周三，滬深兩市漲跌不一。在各種因素聯(lián)合沖擊下，A股市場八二分化格局進(jìn)一步加劇。從指數(shù)表現(xiàn)看，上證指數(shù)仍糾纏在2000點(diǎn)附近，市場交投清淡，投資者信心明顯不足。而創(chuàng)業(yè)板則連續(xù)強(qiáng)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板綜指繼周二大漲3%之后，周三繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)拉升，收盤漲1.33%，再創(chuàng)歷史新高。
    新年以來，股市結(jié)構(gòu)性行情特征延續(xù)。截至1月15日，上證指數(shù)在去年累計(jì)下跌6.75%的基礎(chǔ)上，今年以來再下跌4.38%，并步步逼近2000點(diǎn)大關(guān)。而創(chuàng)業(yè)扳綜指在去年累計(jì)上漲74.73%的基礎(chǔ)上，今年繼續(xù)上漲7.21%。不過，從創(chuàng)業(yè)板成交量來看，昨日成交300億元，比前期歷史高點(diǎn)400億元的成交有明顯萎縮。創(chuàng)業(yè)板綜指再創(chuàng)新高“看上去很美”，是誘多還是再度上攻仍有待觀察。同時(shí)，盤面上反映出的幾點(diǎn)問題值得投資者關(guān)注。
    其一，資金推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板不斷上漲。市場博弈的本質(zhì)是利益博弈，市場中不同角色的利益訴求是不一樣的，話語權(quán)差別也很大，話語權(quán)也決定最終誰的利益得到了實(shí)現(xiàn)。1月7日，保監(jiān)會(huì)一紙《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票等有關(guān)問題的通知》，為保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)板大開方便之門。隨后創(chuàng)業(yè)板呈現(xiàn)放量上攻態(tài)勢(shì)，8日當(dāng)天創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲3.90%。而此前一日已有先知先覺的資金進(jìn)入，7日當(dāng)天創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲2.19%。
    其二，2014年是新股高速擴(kuò)容年，包括創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的老股都會(huì)受到拖累。按目前近乎瘋狂的一級(jí)市場，如果新股發(fā)行節(jié)奏不能得到有效控制，就無法阻止主板市場的下跌，創(chuàng)業(yè)板最終也將受到拖累。
    數(shù)據(jù)顯示，自2013年12月30日晚間首批擬上市公司獲得發(fā)行批文后，A股在此后的10個(gè)交易日里市值損失了8685.8億元。其中銀行股市值損失1429.7億元，占到總損失市值部分的16%；券商、制造業(yè)在此期間分別損失市值487.9億元和518.3億元。而創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股市值也難逃縮水的厄運(yùn)，這也是為什么創(chuàng)業(yè)板綜指反而比創(chuàng)業(yè)板成分指數(shù)走得更強(qiáng)的原因。
    其三，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，新股發(fā)行節(jié)奏呈現(xiàn)顯著周期性，市場下跌將導(dǎo)致新股發(fā)行節(jié)奏放緩。新股發(fā)行暫停一年多，投資者對(duì)新股充滿期待，開始階段可以承受較快的發(fā)行節(jié)奏。但隨著創(chuàng)業(yè)板新股數(shù)量增多，稀缺性下降，投資者投資創(chuàng)業(yè)板的熱情必然也會(huì)隨之下降。而新股發(fā)行價(jià)格回落，直至IPO（新股發(fā)行）困難，發(fā)行節(jié)奏自然就會(huì)放緩。按照市場化游戲規(guī)則，新股擴(kuò)容最終會(huì)導(dǎo)致市場下跌，但另一方面，也只有通過市場下跌才能導(dǎo)致新股發(fā)行節(jié)奏放緩。只是又苦了二級(jí)市場投資者，最終要為此買單。
    就后市運(yùn)行來看，相對(duì)悲觀的分析師認(rèn)為，新股發(fā)行節(jié)奏過快疊加經(jīng)濟(jì)增速放緩負(fù)面因素，上證綜指預(yù)計(jì)將維持震蕩下行態(tài)勢(shì)，2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口難保。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)雖然有可能獨(dú)立上漲，但隨著創(chuàng)業(yè)板新股的批量上市，最終也將受到拖累，難以再現(xiàn)2013年的牛市輝煌。