市場(chǎng)的發(fā)展往往超出許多人的預(yù)期，今年一二月間，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一鼓作氣沖上1500點(diǎn)，讓部分已降低期待的基金經(jīng)理有些望塵莫及，而隨后的連綿下跌，幅度之深又出乎許多人的意料。
市場(chǎng)的變幻莫測(cè)讓許多基金受到重創(chuàng)。截至4月底，今年以來(lái)多數(shù)股票型基金已出現(xiàn)負(fù)收益局面，這意味著前兩個(gè)月通過(guò)重倉(cāng)成長(zhǎng)股而獲得的凈值漲幅已被悉數(shù)抹去。在此背景下，不少基金經(jīng)理由衷地感嘆，今年形勢(shì)復(fù)雜，成長(zhǎng)股的機(jī)會(huì)明顯弱于2013年。
股基大多虧損
一季報(bào)出爐，某基金公司14只股票型基金中（剔除指數(shù)基金等被動(dòng)型產(chǎn)品），11只基金的投資回報(bào)都為負(fù)數(shù)，且有的大幅跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)；另一家規(guī)模相對(duì)較小的公司，盡管近幾年業(yè)績(jī)聲譽(yù)較好，但同樣耐不住市場(chǎng)反復(fù)折騰，截至4月底，該公司的9只股票型基金齊刷刷出現(xiàn)虧損，其中有的凈值損失已超過(guò)15%----這樣的現(xiàn)狀，可以說(shuō)具有一定的代表性，因?yàn)閾?jù)WIND資訊的數(shù)據(jù)，在剔除QDII和指數(shù)型基金之后，365只普通股票型基金中，截至4月30日，今年以來(lái)獲得投資正回報(bào)的基金僅45只，只占到12.33%的比例。
大比例虧損的原因在哪里？翻看基金的一季報(bào)總結(jié)能看出一些端倪。例如，不少基金經(jīng)理表示，3月中旬以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板的下跌超出了預(yù)期，對(duì)凈值的負(fù)面影響較大；還有的基金經(jīng)理認(rèn)為，今年一季度市場(chǎng)的波動(dòng)性明顯加大，特別是創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)明顯的先揚(yáng)后抑的走勢(shì)，新股開(kāi)閘、業(yè)績(jī)欠佳、估值過(guò)高等都對(duì)指數(shù)產(chǎn)生了較大的影響，市場(chǎng)風(fēng)格因此也出現(xiàn)一定的轉(zhuǎn)換。
“特別是一季度后期，以白酒、地產(chǎn)等為代表的傳統(tǒng)行業(yè)重新獲得市場(chǎng)青睞，出現(xiàn)一定程度的估值修復(fù)，如果還沒(méi)跟上這一節(jié)奏，業(yè)績(jī)表現(xiàn)顯然就會(huì)退步，但我覺(jué)得大部分人在風(fēng)格切換面前還是比較猶豫的，或者說(shuō)，重倉(cāng)的股票沒(méi)那么好脫身�！睖夏郴鸾�(jīng)理這樣表示。
有基金經(jīng)理表示，從年初以來(lái)的市場(chǎng)運(yùn)行來(lái)看，今年明顯出現(xiàn)了存量資金博弈，資金追逐新鮮熱點(diǎn)的頻率越來(lái)越快，從一個(gè)季度變成一個(gè)月，甚至從一個(gè)月變成一個(gè)星期。
有業(yè)內(nèi)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，這樣復(fù)雜的形勢(shì)很容易造成基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)整體風(fēng)格的判斷失誤，或是沒(méi)有把握到結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，或是沒(méi)有在某些板塊的危機(jī)到來(lái)之前及時(shí)抽身，有些基金甚至越折騰越被動(dòng)，業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)敗退，把今年前兩個(gè)月通過(guò)成長(zhǎng)股積累下來(lái)的凈值漲幅盡數(shù)抹去。
成長(zhǎng)股機(jī)會(huì)或弱于去年
其實(shí)，早在今年年初，一些基金公司核心投資人士便認(rèn)為，成長(zhǎng)股雖然仍有機(jī)會(huì)，但機(jī)會(huì)將弱于去年，更適合進(jìn)行波段操作。
“主要是結(jié)合年初時(shí)的成長(zhǎng)股估值、經(jīng)濟(jì)走勢(shì)情況以及流動(dòng)性的變化來(lái)看的。2013年時(shí)，投資者對(duì)于若干熱門(mén)板塊的狂熱催生這些股票的泡沫，隨之也造就了一些基金的豐厚回報(bào)。但今年可能需保持清醒，在合適的時(shí)機(jī)鎖定收益，不能再一味期待某些股票持續(xù)上漲。”
有資深基金經(jīng)理進(jìn)一步解釋道，主要是今年經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，估計(jì)在一季度之后，資金面最寬松的時(shí)期也已經(jīng)過(guò)去了，所以對(duì)后市要保持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，對(duì)資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率也有必要降低。
不過(guò)，普遍來(lái)看，大部分基金經(jīng)理仍然表示，要理性看待目前機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的白馬成長(zhǎng)股被拋售的風(fēng)潮，在回調(diào)到一定時(shí)期之后，可能也“吹盡黃沙始到金”了。
“總體來(lái)說(shuō)，今年我們會(huì)在投資布局上更保持均衡一點(diǎn)，會(huì)注意傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的一些企業(yè)，但主要還將在新興行業(yè)中尋找具有持續(xù)成長(zhǎng)能力的個(gè)股作為基本配置，而且今年對(duì)于實(shí)質(zhì)業(yè)績(jī)的關(guān)注要強(qiáng)于概念炒作，會(huì)更注重自下而上地選股�！庇谢鸾�(jīng)理說(shuō)。