周二(6月3日)紐約時(shí)段盤末，美元指數(shù)仍延續(xù)此前的弱勢(shì)，雖然自日內(nèi)低位有所反彈，但未能收復(fù)日內(nèi)全部跌幅，而推動(dòng)美元走軟的主要?jiǎng)恿t是歐元匯價(jià)自低位的強(qiáng)勢(shì)反彈。鑒于日內(nèi)市場(chǎng)基本面格局并未相比此前有顯著的變化，整體消息狀況仍偏向于利空歐元，因此，歐元匯價(jià)的反彈頗有些令投資者感到費(fèi)解，而業(yè)內(nèi)分析人士則認(rèn)為，投資者情緒在歐洲央行于周四(6月5日)發(fā)布政策決議之前趨向微妙的狀況，是導(dǎo)致歐元跌勢(shì)暫緩的主因。
在周一(6月2日)德國(guó)發(fā)布的5月份消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)同比升幅顯著低于預(yù)期之后，投資者就已預(yù)估到歐元區(qū)緊接著于周二發(fā)布的CPI升幅料更加低迷，而數(shù)據(jù)表現(xiàn)也證實(shí)了這一猜測(cè)。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月CPI初值年率增長(zhǎng)0.5%，預(yù)期增長(zhǎng)0.6%，前值增長(zhǎng)0.7%。而歐元區(qū)通脹率進(jìn)一步走低的狀況，料使歐洲央行在此后采取措施阻止經(jīng)濟(jì)滑入日本式通縮深淵的意愿變得更加迫切，而投資者也早已猜測(cè)到其在周四的會(huì)議上會(huì)有更多寬松行動(dòng)推出。
法國(guó)興業(yè)銀行分析師Michel
Martinez表示，歐元區(qū)5月通脹率數(shù)據(jù)著實(shí)讓人意外，但這或并不足以從實(shí)質(zhì)上改變歐洲央行對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的看法。歐洲央行周四極有可能下調(diào)關(guān)鍵利率并注入更多的流動(dòng)性。
高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家則預(yù)期，歐洲央行將會(huì)把關(guān)鍵利率下調(diào)至0.1%，將存款利率調(diào)降至-0.15%，同時(shí)出臺(tái)一系列放寬信貸條件的措施。高盛的中心假設(shè)是，歐洲央行將會(huì)宣布實(shí)施定向的長(zhǎng)期再融資操作(LTRO)，例如針對(duì)中小企業(yè)的貸款。
而在歐元區(qū)CPI低于預(yù)期的同時(shí)，美國(guó)的總體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)狀況則繼續(xù)向好。美國(guó)商務(wù)部6月3日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月工廠訂單月率上升0.7%，前值由上升0.9%修正為上升1.5%，為連續(xù)第三個(gè)月保持增長(zhǎng)，表明制造業(yè)和更大范圍美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)。除此之外，對(duì)于本周五即將發(fā)布的美國(guó)5月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，多數(shù)業(yè)內(nèi)觀察人士也持樂(lè)觀看法，認(rèn)為就業(yè)市場(chǎng)在冬季受到惡劣天氣影響后的補(bǔ)償性增長(zhǎng)勢(shì)頭仍會(huì)繼續(xù)延續(xù)。
