基金核心重倉(cāng)股又被“踩踏”了，這一次輪到基金第一重倉(cāng)股伊利股份！當(dāng)10月31日伊利股份跌停時(shí)，多位基金經(jīng)理這樣感嘆。
事實(shí)上，今年9月以來(lái)，10只基金核心重倉(cāng)股連續(xù)遭遇“踩踏”，先是今年9月歌爾聲學(xué)、上海家化、招商地產(chǎn)等股票跌停，10月中旬以華誼兄弟為代表的影視傳媒股跌停，到10月底伊利股份、蘇寧云商等核心重倉(cāng)股的跌停。
分析各核心重倉(cāng)股暴跌的主要原因，上市公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期是第一大原因；基金持股過(guò)于集中，“抱團(tuán)取暖”后遺癥也被認(rèn)為是核心重倉(cāng)股跌停的主要原因之一。
兩個(gè)月內(nèi)
遭遇三波“踩踏”
近期，基金三季報(bào)披露完畢，主動(dòng)偏股基金前十大重倉(cāng)股中，近兩個(gè)月出現(xiàn)“踩踏”而跌停的股票達(dá)到3只，分別為第一大重倉(cāng)股伊利股份、第四大重倉(cāng)股歌爾聲學(xué)和第九大重倉(cāng)股上海家化；如果擴(kuò)大到前40大基金核心重倉(cāng)股，那么至少有10只股票最近兩個(gè)月遭遇過(guò)跌停。
這些核心重倉(cāng)股的“踩踏”式跌停主要分為三個(gè)階段，最近一次是10月底上市公司三季報(bào)業(yè)績(jī)公布前后，以伊利股份為代表的乳業(yè)股跌停，和蘇寧云商等股票的大跌。
在基金核心重倉(cāng)股中，包含3只乳業(yè)股，除了被198只基金所重倉(cāng)持有近300億元的伊利股份之外，貝因美和光明乳業(yè)分別被46只基金和52基金重倉(cāng)持有，重倉(cāng)持有市值都超過(guò)40億元，為基金第31和第32大重倉(cāng)股。今年10月下旬以來(lái)，光明乳業(yè)10月23日跌停，貝因美10月28日跌停，伊利股份10月31日跌停，都是在三季報(bào)公布前后。此外，蘇寧云商今年10月31日出現(xiàn)跌停，11月1日又大跌了8.5%。
證券時(shí)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，今年9月基金核心重倉(cāng)股也曾出現(xiàn)過(guò)一輪跌停潮，以歌爾聲學(xué)和上海家化為代表，這兩只股票今年三季度末分別被101只和49只基金所重倉(cāng)持有，持有市值分別達(dá)到了128.1億元和89.5億元，其中上海家化主要是受到管理層變動(dòng)的影響。此外，今年9月份招商地產(chǎn)和貴州茅臺(tái)也出現(xiàn)過(guò)跌停，前者是受到向大股東高價(jià)拿地的影響，后者是受到白酒價(jià)格下跌的影響。
值得注意的是，今年前三季度暴漲的影視傳媒類(lèi)基金核心重倉(cāng)股在10月中旬相繼出現(xiàn)跌停。百視通和華誼兄弟分別被63只和54只基金重倉(cāng)持有，持有的市值分別達(dá)到了63.13億元和61.84億元，分別為主動(dòng)偏股基金的第16和第17大重倉(cāng)股。其中，百視通于10月22日跌停，10月16日盤(pán)中跌停，華誼兄弟在10月10日、16日和22日3個(gè)交易日出現(xiàn)了跌停。
證券時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，上述10只基金核心重倉(cāng)股的基金持股市值達(dá)到了836.46億元，被基金重倉(cāng)持有達(dá)到了674次，對(duì)主動(dòng)偏股基金投資業(yè)績(jī)的影響深度和范圍比較廣。
業(yè)績(jī)不及預(yù)期
是主因
為何短短兩個(gè)月內(nèi)，10只基金核心重倉(cāng)股相繼出現(xiàn)跌停？上市公司的業(yè)績(jī)不及預(yù)期被認(rèn)為是第一大原因。
今年10月31日，上市公司三季報(bào)公布的最后一天，伊利股份、蘇寧云商和上海家化等基金重倉(cāng)股公布三季報(bào)當(dāng)日大跌甚至跌停，主要是緣于此類(lèi)上市公司公布的三季報(bào)低于基金等機(jī)構(gòu)投資者的業(yè)績(jī)預(yù)期。
以基金第一重倉(cāng)股伊利股份為例，三季報(bào)公布的業(yè)績(jī)顯示，2013年前三季度伊利股份實(shí)現(xiàn)收入366億元，同比增長(zhǎng)11.1%，其中三季度收入126億，同比增長(zhǎng)7%。瑞銀證券食品飲料行業(yè)分析師趙琳表示，扣除股權(quán)激勵(lì)行權(quán)帶來(lái)的母公司所得稅抵扣，伊利股份前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)43%，其中三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)16%，略低于申銀萬(wàn)國(guó)分析師和市場(chǎng)預(yù)期。其中，伊利股份前三季度報(bào)表口徑凈利潤(rùn)增長(zhǎng)84%，但申銀萬(wàn)國(guó)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)90%至100%，盡管只低了10個(gè)百分點(diǎn)左右，但上市公司業(yè)績(jī)趨勢(shì)讓基金等眾多機(jī)構(gòu)投資者很擔(dān)心。
