數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，今年以來各類型基金中，債券型基金平均收益率高達13.16%，超越平均收益率為12.86%的股票型基金，排名第一。這意味著，雖然7月份以來A股市場節(jié)節(jié)攀升，牛市崢嶸初現(xiàn)，但從平均收益率的角度而言，卻是債券基金拔得了頭籌。多位基金經(jīng)理表示，無論是政策面上存在貨幣政策進一步寬松的預期，還是宏觀經(jīng)濟面上短期下滑已成定局，都有利于債市進一步走強，債基的配置價值依舊凸顯。
在債市“慢�！备窬只敬_立的背景下，專職于債市投資的純債基金業(yè)績穩(wěn)定性強，適合低風險偏好的投資者配置。以銀華純債為例，該基金重點對信用債品種的利率風險和信用風險進行度量和定價，同時結(jié)合市場的流動性狀況，利用信用利差的相對失衡，對溢價率較高的品種進行投資。在掘金信用債、安享信用利差的同時，基金經(jīng)理還利用回購融資操作博取超額收益，進而提升組合的整體回報。今年上半年，流動性的整體寬松和偏弱的經(jīng)濟基本面都為債市行情的演繹提供了基礎(chǔ)，包括利率債、信用債在內(nèi)的各個債券品種收益率均出現(xiàn)了大幅下行。銀華純債根據(jù)市場變化和對流動性的判斷，維持了組合較高的杠桿水平，同時適度參與了利率債的波段操作，并在一級市場上增持了部分資質(zhì)良好的信用品種，以提高組合整體的靜態(tài)收益。三季度，銀華純債根據(jù)市場情況積極調(diào)整組合結(jié)構(gòu)和組合久期。整體上維持了信用債的高倉位，并對持倉品種進行了置換，在收益率快速下行的環(huán)境中維持了合理的靜態(tài)收益水平。該基金年初至今凈值上漲13.3%，跑贏全債指數(shù)逾5個百分點。
與目前市場上部分追求相對收益的債券基金不同，純債基金明確強調(diào)回歸固定收益產(chǎn)品低風險和穩(wěn)健收益的本源，以絕對回報為投資理念。去年7月成立的景順長城四季金利基金不僅于年初至今的債券“小陽春”行情中跑贏通脹和貨幣基金，在債基盡墨的2013年仍然獲得正收益，避免了投資者的虧損。對于控制基金的下行風險，景順長城固定收益團隊主要是加強信用研究和信用風險控制，根據(jù)經(jīng)濟景氣周期，動態(tài)調(diào)整信用債券投資風控指標，甄別個券，注重調(diào)研。
總體而言，正是由于牛市能博取較高收益，弱市又能守住本金的“不虧錢”特色，使得純債基金在債券投資時代來臨的當前，投資價值逐漸凸顯。對于風險偏好較低、追求穩(wěn)定收益的投資者而言，適合作為抵御通脹的中長期投資品種，而對于短期資金使用要求不高的投資者，也可作為貨幣基金的替代產(chǎn)品。
