最近一段時間，國內(nèi)實體經(jīng)濟開始有所好轉(zhuǎn)，如4月匯豐制造業(yè)PMI預覽值回升至48.3，較前值48.0上升0.3個百分點；其中制造業(yè)新訂單指數(shù)預覽值47.7，較前月的46.5有明顯回升，顯示國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢有企穩(wěn)的跡象。
　　金融政策也開始松動，中央銀行宣布，從本月25日起，人民銀行下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和農(nóng)村信用合作銀行的存款準備金率，其中縣域農(nóng)商行降準2個百分點，縣域農(nóng)村合作銀行降準0.5個百分點，這是時隔四年之后，央行再次定向降準。盡管有上述利好消息刺激，但國內(nèi)期市并不領情，絕大部分期貨品種仍呈現(xiàn)震蕩整理甚至震蕩走低的行情，究其原因主要有三：一是上述題材已經(jīng)早在市場預期范圍之內(nèi)，這些題材對市場的利多影響已經(jīng)部分被市場提前消化；二是市場仍存在諸多擔憂，如3月末廣義貨幣(M2)增速為12.1%，這幾乎創(chuàng)下20年以來新低，流動性緊縮對期價產(chǎn)生不小的壓制；三是當前階段政府調(diào)控的總體思路是穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)，在這種主基調(diào)下，政府一般不會出臺大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策，即使出臺，也只能是局部的調(diào)整和修繕，總體上對GDP增速影響不大，因此，當前階段大環(huán)境不支持期價大幅上漲。
　　中期看，仍維持前期提出的中期震蕩的觀點。具體到操作層面，建議交易者區(qū)分板塊分別操作：農(nóng)產(chǎn)品板塊如油脂類、粕類商品仍堅持逢低買進思路，不要輕易做空；有色金屬中如滬銅繼續(xù)維持逢高做空思路；煤焦鋼系列短期內(nèi)可能存在反彈可能，但上漲空間有限，建議場外資金等待逢高做空機會。