近日，一場(chǎng)從高成長(zhǎng)向低估值轉(zhuǎn)移的大戲悄然上演。上周滬深兩市窄幅震蕩但重心小幅上移，而創(chuàng)業(yè)板指卻連跌兩周“頭肩頂”初現(xiàn)。主板中長(zhǎng)期調(diào)整的有色金屬、電力、鋼鐵、海運(yùn)、房地產(chǎn)等周期性行業(yè)開始活躍，而創(chuàng)業(yè)板前期大幅飆升的互聯(lián)網(wǎng)金融、安防、手游、教育傳媒、大數(shù)據(jù)等板塊則紛紛重挫。在這種此消彼長(zhǎng)的大背景下，有關(guān)二八風(fēng)格轉(zhuǎn)換，2000點(diǎn)成10年牛市起點(diǎn)的聲音再次響起。
　　盡管目前斷定二八轉(zhuǎn)換還為時(shí)尚早，因?yàn)楫吘?月份新增貸款超萬(wàn)億元，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，而央行一再?gòu)?qiáng)調(diào)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動(dòng)性的適度寬松，這就決定了市場(chǎng)的流動(dòng)性仍不大可能超寬松，從而導(dǎo)致沒(méi)有足夠的資金撬起權(quán)重股行情。不過(guò)，從中長(zhǎng)期角度看，資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)低估值藍(lán)籌股的跡象開始顯現(xiàn)，2000點(diǎn)已吹響局部牛市的號(hào)角。
　　首先，國(guó)資改革成為近期市場(chǎng)最大亮點(diǎn)。國(guó)資委上周三公布央企“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)內(nèi)容，受此消息影響，際華集團(tuán)、中糧生化、中糧地產(chǎn)、新興鑄管等多只概念股當(dāng)天逆市漲停。總的來(lái)看，中糧系表現(xiàn)最為突出，中糧地產(chǎn)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)4個(gè)漲停，股價(jià)創(chuàng)下一年多新高，上周漲幅高達(dá)46.67%。中國(guó)建筑材料集團(tuán)旗下的瑞泰科技、國(guó)家開發(fā)投資公司旗下的中成股份、中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司旗下的中國(guó)醫(yī)藥等龍頭個(gè)股均有不俗表現(xiàn)。
　　分析人士普遍認(rèn)為，中央及地方的國(guó)企改革或?qū)⒊蔀樨灤┫掳肽甑氖袌?chǎng)熱點(diǎn)，值得持續(xù)關(guān)注。
　　其次，滬港通配套規(guī)則即將出臺(tái)。7月18日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，滬港通的業(yè)務(wù)規(guī)則體系基本確立，近期將陸續(xù)發(fā)布實(shí)施配套規(guī)則。根據(jù)總體進(jìn)度安排，計(jì)劃分別于8月底、9月中旬進(jìn)行兩次全網(wǎng)測(cè)試。全網(wǎng)測(cè)試后，滬港通技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備工作將基本就緒。
　　在滬港通配套規(guī)則將出的背景下，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換悄然開啟，資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)白酒、地產(chǎn)、電力等低估值藍(lán)籌股。更重要的是，三年來(lái)A股市場(chǎng)一直是一個(gè)存量資金主導(dǎo)的市場(chǎng)，滬港通可能對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生質(zhì)變的影響。
　　第三，RQFII試點(diǎn)加速擴(kuò)容。在上周的例行新聞發(fā)布會(huì)上，張曉軍還表示，RQFII擴(kuò)展到韓國(guó)和德國(guó)，其中韓國(guó)獲批800億元額度，德國(guó)獲批800億元額度。至此，已獲批的RQFII試點(diǎn)區(qū)域已從臺(tái)灣地區(qū)、香港地區(qū)、倫敦、新加坡、法國(guó)，擴(kuò)大至韓國(guó)和德國(guó)，投資額度合計(jì)7400億元。
　　由此，QFII、RQFII規(guī)模擴(kuò)大，在為A股市場(chǎng)帶來(lái)增量資金的同時(shí)，將提高我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放程度和國(guó)際化水平。
　　第四，海外資金借道QFII和RQFII掃貨A股。有數(shù)據(jù)顯示，6月份QFII的開戶熱情依然高漲，QFII在滬深兩市新開立了29個(gè)賬戶，總開戶數(shù)達(dá)到723個(gè)。恰在此時(shí)，一直在估值洼地徘徊的A股又開始成為外資覬覦的對(duì)象，此前一度撤退的熱錢重新集結(jié)，借道QFII和RQFII掃貨A股。根據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，瑞銀證券上�；▓@石橋路營(yíng)業(yè)部、中信證券總部(非營(yíng)業(yè)場(chǎng)所)以及中金公司上海淮海中路證券營(yíng)業(yè)部等“QFII集中營(yíng)”，近日頻頻出現(xiàn)在A股大宗交易平臺(tái)的買入方席位上，掃貨對(duì)象包括農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)鐵建、北京銀行、興業(yè)銀行、中國(guó)人壽、中國(guó)太保、中海油服以及貴州茅臺(tái)等多只藍(lán)籌股。
　　應(yīng)該說(shuō)，吸引境外投資者借道QFII和RQFII掃貨A股，其主要是因?yàn)橹袊?guó)股市估值明顯偏低。私募大佬趙丹陽(yáng)表示，目前A股已經(jīng)進(jìn)入最便宜的時(shí)候，以中國(guó)石化為例，目前市盈率10倍多，市凈率1倍多，是18年以來(lái)最便宜的時(shí)候，比1000點(diǎn)的時(shí)候還便宜�？紤]到中國(guó)石化擁有3000個(gè)左右的加油站，有一些還是好地段的加油站，這些站點(diǎn)就值1000億美元，但目前其市值只有5000多億元，存在不理性低估。市場(chǎng)正進(jìn)入風(fēng)格轉(zhuǎn)換階段，制度改革所釋放的紅利以及混合所有制將會(huì)是牛市的引爆點(diǎn)。
　　當(dāng)然，在市場(chǎng)唱多聲音越來(lái)越多的時(shí)候，也有人持謹(jǐn)慎態(tài)度，稱國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型陣痛期，在沒(méi)有良好經(jīng)濟(jì)預(yù)期支撐的情況下，牛市之路依舊任重道遠(yuǎn)。盡管A股的估值處于史上最低，但是沒(méi)有“真金白銀”入場(chǎng)，也不可能支撐A股走出長(zhǎng)期大牛市。目前滬市1000億元左右的日成交額，基本上都是存量資金在運(yùn)作，所以未來(lái)A股只有反彈，沒(méi)有反轉(zhuǎn)，但不排除局部牛市出現(xiàn)的可能。未來(lái)10年，A股將在1400點(diǎn)至3000點(diǎn)范圍內(nèi)波動(dòng)。