試想常規(guī)正常時(shí)期，我們都無法逃脫通脹，眼前擴(kuò)張和超長時(shí)期必然有高通脹，甚至快速通脹局面，因?yàn)榱鲃?dòng)性過剩和流動(dòng)性泛濫，勢必進(jìn)一步影響價(jià)格轉(zhuǎn)向和變異。未來金融市場將不可預(yù)料和難以預(yù)料。
　　1、外匯市場——美元貶值強(qiáng)化。預(yù)計(jì)年內(nèi)余下時(shí)間，美元走勢將突出貶值態(tài)勢，一方面是自身經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需求，另一方面是機(jī)構(gòu)盈利需求，美國海外龐大的跨國公司模式迫切需要美元貶值保護(hù)美國機(jī)構(gòu)的競爭力。而從貨幣政策預(yù)期看，美元利率面臨反轉(zhuǎn)性調(diào)整，利率方向型轉(zhuǎn)變將繼續(xù)有利于美元投資，美元貶值與美元加息將有利于美元技術(shù)和策略配置，使得美元既有利于自身技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)消化，有漲有跌的基本規(guī)律決定美元貶值將不可避免；同時(shí)也有利于美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的需要，保護(hù)產(chǎn)業(yè)競爭力和金融壟斷性，美元貶值將刺激關(guān)聯(lián)商品和所有商品漲價(jià)，反過來進(jìn)一步刺激加息，全盤規(guī)劃轉(zhuǎn)變將來臨。為此，美元兌歐元匯率將呈現(xiàn)1.40-1.50美元向上趨勢，甚至也不排除1.60美元的可能。美元兌日元匯率將有貶值可能，一方面是日本經(jīng)濟(jì)反復(fù)性突出，另一方面日元升值也不可持續(xù)，更何況日元已經(jīng)順應(yīng)美元升值過多，日元貶值的需求更為重要。預(yù)計(jì)價(jià)格將在100-110日元水平區(qū)間。預(yù)計(jì)美元兌英鎊匯率將繼續(xù)下跌，英鎊將繼續(xù)成為引導(dǎo)和帶動(dòng)歐元上漲的“助手”，也是美元戰(zhàn)略和策略組合的重要籌碼。預(yù)計(jì)價(jià)格區(qū)間將在1.60-1.80美元上下。其他貨幣將隨從調(diào)整，其中資源類背景的貨幣升值動(dòng)力較強(qiáng)，澳元和加元將會(huì)快速上漲，價(jià)格區(qū)間將會(huì)向年內(nèi)高點(diǎn)躍進(jìn)。
　　2、股票市場——深度調(diào)整待漲。預(yù)計(jì)全球股票市場今年下半年將呈現(xiàn)高漲、創(chuàng)新紀(jì)錄的態(tài)勢。其中美國股市三大板塊將繼續(xù)上漲，道指有可能上漲到12000點(diǎn)，13000點(diǎn)的可能性有待觀望。標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)將會(huì)向1300-1400點(diǎn)上行，納斯達(dá)克指數(shù)將會(huì)上漲到2800點(diǎn)水準(zhǔn)，突破3000點(diǎn)較為艱難。歐洲股市將繼續(xù)上行，但上漲動(dòng)力將不如美國股市，尤其是歐元上漲可能將牽制股市上漲動(dòng)力。日本股票價(jià)格上漲動(dòng)力不足，上漲幅度有限，10000點(diǎn)突破之后將微弱調(diào)整。其他股票市場將突出上漲趨勢，但幅度和速度將有差別。
　　3、黃金市場———波動(dòng)起伏上揚(yáng)。預(yù)計(jì)未來國際黃金市場將出現(xiàn)震蕩高漲態(tài)勢，一方面黃金價(jià)格面臨國際投資結(jié)構(gòu)性改革，投資為主的結(jié)構(gòu)配置將使黃金價(jià)格高漲具有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；另一方面是全球流動(dòng)性過剩局面繼續(xù)擴(kuò)散，政策加碼的流動(dòng)性充足性將有利于黃金價(jià)格高漲；更為重要的是黃金價(jià)格將成為貨幣競爭和金融戰(zhàn)略的重要基礎(chǔ)，甚至是重要籌碼，黃金高漲不可阻擋。然而，黃金價(jià)格高漲必然受到技術(shù)規(guī)律的約束和調(diào)節(jié)，這意味黃金價(jià)格將有短期快速回調(diào)，黃金價(jià)格下跌有可能跌破1000美元，但盤整時(shí)間較短，全年基本點(diǎn)將保持1000美元以上水平。全年黃金價(jià)格均點(diǎn)將在1080美元，高點(diǎn)將會(huì)達(dá)到1500美元，常態(tài)價(jià)格區(qū)間將在1200-1300美元之間。
　　4、石油市場——盤整上漲。預(yù)計(jì)未來國際石油市場將出現(xiàn)全年高水準(zhǔn)，100美元的價(jià)格高點(diǎn)將會(huì)呈現(xiàn)。但是石油價(jià)格波折性會(huì)較大，最低水平有可能下跌到60美元左右。未來石油價(jià)格的主要影響因素主要來自美元，同時(shí)與石油儲(chǔ)備、供給和消費(fèi)有密切關(guān)聯(lián)。尤其是未來伊朗在國際石油市場將有變化，伊朗外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)和石油政策取向，以及美國對(duì)伊朗的態(tài)度都將是影響石油價(jià)格走勢的關(guān)聯(lián)因素。
　　5、利率走向——調(diào)節(jié)緊迫擴(kuò)大。預(yù)計(jì)今年下半年全球利率轉(zhuǎn)向趨勢將明顯，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策是關(guān)鍵因素。目前從美國經(jīng)濟(jì)態(tài)勢看，美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期將在今年第四季度出現(xiàn)，利率變化將加快調(diào)整，通脹壓力將是主要焦點(diǎn)。歐洲央行加息將不太可能，政策協(xié)調(diào)面臨拘謹(jǐn)局面，不合作和不確定將使加息抉擇難上加難。日本央行也難以決定加息對(duì)策，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)空間不足將繼續(xù)約束加息可能。其他國家將看美元利率走向，金融環(huán)境與匯率水平的錯(cuò)綜復(fù)雜將是利率水平抉擇困惑。
　　6、銀行改革——時(shí)機(jī)緊迫。當(dāng)前美國金融改革舉措對(duì)世界影響較大，但對(duì)美國自身而言則面臨觀望。國際金融格局以及銀行業(yè)發(fā)展面臨巨大挑戰(zhàn)，更面臨考驗(yàn)，因?yàn)榻鹑谑袌鰞r(jià)格敏感之后必將引起金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績和風(fēng)險(xiǎn)變數(shù)。美國優(yōu)勢難以改變和替代，歐洲銀行風(fēng)險(xiǎn)難以消除，發(fā)展中國家依然弱勢。未來國際金融有驚有險(xiǎn)，金融危機(jī)可能地區(qū)性轉(zhuǎn)移，而非實(shí)質(zhì)性排除或消化，甚至金融危機(jī)將從新型金融危機(jī)向傳統(tǒng)金融危機(jī)回歸，其中的國家戰(zhàn)略和國際利益十分重要。值得警惕和關(guān)注。