大盤周一、周二深幅調(diào)整，周三下探后上演V型反彈大戲，上證綜指重返4900點(diǎn)上方。目前來(lái)看，市場(chǎng)情緒不斷修復(fù)，但考慮到資金緊張期，反彈步伐不會(huì)太快。中期而言，暫時(shí)性回撤為投資者提供了入場(chǎng)良機(jī)，有望打開市場(chǎng)繼續(xù)向上空間。

　　盤中V型反彈

　　本周前兩個(gè)交易日，市場(chǎng)大幅調(diào)整，滬綜指接連跌破5000點(diǎn)、4900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，個(gè)股更是普跌，恐慌情緒蔓延。昨日滬綜指小幅高開后，震蕩上揚(yáng)后，再度出現(xiàn)快速跳水，最低下探4767.22點(diǎn)。此后，股指不斷向上，最高上摸4983.66點(diǎn)，收?qǐng)?bào)4967.90點(diǎn)，上漲1.65%。深成指上漲1.93%，收?qǐng)?bào)17405.57點(diǎn)。小盤指數(shù)由于彈性較高，再度成為反彈“急先鋒”，中小板指數(shù)上漲1.38%，收?qǐng)?bào)11385.38點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲4.20%，收?qǐng)?bào)3741.36點(diǎn)，重返3700點(diǎn)關(guān)口。
　　題材熱點(diǎn)趨活躍。119個(gè)Wind概念指數(shù)全線飄紅，國(guó)資改革、燃料電池、移動(dòng)支付和廣東國(guó)資改革指數(shù)漲幅均超過(guò)4%，分別上漲6.16%、5.31%、4.92%和4.43%。
　　在正常交易的2326只股票中，1799只股票上漲，占比達(dá)77%，其中154只股票漲停，474只股票漲幅超過(guò)5%，902只股票漲幅超過(guò)3%；在下跌的515只股票中，渤�；钊�、靈康藥業(yè)、樂通股份等9只股票跌停，33只股票跌幅超過(guò)5%，119只股票跌幅超過(guò)3%。在經(jīng)歷了連續(xù)兩個(gè)交易日普跌后，個(gè)股迎來(lái)難得的普漲，場(chǎng)內(nèi)賺錢效應(yīng)恢復(fù)有助重聚人氣，有利于后市行情演繹。不過(guò)，場(chǎng)內(nèi)個(gè)股分化特征依然顯著，部分股票仍處在下跌通道中。

　　回撤打開上行空間

　　即便在牛市中也不存在只漲不跌的現(xiàn)象，與熊市相比，牛市可能會(huì)以急跌釋放壓力，突破5000點(diǎn)關(guān)口后快速回落也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。目前來(lái)看，本周大幅調(diào)整不是牛市拐點(diǎn)，連續(xù)回撤反而為指數(shù)打開繼續(xù)上行空間，以時(shí)間換空間，緩步反彈料成為市場(chǎng)主旋律。
　　從宏觀上來(lái)看，這輪牛市伴隨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和改革成為牛市新特征。一方面，經(jīng)濟(jì)尚未出現(xiàn)明顯的企穩(wěn)跡象，“新經(jīng)濟(jì)”尚未完全取代“舊經(jīng)濟(jì)”，短期很難承擔(dān)起增長(zhǎng)“引擎”重任。在此背景下，貨幣寬松預(yù)期仍在，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率低位運(yùn)行趨勢(shì)不改，對(duì)牛市的支撐仍在；另一方面，改革有序推進(jìn)，紅利不斷釋放，圍繞改革的主題投資，不僅激發(fā)市場(chǎng)活力，也提高了投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，每次大跌后，市場(chǎng)往往能迅速反彈直接佐證這一點(diǎn)。
　　從A股市場(chǎng)格局來(lái)看，5月市場(chǎng)加速上揚(yáng)，投資者情緒過(guò)于亢奮，成交額不斷放大，刷新歷史天量，滬深兩市成交額持續(xù)維持在2萬(wàn)億元之上。步入6月，指數(shù)雖然延續(xù)上漲勢(shì)頭，但成交額反而萎縮，下破2萬(wàn)億元，顯示后續(xù)承接力量已經(jīng)變?nèi)�，個(gè)股更是明顯分化，本周大幅調(diào)整其實(shí)是A股內(nèi)部的調(diào)整，對(duì)于前期過(guò)度上漲的修正。在壓力釋放后，股指步入緩步反彈階段，這可以從兩個(gè)信號(hào)來(lái)觀察。一是，昨日漲幅較大的品種多是此前調(diào)整幅度較大的股票，這是對(duì)前兩個(gè)交易日盲目殺跌的修正，顯示悲觀情緒基本釋放完畢；二是，昨日先抑后揚(yáng)的V型反轉(zhuǎn)顯示底部承接力量開始出現(xiàn)，雖然滬深兩市昨日成交額為1.54億元，并未明顯放大，但資金再度入場(chǎng)需要過(guò)程，后續(xù)成交額有望逐步放大，推升市場(chǎng)反彈。