今年以來已經有超過三成的股票型基金投資回報率達20％以上。業(yè)內人士分析，整體收益率的飆升與基金經理大量配置中小板、創(chuàng)業(yè)板的成長股不無關系。在許多人看來，高估值的成長股調整即將“山雨欲來”，那么股票型基金此番漲勢是否是“最后的瘋狂”？上漲神話還能持續(xù)多久？
三成股票基金投資回報突破20％
相比于Ａ股市場平淡的大盤表現(xiàn)，股票型基金今年以來投資回報的表現(xiàn)可謂一騎絕塵。
中國銀河證券基金研究中心最新公布數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計口徑的328只標準股票型基金今年以來的凈值增長率16．32％。截至5月28日，在同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計的337只股票型基金中，總回報突破20％的有108只，已經超過股票型基金總數(shù)的三成。
從一季報公布的持倉情況看，業(yè)績領先的股票型基金均重點配置了中小板、創(chuàng)業(yè)板的成長型股票。
�。凉杀据喌慕Y構性分化行情中，成長型個股持續(xù)表現(xiàn)較好，周期股相對較差。與之相對應的小盤成長型基金也漲幅居前，大盤價值類基金則跌幅靠前。
中小板、創(chuàng)業(yè)板“造富盛宴”助推基金漲勢
今年以來滬深300指數(shù)漲幅僅4．81％，股票型基金卻贏得16．32％的業(yè)績，“這說明股票型基金持股與滬深300有一定偏離。”銀河證券基金研究中心總經理胡立峰認為，股票型基金整體大幅跑贏Ａ股大盤表明，大多數(shù)基金重倉配置在中小板和創(chuàng)業(yè)板。
“目前市場上的股票型基金整體風格偏向成長股。”華泰證券基金研究中心研究員王樂樂表示，今年以來成長股配置比重高是業(yè)內的普遍現(xiàn)象。
股票型基金的大幅上漲得益于今年以來轟轟烈烈的創(chuàng)業(yè)板、中小板行情。根據(jù)一季報公布的數(shù)據(jù)來看，355只創(chuàng)業(yè)板股票中，有基金參與的超過一半，達224只，基金持股比例平均為11．8％。
漲勢即將撞上天花板？
自從去年12月份反彈以來，中小板指數(shù)最大漲幅已達到46．22％，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最大漲幅更是曾達到86．4％。不斷攀升的估值讓不少人擔心這是否是在“吹泡泡”，這一輪成長股帶動的股票型基金上漲是否會跟隨創(chuàng)業(yè)板調整而戛然而止？
“其實大家都看到了風險，但是在高估值面前基金都不愿意急剎下來，而是寄希望于堅守到最尖峰時刻�！蓖鯓窐繁硎荆m然主流市場觀點認為，近期成長股的估值已經臨近天花板，但是他判斷，未來可能還有一個月左右的空間讓成長股實現(xiàn)“最后的瘋狂”，此后市場風格可能會調轉向價值回歸。
農銀匯理行業(yè)輪動基金經理魏偉也認為，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近期漲勢兇猛，雖然今年以來100個成分股里有20多只個股下跌，但整體指數(shù)仍在上漲，創(chuàng)業(yè)板的分化也日趨嚴重。當前創(chuàng)業(yè)板、中小板都有一定估值風險，部分創(chuàng)業(yè)板股票面臨回調壓力。
胡立峰同樣給漲勢如虹的股票型基金潑了冷水，以目前的市場行情來看，客觀上已經出現(xiàn)了風格轉換要求。建議投資者關注成長股的高估值風險，適度作出一些應對措施。