銀行理財(cái)這項(xiàng)中間業(yè)務(wù)的重要組成部分，目前已成為各家商業(yè)銀行大力發(fā)展的業(yè)務(wù)之一。在貸款利率完全放開(kāi)后，銀行理財(cái)產(chǎn)品作為一種漸進(jìn)的存款利率市場(chǎng)化的“推手”，也需加快步伐轉(zhuǎn)型。未來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品需從當(dāng)前的固定收益類(lèi)產(chǎn)品向結(jié)構(gòu)性和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品演進(jìn)。

　　結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或成理財(cái)發(fā)展方向

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2013年二季度末，銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)保持著高速增長(zhǎng)，122家商業(yè)銀行共發(fā)行20473款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比上升24.65%。與此同時(shí)，銀行理財(cái)市場(chǎng)的存續(xù)規(guī)模達(dá)到9.85萬(wàn)億元，成為我國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)上僅次于信托業(yè)的第二大資產(chǎn)管理行業(yè)。
　　平安證券和申銀萬(wàn)國(guó)表示，隨著利率市場(chǎng)化的逐步推進(jìn)，銀行理財(cái)這項(xiàng)真正的中間業(yè)務(wù)有望迎來(lái)更大的發(fā)展空間。同時(shí)，普益財(cái)富提出，銀行理財(cái)產(chǎn)品將成為一種漸進(jìn)的存款利率市場(chǎng)化的“推手”。
　　某中資行資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人告訴上證報(bào)記者，目前銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品主要是基于完成存貸比考核，即“攬儲(chǔ)”目的大于理財(cái)投資動(dòng)力。不過(guò)，日后大量的固定收益類(lèi)產(chǎn)品有望向資產(chǎn)證券化和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品演進(jìn)，收益附加值低、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)簡(jiǎn)單的產(chǎn)品或?qū)⒈蝗〈��?BR>　　“從長(zhǎng)期來(lái)看，銀行理財(cái)產(chǎn)品最終會(huì)向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變，這要求理財(cái)業(yè)務(wù)和其他資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)一樣，需要比拼銀行對(duì)市場(chǎng)判斷的能力、投研的能力、資產(chǎn)配置和交易，以及最終為客戶創(chuàng)造收益的能力，銀行理財(cái)產(chǎn)品將回歸代客理財(cái)本源。”普益財(cái)富研究員葉林峰稱。
　　葉林峰進(jìn)一步表示，以結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品為例，這些產(chǎn)品投資范圍廣、設(shè)計(jì)形式多樣，迎合了客戶的多樣化投資需求，在保障部分或全部本金安全的基礎(chǔ)上，將通過(guò)掛鉤衍生產(chǎn)品使得投資者有機(jī)會(huì)投資于高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域。隨著國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)衍生工具的不斷豐富，銀行資產(chǎn)管理能力的不斷提升以及投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)識(shí)的轉(zhuǎn)變，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或成為今后國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)發(fā)展的方向。

　　資產(chǎn)證券化產(chǎn)品難成規(guī)模

　　實(shí)際上，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)有了資產(chǎn)證券化的雛形，以銀信合作為核心，將信貸資產(chǎn)、新增項(xiàng)目貸款等標(biāo)準(zhǔn)化，經(jīng)過(guò)“過(guò)橋”之后，以理財(cái)產(chǎn)品的形式，自有資金贖回。
　　海通證券分析師姜超表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品“資產(chǎn)證券化”有兩種模式。一為存量模式，即銀行以發(fā)起人的名義，將信貸資產(chǎn)交由信托公司包裝成信托受益權(quán)證，實(shí)現(xiàn)信貸資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化。經(jīng)過(guò)企業(yè)或銀行過(guò)橋，銀行再以代客理財(cái)或自有資金名義將受益權(quán)憑證購(gòu)回，表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)表外與信貸資產(chǎn)收益兼得。
　　其次，理財(cái)產(chǎn)品還可以對(duì)接增量資產(chǎn)，比如某企業(yè)有融資需求，但銀行信貸額度緊張或者企業(yè)不符合信貸政策。銀行可以通過(guò)信托公司設(shè)立單一資金信托，銀行把理財(cái)產(chǎn)品資金以信托貸款的形式發(fā)放給客戶。理財(cái)客戶按比例享有受益權(quán)，并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　“商業(yè)銀行是有動(dòng)力去發(fā)行資產(chǎn)證券化理財(cái)產(chǎn)品的，銀行通過(guò)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品可將具備較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)出表，以減輕資本補(bǔ)充的壓力。并且，資產(chǎn)證券化令利差收入轉(zhuǎn)化為中間收入，在提高資本周轉(zhuǎn)率的同時(shí)，收獲了資本回報(bào)。不過(guò)，但受監(jiān)管?chē)?yán)格和融資主體動(dòng)力不足的影響，該項(xiàng)產(chǎn)品難以在中期內(nèi)形成規(guī)模。”平安銀行理財(cái)經(jīng)理劉俊指出。