羊年伊始，人民幣對(duì)美元即期匯率在上周僅有的三個(gè)交易日中連續(xù)逼近“跌�！蔽唬踔烈�6.2696的收盤價(jià)創(chuàng)下自2012年10月以來(lái)新低。
2月28日，央行降息舉措給市場(chǎng)送上了大禮。在不到半年的時(shí)間里，伴隨著央行2次降息1次降準(zhǔn)，人民幣匯率也開始逐漸下行。
對(duì)此，招商證券首席宏觀分析師謝亞軒對(duì)記者表示，降息并不必然帶來(lái)人民幣匯率的貶值，而利差也不是決定匯率和國(guó)際資本流動(dòng)的唯一因素�！巴苿�(dòng)此次降息的原因之一就是，在美元的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，而人民幣匯率又不能明顯貶值的前提下，需要貨幣政策更加穩(wěn)健。通過靈活的貨幣政策以應(yīng)對(duì)通縮是目前全球多個(gè)國(guó)家出現(xiàn)的現(xiàn)象�！�
“對(duì)跨境資金流出的擔(dān)憂已經(jīng)讓位于對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失速的擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)很快加息的潛臺(tái)詞有利于減輕我國(guó)對(duì)跨境資金過度流出的擔(dān)憂，客觀上也可能加快了此次降息舉措的推出�！苯煌ㄣy行金融研究中心副總經(jīng)理仇高擎則對(duì)本報(bào)記者表示。
春節(jié)后人民幣緣何貶值？
自2月25日春節(jié)過后首個(gè)交易日開始，人民幣對(duì)美元即期匯率連續(xù)三日出現(xiàn)逼近“跌�！钡木置妫旒雌趨R率累計(jì)跌幅為0.23%，共貶值145個(gè)基點(diǎn)。
“春節(jié)后人民幣匯率持續(xù)走低，這既反映了美元指數(shù)高企對(duì)人民幣形成的貶值壓力；同時(shí)也存在春節(jié)因素短期的影響，信用卡境外消費(fèi)需要在國(guó)內(nèi)購(gòu)匯還款，加劇了人民幣的貶值壓力”。謝亞軒說(shuō)道。
在美元強(qiáng)勢(shì)，人民幣匯率屢屢“受挫”的情況下，央行降息決定是否會(huì)讓人民幣“雪上加霜”?
謝亞軒認(rèn)為，本次降息再次證明，央行的貨幣政策不會(huì)受制于近期人民幣匯率的波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)和匯率孰重孰輕根本不是一個(gè)問題。
同時(shí)，他解釋稱，降息并不必然帶來(lái)人民幣匯率的貶值。“本輪人民幣匯率走弱并非始于2014年12月，而是9月中下旬，主要是美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策和歐美經(jīng)濟(jì)分化帶來(lái)的美元強(qiáng)勢(shì)的一系列影響，并非僅是去年11月央行的降息政策。本次降息市場(chǎng)早有預(yù)期，只是時(shí)點(diǎn)不確定而已，因此當(dāng)前人民幣匯率的走勢(shì)已經(jīng)部分反映了該預(yù)期�！�
對(duì)于降息后人民幣匯率的走勢(shì)，招商銀行總行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮對(duì)記者表示：“人民幣匯率料不會(huì)有大波動(dòng)，仍視中間價(jià)而定，美元遠(yuǎn)期升水有回落空間。”
人民幣“看空”壓力增加
人民幣持續(xù)貶值導(dǎo)致人民幣資產(chǎn)吸引力下降，同時(shí)美元的強(qiáng)勢(shì)崛起使部分資本回流美國(guó)，陸續(xù)有業(yè)內(nèi)人士改變了此前“看多”人民幣的態(tài)度，轉(zhuǎn)為“看空”。
2月3日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，按美元計(jì)價(jià)，2014年四季度，中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差611億美元，其中，資本和金融項(xiàng)目逆差912億美元。
同時(shí)數(shù)據(jù)顯示，2014年全年，資本和金融項(xiàng)目逆差為960億美元，而在2013年，資本項(xiàng)目順差仍高達(dá)3262億美元。有分析人士表示，2014年是自1998年金融危機(jī)以來(lái)，第二次出現(xiàn)資本項(xiàng)目逆差，上一次是2012年，逆差為168億美元。
“在中國(guó)經(jīng)濟(jì)開始放緩的大背景下，意味著人民幣今年將繼續(xù)貶值。我們從2014年第四季度開始轉(zhuǎn)為看空態(tài)度�！惫芾碇�32億美元資產(chǎn)的CambridgeStrategy首席投資官RussellThompson說(shuō)道。
此外，OmniMacroFund策略主管ChrisMorrison也表示：“即便中國(guó)央行不明確表態(tài)讓人民幣貶值，市場(chǎng)也會(huì)逐漸拋售人民幣。人民幣貶值有利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但是問題在于，中國(guó)央行一旦流露出這種意向的話，短期的資本外流會(huì)明顯加劇�！�
