回顧上周外匯市場，幾條脈絡(luò)向我們清晰的展開：第一、美聯(lián)儲內(nèi)部對于9月開始考慮縮減量化寬松規(guī)模漸成各方共識；第二、英國央行在本周已給出明確的前瞻性指引，通脹數(shù)據(jù)和失業(yè)率數(shù)據(jù)在未來對英鎊走勢影響的權(quán)重將更大；第三、日本當(dāng)局維持現(xiàn)有政策不變，關(guān)鍵性政策是否調(diào)整值得后續(xù)關(guān)注。
沿著上周匯市的清晰脈絡(luò)，我們可以感知到本周匯市走勢的氣息。第一、美聯(lián)儲是否將最早于9月考慮縮減量化寬松，本周美國方面即將公布的一系列宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將為我們提供指引；第二、在英國央行給出利率前瞻性指引的背景下，本周將要公布的英國CPI和失業(yè)數(shù)據(jù)對于英鎊走勢將更加引人矚目；第三、日元是否延續(xù)本周強勢，很大程度上取決于本周即將公布的二季度GDP數(shù)據(jù)，這可能決定日本銷售稅上調(diào)甚至日銀進一步量化寬松等關(guān)鍵性政策在未來的實施情況。
本周，除了上述提到的關(guān)鍵性風(fēng)險事件之外，日本央行7月貨幣政策會議紀要、英國央行8月會議紀要、德國8月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)、歐元區(qū)第二季度GDP等關(guān)鍵性數(shù)據(jù)也不容小覷。
周一(8月12日)亞市早盤，歐元/美元呈現(xiàn)跳空低開行情，周末期間有消息稱德國央行認為希臘需要新一輪援助，匯價自1.3318一線低開后小幅走高，現(xiàn)報1.3337；英鎊/美元低開后緩慢回升，現(xiàn)報1.5515；美元/日元在日本二季度GDP數(shù)據(jù)公布之前維持96.30一線附近窄幅波動；澳元/美元低開后維持小幅反彈格局，目前受制0.9200一線水平壓制。
根據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(8月9日)公布的數(shù)據(jù)，最近一周匯市投機客連續(xù)第三周減持美元多頭倉位。8月6日止當(dāng)周，投機客持有的美元凈多頭倉位規(guī)模降至216.2億美元，前一周為244.5億美元。
投機客在連續(xù)五周做空歐元后，在最近一周轉(zhuǎn)為作多歐元。歐元凈多頭倉位共計6,061口，7月30日止當(dāng)周為凈空倉8,504口。除澳元和紐元外，投機客在最近一周減持幾乎所有貨幣的空倉。澳元凈空倉從72,573口增至76,779口，此為澳元連續(xù)第13周呈現(xiàn)凈空倉。短線投資者還增持紐元凈空倉至1,539口，為連續(xù)第七周紐元凈空倉。
日本二季度GDP
日本內(nèi)閣府將于北京時間周一7:50公布日本第二季度GDP初值數(shù)據(jù)。市場預(yù)計日本第二季度GDP年化季率增速為3.6%，或?qū)崿F(xiàn)連續(xù)三個季度擴張。二季度GDP數(shù)據(jù)將為日本政府提供明年上調(diào)消費稅的理由，盡管考慮到其政治敏感性，相關(guān)決定將耗時較長，還會包括許多其他因素。
強勁的GDP數(shù)字也許能夠強化增稅計劃按時推進的預(yù)期，但只有安倍說了才算。而比GDP更加重要的是，如果稅率真的提升，經(jīng)濟將如何表現(xiàn)。在當(dāng)前階段，這是非常難判斷的。
GDP數(shù)據(jù)的好壞對于日本當(dāng)局未來是否上調(diào)銷售稅至關(guān)重要。若表現(xiàn)強勁，則可以預(yù)計銷售稅的上調(diào)最早可能就在今秋，這很可能促使日本央行盡早考慮其現(xiàn)有寬松貨幣政策力度是否足以掌控日本經(jīng)濟，而這很明顯不利于日元走勢。而銷售稅上調(diào)時間的推后，則可能令日元在中期內(nèi)保持疲軟。
GDP數(shù)據(jù)對日元的短線影響更多表現(xiàn)投資者在心理層面。若GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，透過我們的上述分析，日元短線很可能走軟，我們甚至需要警惕，美元/日元在本周后段時間是否會展開新一輪反彈行情；反之，如果數(shù)據(jù)出人意料的表現(xiàn)疲軟，日元料受到支持，這可能成為誘發(fā)日元進一步走強的因素。
美國系列宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)
