昨日下午3點，位于上海市南京東路432號的老鳳祥銀樓內(nèi)人潮涌動，層層人群把金條專柜和飾金專柜圍得水泄不通。“今天客流明顯增多，幾乎與周末高峰期持平。”現(xiàn)場一位工作人員告訴《第一財經(jīng)日報》記者。
繼國際金價本月12日跌4.1%后，16日凌晨收盤的紐約國際金價再次暴跌9.27%至每盎司1361.10美元。15日投資金條的基價從開盤每克305元人民幣，一路下瀉至每克基價286元左右。
這種突如其來的暴跌，給上海部分金店銀樓帶來了人氣。剛剛購買了200克生肖金條的胡阿婆介紹，“因為現(xiàn)在價格低，我們就買一點留給孩子，現(xiàn)在留錢還不如留黃金�！睋�(jù)了解，16日老鳳祥銀樓生肖金條的報價為340元/克，飾金價格為390元/克。
主營K金珠寶首飾的潮宏基證券事務(wù)部的江小姐告訴本報記者，金價下跌對公司存貨短期可能會有一定影響，公司也采取了相應(yīng)的風(fēng)險控制措施。
不過，長期而言，黃金價格下降、產(chǎn)品成本下降和同款產(chǎn)品的售價下降，反而會促進消費者的需求，有利于公司業(yè)績的增長。
對沖存貨風(fēng)險
“素金”(沒有鑲嵌任何寶石，黃金含量超過99%)飾品為主的老鳳祥、明牌珠寶等企業(yè)受到黃金原材料價格波動的影響會更大。以明牌珠寶為例，其主要原材料為黃金和鉑金，原材料成本占總成本的
95%以上。
“公司主打中等偏上的大眾消費類黃金飾品，對原材料需求量大，因而黃金價格波動的確給存貨帶來較大壓力。”明牌珠寶的相關(guān)人士告訴記者，不過也正是因為這樣的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司對風(fēng)險控制的要求也更高。
他介紹，公司正通過黃金租賃等對沖機制，通過款式設(shè)計、促銷活動、物流改進等方式加快流轉(zhuǎn)銷售，同時通過每年春節(jié)前、五一前、國慶前3次大的經(jīng)銷商、加盟商訂貨會等多種方式控制存貨風(fēng)險。
相比而言，K金(黃金含量在75%左右)的飾品設(shè)計、工藝要求更高，附加值和售價也會更高，對黃金原材料的依賴相對素金飾品要低一些。潮宏基證券事務(wù)部的江小姐稱，從銷售來看，黃金價格變動對投資性需求的消費沖擊相對更大，而公司主營以滿足消費性需求K金珠寶首飾。
她還稱，潮宏基一直有用套期保值和銀行借金等對沖機制來應(yīng)對金價波動的風(fēng)險，目前公司的14億元存貨中，大部分是產(chǎn)成品，約10億元，小部分是4億元左右的原材料。對于產(chǎn)成品來說，一般是按照成本加成法來制定價格，金價波動影響不大；對于原材料來說，目前有一半都有套期保值等對沖機制，未來公司會根據(jù)金價的波動狀況來決定是否采取套期保值。
對于存貨的控制，她舉例說，2012年與2011年相比，公司存貨增加了1億元，相比而言，公司新增門店數(shù)量增加了79家，如果按每個門店300萬元的存貨來算，需要增加2.4億元左右的庫存，但是公司采取產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、陳設(shè)系列調(diào)整等多種措施控制存貨。同時，公司在新增門店方面也不采取冒進策略，每年保持在80~100家左右，這也進一步控制了相關(guān)風(fēng)險。
不過，黃金珠寶行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士張涵(化名)稱，雖然都是黃金飾品企業(yè)，但是“每個公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、種類和銷售渠道、方式不同，公司對風(fēng)險控制的方向、方法、側(cè)重點等都有所不同”。
企業(yè)利潤受拖累
回憶起2009年到2010年時黃金價格的單邊上漲，張涵介紹，2012年黃金價格震蕩明顯，雖然黃金珠寶仍是消費市場中的熱點，但整個行業(yè)營收和利潤增速放緩。
老鳳祥2012年業(yè)績快報顯示，其營業(yè)總收入255億元，同比增長20.95%；歸屬上市公司股東凈利潤為6.1億元，同比增長16.90%。而在2010年，公司營業(yè)收入143.11億元，同比增長
29.65%，歸屬于上市公司股東的凈利潤 2.92
億元，同比增長68.87%。
一些企業(yè)銷售雖然保持適度增長，但利潤增速卻出現(xiàn)大幅下滑。金葉珠寶2012年年度業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計全年累計歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.6億~1.8億元，與上年同期相比下降67.06%~70.72%。
明牌珠寶2012年年報顯示，其營業(yè)收入66.56億元，較上年增長13.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7381.06萬元，較上年下降70.57%。
張涵表示，行業(yè)增長放緩一方面是因為宏觀經(jīng)濟形勢的影響，讓消費者對經(jīng)濟持觀望情緒、對消費也更加謹(jǐn)慎；另一方面，從經(jīng)銷商、加盟商的角度來說，他們來拿貨的時候，也會由于市場波動而保持觀望，拿貨數(shù)量減少。
從成本和利潤角度來看，黃金原材料價格受國內(nèi)外經(jīng)濟形勢、通貨膨脹、供求變化以及地緣政治等復(fù)雜因素影響，價格震蕩會對公司的產(chǎn)品銷售價格、存貨價值、黃金租賃業(yè)務(wù)損益等產(chǎn)生重大影響，從而影響企業(yè)利潤。
“如果今年黃金價格繼續(xù)大幅波動，可能會繼續(xù)影響部分企業(yè)的業(yè)績�！睆埡Q。