上周末，因權(quán)重股集體殺跌而使滬指收陰，本周將公布上半年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，而市場對A股實施T+0交易制度有著強烈的預期。在上述因素的影響下，本周市場將何去何從？對此，接受《金融投資報》記者采訪的有關(guān)人士發(fā)表了自己的看法。
M2顯示調(diào)控有成效
2013年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，上半年人民幣貸款增加5.08萬億元，同比增長15.1%，其中，6月份新增貸款8605億元。對此，新時代證券策略分析師白建康認為，這個結(jié)果超出了市場預期。因為在7月初的時候，市場傳聞四大行在6月份新增貸款2700億元，按四大行在整個商業(yè)銀行中的占比來看，6月份新增貸款應該6000多億元。
6月末，M2（廣義貨幣）余額105.45萬億元，同比增長14.0%，比上月末低1.8個百分點，比上年末高0.2個百分點。同比14%的增長幅度仍然高于今年13%的計劃增長幅度計劃。“這表明市場并不缺流動性，‘錢荒’發(fā)生的根本原因還是在于‘資金錯配’�！卑捉ǹ颠M行了如此解讀：由于“資金錯配”，市場流動性緊張，使6月末的利率達到了12%以上的水平。
湘財證券策略分析師朱禮旭說，6月末M2余額雖然仍然高達上百萬億元，但其增速有所回落，其原因是多方面的：一是今年6月，流動性特別緊張，市場利率飆升，管理層對各類資產(chǎn)的配置都出臺了制約措施；二是去年基數(shù)高�！癕2下降到14%其實是個利好，現(xiàn)在控制的越好，將來動用增量的空間就越大，但目前央行要求盤活存量資金，提高貸款周轉(zhuǎn)速度，存款準備金率和利率短期都不會有所調(diào)整�！敝於Y旭估計。
T+0交易利好市場
證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，監(jiān)管部門將根據(jù)資本市場發(fā)展的實際情況，深入細致研究A股T+0有關(guān)制度，目前實施T+0沒有法律障礙，但尚無推出A股日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易的時間表。“盡管沒有推出的時間表，但“不存在法律障礙且深入細致研究”的表態(tài)，意味著T+0制度有望在A股市場實施�！敝於Y旭認為。
T+0是一種證券（或期貨）交易制度，凡在證券（或期貨）成交當天辦理好證券（或期貨）和價款清算交割手續(xù)的交易制度，就稱為T+0交易。通俗說，就是當天買入的證券（或期貨）在當天就可以賣出。
在朱禮旭看來，目前A股市場交易量高的時候，平均每天交易金額為1500多億元，相對于一個總市值近25萬億元、流通市值8萬余億元的市場來說，這點交易金額實在很小。而實施T+0交易后，成交量至少會提升兩三倍。如果實行“T+0”，則交易量至少提升兩三倍，甚至更多。
在談到T+0交易與T+1交易的比較優(yōu)勢時，白建康說，在遏制投機，防止股市劇烈波動及保護投資者方面確實起了一定的積極作用。但隨著股市容量增大，投資者的增加，已實施了18年的T+1交易制度，其消極作用已經(jīng)顯現(xiàn)。
白建康的理由是，一些機構(gòu)投資者和實力較強的投資者，可以通過股期指貨的T+0對沖風險，或者通過融資融券來抓住投資機會。而廣大中小投資者因門檻限制，無緣股指期貨和融資融券，如果再不給予他們及時的回轉(zhuǎn)機制，顯然有失證券市場“三公”原則。
利空因素多于利好
“雖然上周大盤指數(shù)再次站上了2000點大關(guān)，但現(xiàn)在就說2000點是階段性底部為時尚早。無論從目前的經(jīng)濟基本面，還是政策面、資金面來看，都是利空因素多于利好因素。”白建康說，特別是上周末權(quán)重股出現(xiàn)了集體殺跌現(xiàn)象，
從基本面來看，上半年和其中6月份出口數(shù)據(jù)發(fā)生的明顯變化，表明目前外需仍然偏弱，在“假出口”原形畢露后暴露出來的是不樂觀的現(xiàn)實；從政策面來看，只要經(jīng)濟增長速度不低于7%，大政策就不會改變，主要還是調(diào)結(jié)構(gòu)，即使出臺一些新政，也是很溫和的。
“特別值得一提的是，盡管證監(jiān)會發(fā)言人稱，IPO重啟還要等待新股發(fā)行制度改革意見的正式公布和相關(guān)實施細則的出臺等，但這是隨時都有可能出來的。”白建康說，再說，IPO更不可能長期停下去。而在市場難以承受擴容壓力的情況下，只能以下跌應對。對于目前的操作策略，白建康說建議保持輕倉，多看少動。
朱禮旭認為，今年上半年我國出口同比增長了10.4%，但其中6月份卻下降了3.1%，如此大的落差表明1-5月有“水份”，主要是出口到中國香港地區(qū)的數(shù)字重復計算。當然，也反應了我國出口增長乏力的趨勢，因為我國勞動力成本優(yōu)勢正在失去。
“將于本周舉行的我國2013年年中經(jīng)濟形勢分析會議，將對今年下半年的經(jīng)濟走勢進行分析、判斷，刺激經(jīng)濟的政策可能也會有一些，但力度將極其有限�！敝於Y旭告訴記者。
令朱禮旭擔心的還有IPO重啟預期對市場的沖擊，市場將維持震蕩格局。“沖擊不可避免，關(guān)鍵是有多大的力度。目前正值中報披露時期，可以關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定增長的個股�！