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信貸資產(chǎn)證券化將迎來(lái)發(fā)展新機(jī)遇
2010-04-15   作者:史晨昱  來(lái)源:上海證券報(bào)
 

  規(guī)模是信貸資產(chǎn)證券化市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展的最大桎梏

  回顧中國(guó)信貸資產(chǎn)證券化的歷程與生長(zhǎng)環(huán)境,不難理解目前信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展較慢有著一定的客觀必然性,這種必然性可以最終歸結(jié)為中國(guó)信貸資產(chǎn)證券化尚處以零星個(gè)案、小規(guī)模試點(diǎn)為主的初級(jí)階段。迄今,資產(chǎn)支持證券的市場(chǎng)總量不過(guò)670億元,發(fā)展嚴(yán)重滯后。
  其一,機(jī)構(gòu)投資者不愿意花大力氣開(kāi)展投資研究,處于觀望狀態(tài),投資熱情不高。
  其二,銀行內(nèi)部重視程度不夠。由于證券化產(chǎn)品技術(shù)含量相對(duì)較高,產(chǎn)品理解上需要一定專(zhuān)業(yè)知識(shí),作為發(fā)行主體的銀行人員也并不熟悉證券化產(chǎn)品,而且內(nèi)部的投資授信體系多基于單個(gè)客戶(hù)或單筆貸款,對(duì)資產(chǎn)包的投資授信機(jī)制沒(méi)有建立。加之這也導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性嚴(yán)重不足。不論是交易量還是交易筆數(shù)都非常有限,高流動(dòng)性所需要的規(guī)模數(shù)量不足,大部分機(jī)構(gòu)只能選擇持有到期。
  其三,基礎(chǔ)資產(chǎn)的類(lèi)型雖較為豐富,但每種往往只有規(guī)模不大的一兩單,加上資產(chǎn)支持證券類(lèi)型分散,檔期利率償付條件等各異,難以形成有效地對(duì)流。

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