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2010-03-03 作者：明金維 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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隨著希臘債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，有人擔(dān)心，作為歐元區(qū)最脆弱的一環(huán)，希臘有可能像雷曼兄弟公司那樣，使歐洲債務(wù)危機(jī)演變?yōu)樾乱惠喯砣虻慕鹑陲L(fēng)暴。
深陷危機(jī)當(dāng)中的希臘與雷曼兄弟到底有何相似之處？二者造成的后果是否會(huì)有所不同？希臘乃至整個(gè)歐洲債務(wù)危機(jī)下一步將向何處發(fā)展？
希臘是一個(gè)主權(quán)國(guó)家，雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)之前是美國(guó)華爾街第四大投資銀行。當(dāng)前，媒體談?wù)摱叩南嗨浦帲P(guān)鍵在于它們所處的困境，以及它們的問(wèn)題可能對(duì)國(guó)際金融體系產(chǎn)生的巨大破壞性影響。
目前來(lái)看，希臘和破產(chǎn)前雷曼兄弟處境依稀相似。第一，二者均在危機(jī)中受到重創(chuàng)，面臨巨大的支付壓力。第二，二者均受到投資者質(zhì)疑，融資成本急劇上升，都有可能最終被債券市場(chǎng)拒之門外。第三，相關(guān)救助行動(dòng)均面臨“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“政治風(fēng)險(xiǎn)”，協(xié)調(diào)起來(lái)費(fèi)時(shí)費(fèi)力。
之所以有希臘或?qū)⒊蔀槔茁值艿诙徽f(shuō)，更為重要的原因在于，希臘“破產(chǎn)”的后果不容小覷。
從2007年夏美國(guó)次貸危機(jī)全面爆發(fā)，當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)大致經(jīng)歷了兩個(gè)階段，其中的分界線恰恰是2008年9月15日雷曼兄弟破產(chǎn)。之前，美國(guó)住房市場(chǎng)泡沫破裂，引發(fā)了次貸危機(jī)。之后，投資者信心遭到重創(chuàng)，次貸危機(jī)開始演變?yōu)橐粓?chǎng)席卷全球的國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
有人擔(dān)心，希臘“破產(chǎn)”會(huì)導(dǎo)致危機(jī)急劇惡化和升級(jí)，引發(fā)更多主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)，再掀國(guó)際金融風(fēng)暴。
那么，希臘是否真的會(huì)成為又一個(gè)雷曼兄弟呢？目前來(lái)看，可能性不大。
雷曼兄弟最終破產(chǎn)，原因很多，從其自身來(lái)講，過(guò)度投機(jī)，資本金嚴(yán)重不足，而且未能及時(shí)自救。從犯錯(cuò)誤的角度看，希臘自身也有問(wèn)題。但目前希臘在歐盟的強(qiáng)大壓力下，正在展開積極自救。希臘政府承諾，將大幅削減開支，同時(shí)增加稅收，以在今年將財(cái)政赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例從12.7%降低4個(gè)百分點(diǎn)。
此外，雷曼兄弟破產(chǎn)，最主要的原因還在于美國(guó)政府當(dāng)時(shí)拒絕救助。美國(guó)政府不愿意自己成為投機(jī)者最后的救命稻草，擔(dān)心救助雷曼兄弟將產(chǎn)生巨大的“道德風(fēng)險(xiǎn)”。此外，美國(guó)政府還擔(dān)心使用納稅人的錢救助雷曼兄弟會(huì)面臨美國(guó)民眾的譴責(zé)。
但希臘不一樣。雖然歐盟也擔(dān)心，救助希臘會(huì)刺激投機(jī)者進(jìn)一步攻擊其他歐元區(qū)財(cái)政狀況不佳的國(guó)家，歐元區(qū)第一大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)政府也擔(dān)心救助希臘導(dǎo)致本國(guó)民眾不滿，但非常明顯的一點(diǎn)是，不管是歐盟還是歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)德國(guó)和法國(guó)，都經(jīng)受不起希臘“破產(chǎn)”帶來(lái)的沖擊。
從雷曼兄弟的教訓(xùn)來(lái)看，在嚴(yán)重危機(jī)面前，最重要的還是遏制危機(jī)蔓延和升級(jí)。雷曼兄弟破產(chǎn)之后，美國(guó)金融系統(tǒng)一度瀕臨崩潰，美國(guó)政府在拒絕救助雷曼兄弟后短短幾天，就被迫拿出更多資金拯救陷入困境的美國(guó)國(guó)際集團(tuán)以及其他金融機(jī)構(gòu)。
也許恰恰是有了雷曼兄弟的遭遇，才使歐盟下決心不會(huì)讓希臘成為雷曼兄弟第二。
據(jù)美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，歐盟很快將就救助希臘達(dá)成一致。歐元區(qū)兩大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)和法國(guó)的國(guó)有銀行和其他債券投資者，有可能購(gòu)買高達(dá)300億歐元的希臘國(guó)債，以平息市場(chǎng)擔(dān)憂。
對(duì)于歐洲債務(wù)危機(jī)而言，希臘只是一個(gè)導(dǎo)火索，即使歐盟最終拯救希臘，其他一些歐洲國(guó)家的情況仍不容樂(lè)觀，這包括所謂歐洲“PIIGS”五國(guó)中的其他四國(guó)，即葡萄牙、意大利、愛爾蘭和西班牙。另外，英國(guó)的狀況也令人擔(dān)憂。
據(jù)彭博社報(bào)道，英國(guó)愛丁堡一些為富豪理財(cái)?shù)墓菊J(rèn)為，在希臘之后，歐洲債務(wù)危機(jī)的下一個(gè)爆發(fā)點(diǎn)很有可能在英國(guó)，英鎊甚至可能進(jìn)一步貶值20%到30%。最新數(shù)據(jù)顯示，今年年初以來(lái)，英鎊對(duì)美元貶值約7.6%，對(duì)歐元貶值約2.1%。
分析人士認(rèn)為，這些國(guó)家如何大幅削減開支、增強(qiáng)投資者信心，將是它們近期面臨的主要挑戰(zhàn)。而一旦這些國(guó)家自救不力，歐盟必須做好救助更多“希臘”的準(zhǔn)備。
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