美國方面本周將要公布的系列宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)對于我們研判美聯(lián)儲未來政策動向有非常強的借鑒意義。將要公布的系列宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)包括：周二(8月13日)美國7月零售銷售、周三(8月14日)美國7月PPI、周四(8月15日)美國上周初請失業(yè)金數(shù)據(jù)、美國7月工業(yè)產(chǎn)出、美國7月CPI、美國8月NAHB房價指數(shù)、周五(8月16日)美國7月營建許可。
對于將于北京時間周四20:30公布的7月CPI數(shù)據(jù)我們可以重點關(guān)注。目前預(yù)計，美國7月CPI年率增幅將達到2.0%，較前月的1.8%增幅出現(xiàn)上升。若數(shù)據(jù)達到預(yù)期，或者超出預(yù)期，則表明美國通脹的繼續(xù)回升，這將支持美聯(lián)儲未來削減QE的觀點。
在這里，我們需要向大家說明的是，美聯(lián)儲所設(shè)定的2%通脹目標，參考的是美國個人核心消費物價指數(shù)，即PCE物價指數(shù)年增長率2%，而非CPI年增長率達到2%。美國6月PCE物價指數(shù)年率增長1.3%，5月為增長1.1%。在美國PCE物價指數(shù)離美聯(lián)儲所設(shè)定2%通脹目標更進一步的背景下，如果7月CPI數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出進一步回升態(tài)勢，美元料受到明顯支持。反之，如果數(shù)據(jù)不及預(yù)期，甚至較上月增幅回落，美元恐遭遇打壓。
除了CPI數(shù)據(jù)之外，本周美國方面整體宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)對于我們研判美聯(lián)儲QE削減前景也是至關(guān)重要。如果整體數(shù)據(jù)指向美國經(jīng)濟的穩(wěn)步復(fù)蘇，美元本周很可能會改變上周這種積弱態(tài)勢，而如果整體表現(xiàn)不佳，那么，對于QE削減前景的不確定性仍可能對美元形成壓制。
英國7月CPI和失業(yè)率
英國統(tǒng)計局將于北京時間周二16:30公布英國7月CPI，并將在北京時間周三16:30公布7月失業(yè)率數(shù)據(jù)。在英國央行本周公布利率前瞻指引過后，上述兩項數(shù)據(jù)對于英鎊走勢影響顯得尤為關(guān)鍵。
英國央行上周三(8月7日)公布季度通脹報告指出，將維持利率在歷史低位，直到失業(yè)率降至7%。英國央行在祭出指引措施的同時表示，如果市場通脹水平高到了危險的程度，那么央行將會考慮修訂其政策指引措施。此外，一旦過低的政策利率影響了市場穩(wěn)定，或者18-24個月中長期通脹前景持續(xù)高于2.5%時，那么英國央行也會提前考慮是否要加息。
這說明，7%的失業(yè)率門檻充其量只能算是英國央行未來采取加息措施的先決條件之一，該行并不會忽視未來可能存在的通脹風(fēng)險。目前預(yù)計，英國7月CPI年率增長2.9%，仍將高出英國央行所設(shè)定的2%通脹目標水平。若屆時公布的數(shù)據(jù)高于預(yù)期，英鎊短時間內(nèi)可能會出現(xiàn)飆升行情，因為，較高的通脹水平只會令投資者對于英國央行未來修改前瞻性指引條件甚至提早加息的預(yù)期升溫。
再次是失業(yè)率數(shù)據(jù)。英國央行所設(shè)置的7%失業(yè)率門檻相較于美聯(lián)儲6.5%的門檻要低。我們在此需要明確的是，英國央行所參考的失業(yè)率數(shù)據(jù)，是ILO至公布前月三個月失業(yè)率數(shù)據(jù)。英國至5月三個月ILO失業(yè)率為7.8%，目前預(yù)計，英國至6月三個月ILO失業(yè)率將維持在7.8%水平。如果失業(yè)率出現(xiàn)下滑，英鎊料受到強勁支持，而如果繼續(xù)維持7.8%水平，我們可以參考至6月三個月失業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)。前次數(shù)據(jù)意外大幅下降5.7萬人，創(chuàng)出2010年6月以來最大降幅。如果本次數(shù)據(jù)降幅縮小，在失業(yè)率維持穩(wěn)定的情況下，英鎊可能受到一定支持，而如果降幅進一步擴大，英鎊恐遭遇強勁打壓。