蘇寧云商和上海家化也有類(lèi)似的情況。蘇寧云商因涉足金融互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域而在三季度暴漲1倍以上，但10月31日蘇寧云商公布了第三季度業(yè)績(jī)虧損的消息，讓眾多基金“大跌眼鏡”，蘇寧云商線上線下同價(jià)之后的企業(yè)盈利受到很大沖擊。上海家化公布的三季報(bào)業(yè)績(jī)也明顯低于瑞銀證券、招商證券、東莞證券等賣(mài)方機(jī)構(gòu)的預(yù)期，讓基金等眾多機(jī)構(gòu)開(kāi)始猜測(cè)，上海家化持續(xù)多年的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)是否已經(jīng)終結(jié)。
深圳一家基金公司的基金經(jīng)理表示，進(jìn)入今年四季度，目前市場(chǎng)資金面很緊張，基金持有現(xiàn)金進(jìn)行防守的意愿很強(qiáng)，一旦基金重倉(cāng)持有的這些公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，一些基金就可能會(huì)賣(mài)出。這也是上述公司一公布三季報(bào)，股價(jià)就大跌甚至跌停的原因。
和上市公司業(yè)績(jī)相關(guān)的基金核心重倉(cāng)股暴跌案例還有華誼兄弟。9月底當(dāng)《神探狄仁杰二—神都龍王》剛上映時(shí)，券商和基金等機(jī)構(gòu)的預(yù)期很樂(lè)觀，但最終在10月中旬公布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，該影片給華誼兄弟帶來(lái)的盈利增長(zhǎng)十分有限，再加上比較高的估值，華誼兄弟在10月出現(xiàn)過(guò)3次跌停。
過(guò)度“抱團(tuán)”
加大減持負(fù)面影響
值得注意的是，基金核心重倉(cāng)股的跌停，并不僅僅是業(yè)績(jī)不及預(yù)期的原因，基金過(guò)度“抱團(tuán)取暖”的后遺癥也體現(xiàn)出來(lái)，當(dāng)一兩家基金公司選擇大舉減持的時(shí)候，由于接盤(pán)的機(jī)構(gòu)寥寥無(wú)幾，容易使股價(jià)出現(xiàn)大幅下跌。
上市公司的公開(kāi)席位信息是一個(gè)佐證，曾經(jīng)基金抱團(tuán)持有的明星股華誼兄弟在今年10月10日和10月22日的兩次跌停中，均有以基金為主的機(jī)構(gòu)席位大舉減持而買(mǎi)入前五大席位中沒(méi)有一家機(jī)構(gòu)。10月10日的跌停中，機(jī)構(gòu)席位占據(jù)了賣(mài)出的第一和第三名，分別大舉賣(mài)出1.797億元和1.278億元，10月22日的跌停中，機(jī)構(gòu)席位占據(jù)了賣(mài)出的第二和第五大席位，分別賣(mài)出0.826億元和0.66億元。
盡管不能斷定上述4個(gè)大舉減持的機(jī)構(gòu)席位都是基金，但真正大舉持有華誼兄弟的機(jī)構(gòu)絕大多數(shù)都是基金，上述機(jī)構(gòu)席位的賣(mài)出被認(rèn)為大部分為基金所為。
不僅是公開(kāi)席位信息，上市公司或基金三季報(bào)的信息也間接影響到一些核心重倉(cāng)股的表現(xiàn)。上海家化三季報(bào)和華商基金公司旗下基金三季報(bào)顯示，華商旗下多只基金在今年三季度減持了部分上海家化的股票，相關(guān)信息一公布，就成為了上海家化股票大跌的重要原因之一。
事實(shí)上，當(dāng)一只股票被基金持有比例很高的時(shí)候，不少機(jī)構(gòu)都在擔(dān)心，基金繼續(xù)增持的可能性不大，而未來(lái)減持的可能性更大一些，在震蕩市場(chǎng)中，不利于股價(jià)的進(jìn)一步表現(xiàn)。
例如，2013年基金三季報(bào)顯示，基金重倉(cāng)持有的伊利股份就占到該股流通盤(pán)的42.24%，如果加上基金公司所管理社�；�、企業(yè)年金等機(jī)構(gòu)持股，實(shí)際持有比例很可能超過(guò)了50%，如果再扣除大股東所持有的一些股份，實(shí)際上相當(dāng)于伊利股份60%以上的真正流通盤(pán)都被基金持有。
深圳一位基金經(jīng)理表示，伊利股份被基金高比例控盤(pán)，目前公募基金的新增資金又十分有限，因此，伊利股份未來(lái)股價(jià)表現(xiàn)很容易受部分基金減持的負(fù)面影響。