此外，基本面局勢(shì)消息也令投資者感到憂慮，烏克蘭東部地區(qū)戰(zhàn)端再開，顯示該國(guó)局勢(shì)距離全面恢復(fù)穩(wěn)定仍遙遙無(wú)期，同時(shí)，歐元區(qū)各界潛藏的問(wèn)題在歐洲議會(huì)選舉之后也逐一露頭，法國(guó)、西班牙、希臘等國(guó)的局勢(shì)仍存變數(shù)，葡萄牙在擺脫國(guó)際援助之后的前景也再度存疑。上述狀況令美歐經(jīng)濟(jì)信心前景的落差進(jìn)一步加大。
在上述基本面消息背景之下，歐元兌美元不跌反漲的狀況一度令市場(chǎng)感到困惑。而究其原因，則在于在歐洲央行政策會(huì)議迫近之際，市場(chǎng)投資者操作仍以穩(wěn)字當(dāng)頭。一方面，歐元區(qū)CPI增速低迷且歐洲央行行動(dòng)在即的狀況，早已是市場(chǎng)各界的共識(shí)，在歐元匯價(jià)自多年高位累計(jì)下跌3%之后，其消息敏感度已大大降低。
反過(guò)來(lái)，投資者則更加擔(dān)心歐洲央行在本周會(huì)議上意外按兵不動(dòng)，或者僅僅出臺(tái)象征性的安慰措施安撫市場(chǎng)，而提供的實(shí)際額外流動(dòng)性則極為有限的這一可能性。同時(shí)，投資者也擔(dān)心，在歐元區(qū)通脹率已經(jīng)極度低企的情況下，歐洲央行僅僅通過(guò)利率政策措施或也難以改變通脹率走低和歐元匯價(jià)堅(jiān)挺的基本格局，需要立刻灌下量化寬松(QE)這樣的猛藥才夠，而從當(dāng)前的情況來(lái)看，歐洲央行對(duì)于推出QE的準(zhǔn)備工作仍是步履蹣跚，這意味著即期其采取了行動(dòng)，也會(huì)只有雷聲大雨點(diǎn)小的效果。
業(yè)內(nèi)分析人士指出，在周四的歐洲央行政策決定和周五(6月6日)的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布之前，市場(chǎng)不確定性消息仍令投資者不愿貿(mào)然在匯市進(jìn)行過(guò)于激進(jìn)的做空及做多操作，而反過(guò)來(lái)，更多投資者傾向于釋放過(guò)重的曝險(xiǎn)倉(cāng)位，在歐元此前已呈現(xiàn)短線超賣的情況下，即使歐元區(qū)CPI表現(xiàn)低迷，投資者仍考慮適當(dāng)回補(bǔ)空頭倉(cāng)位。
雖然，歐洲央行在周四會(huì)上推出寬松新政已經(jīng)幾成定局，但是部分投資者仍擔(dān)心其寬松新政措施會(huì)因力度不足而無(wú)法起到預(yù)期的托市效果，因此在此之前，市場(chǎng)情緒仍然謹(jǐn)慎。投資者對(duì)倉(cāng)位的小心控制仍使得匯市的走勢(shì)背離了數(shù)據(jù)消息基本面的指引。
而花旗集團(tuán)的首席匯市策略師英格蘭德(Steven
Englander)則指出，歐元當(dāng)前的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)乍一看確實(shí)令人費(fèi)解。此前，歐洲央行官員普遍顯著偏向的言論，以及歐元區(qū)總體通脹率水平益發(fā)逼近通縮區(qū)間的狀況，都理應(yīng)會(huì)對(duì)歐元匯價(jià)構(gòu)成持續(xù)的的打壓，并促進(jìn)其進(jìn)一步破位下行，但實(shí)際走勢(shì)卻與此截然相反。
花旗對(duì)此給出的解釋是，人民幣匯率在周二進(jìn)一步走低的狀況，或許與歐元匯價(jià)的強(qiáng)勢(shì)有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)合。中國(guó)方面一方面希望繼續(xù)平抑本幣匯率走勢(shì)，一方面也希望能夠在外匯儲(chǔ)備方面更多多元化，因此，中國(guó)央行可能已經(jīng)出身逢低大量買入歐元資產(chǎn)，這也可能提振了歐元匯價(jià)。事實(shí)上，今年以來(lái)推動(dòng)歐元匯價(jià)走堅(jiān)的一大因素即是歐元區(qū)繼續(xù)受到國(guó)際投資資金的青睞，而這一狀況在當(dāng)下并未完全消退。