在令人失望的美國(guó)3月非農(nóng)報(bào)告公布后，投資者均認(rèn)為美經(jīng)濟(jì)開始趨于疲軟，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)決策者也已經(jīng)為夏季頹勢(shì)局面做足準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)會(huì)維持量化寬松(QE)現(xiàn)有馬力不變。這也提醒投資者，必須謹(jǐn)防夏季市場(chǎng)再次出現(xiàn)變盤。
    參照過去三年的經(jīng)驗(yàn)，每至年初美聯(lián)儲(chǔ)都打算縮減QE規(guī)模，但卻在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲弱之后加碼刺激措施。上周五(4月5日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口僅增加8.8萬人，創(chuàng)9個(gè)月來最小增幅。
    曾任紐約聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、現(xiàn)任瑞銀證券(UBS Securities)副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的Drew Matus指出，美聯(lián)儲(chǔ)決心不再重蹈覆轍，或許會(huì)繼續(xù)實(shí)施每月購(gòu)債850億美元的計(jì)劃到夏季結(jié)束�！八麄円驯幻绹�(guó)經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)耍了好幾次，代表他們將在退場(chǎng)策略上有些保守。”
    美國(guó)3月非農(nóng)報(bào)告令人年大跌眼鏡證實(shí)紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利(William Dudley)認(rèn)為就業(yè)市場(chǎng)比表象疲弱的疑慮。這份報(bào)告在5日公布前，6個(gè)月來平均就業(yè)人口增長(zhǎng)達(dá)19.7萬人。
    杜德利3月25日在紐約演說時(shí)提到，“相對(duì)于背后支持的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長(zhǎng)率，近來備受矚目的非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)好轉(zhuǎn)程度已過大。我們以前就看過這樣的景象，2011年和2012年這情況發(fā)生時(shí)，就業(yè)增長(zhǎng)速度接著就慢下來�！�
    這份3月就業(yè)報(bào)告，或許會(huì)強(qiáng)化杜德利、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯(Charles Evans)和波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫(Eric Rosengren)這些美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)中具表決權(quán)的委員所主張，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)一路實(shí)行寬松措施到年底的觀點(diǎn)。
    埃文斯3月27日在芝加哥聯(lián)儲(chǔ)向記者表示，“若開始見到增長(zhǎng)遠(yuǎn)高于趨勢(shì)且能維持下去的話，我會(huì)更有信心�！绷_森格倫4月5日在美國(guó)勞工部發(fā)布就業(yè)報(bào)告前演講時(shí)稱，“持續(xù)性的寬松政策，如繼續(xù)實(shí)施我們的資產(chǎn)收購(gòu)計(jì)劃到今年底，是應(yīng)對(duì)勞動(dòng)市場(chǎng)創(chuàng)傷的適當(dāng)舉措�！�
    在美國(guó)3月非農(nóng)報(bào)告出爐后，美元兌主要貨幣應(yīng)聲下跌，美元指數(shù)亦跌去此前部分漲幅。美債價(jià)格上周沖出去年8月以來最大漲幅，主要是因?yàn)槭袌?chǎng)紛紛押注經(jīng)濟(jì)趨緩將促使美聯(lián)儲(chǔ)保持購(gòu)債措施。
    美國(guó)銀行(Bank of America)全球經(jīng)濟(jì)研究部共同主管哈里斯(Ethan Harris)表示，“這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)釋出相當(dāng)強(qiáng)烈的信號(hào)，也就是連思考寬松政策退場(chǎng)都嫌早。這份報(bào)告意味著，他們?cè)谑姑�上落得兩頭空：通脹率過低，勞動(dòng)市場(chǎng)也太弱�！�
    今年的疑慮，在于充滿希望的起步恐因全面性的聯(lián)邦預(yù)算削減打亂了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。以往幾年，是歐洲、日本和中東地區(qū)的沖擊攪亂美國(guó)金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)。今年，財(cái)政政策再次成為美聯(lián)儲(chǔ)的憂慮重心。杜德利3月27日在演說中指出，財(cái)政政策緊縮是增長(zhǎng)面臨的“最大威脅”。
    曾任美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所(Peterson Institute for International Economics)資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph Gagnon表示，“我們很有可能會(huì)在夏季開始見到財(cái)政加稅和減支效應(yīng)再次拖慢經(jīng)濟(jì)�！