編者按：上市銀行2012年年報(bào)披露已過半數(shù)，各家銀行的各項(xiàng)指標(biāo)“顯山露水”，從而為投資者挖掘銀行股價(jià)值提供了豐富的資料。本專題通過梳理10家銀行年報(bào)，從凈資產(chǎn)收益率、成本收入比，凈息差、吸收存款增長(zhǎng)率，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入占比、非息收入占比，排出上市銀行賺錢能效、議價(jià)能力、轉(zhuǎn)型能力三大榜單。
在中國(guó)銀行業(yè)盈利能力整體趨緩的關(guān)鍵時(shí)刻，各家銀行資金的盈利效率和其成本管理的能力相較于以往自然受到了更多的關(guān)注。本報(bào)記者對(duì)比目前已披露的10家上市銀行2012年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，民生銀行的凈資產(chǎn)收益率最高，可謂賺錢效率最高，而中信銀行該項(xiàng)指標(biāo)則排名墊底；在衡量單位收入的成本支出即成本收入比指標(biāo)上，工商銀行的表現(xiàn)最為突出，在上述10家銀行中最低，而去年年內(nèi)剛完成合并的平安銀行則排名最后，但是平安銀行去年的成本收入比已經(jīng)較上年同期下降了0.58個(gè)百分點(diǎn)，而中信銀行和農(nóng)業(yè)銀行的該項(xiàng)指標(biāo)則出現(xiàn)了同比上升。
凈資產(chǎn)收益率前三名：
民生 招商 工行
目前已披露的10家上市銀行2012年年報(bào)顯示，民生銀行的凈資產(chǎn)收益率最高，為25.24%，其后分別是：招商銀行24.78%、工商銀行23.02%。此外，有4家銀行的凈資產(chǎn)收益率低于20%，分別是交通銀行18.43%，中國(guó)銀行18.1%，平安銀行16.78%，中信銀行16.7%。也就是說，民生銀行“錢生錢”的效率最高如果用相同規(guī)模的凈資產(chǎn)進(jìn)行創(chuàng)利，在10家銀行中，民生銀行將創(chuàng)利最多。
以凈資產(chǎn)規(guī)模相差不大的中信銀行和招商銀行為例進(jìn)行對(duì)比，由于兩家銀行的凈資產(chǎn)收益率相差接近50%，體現(xiàn)出來的盈利能力的差別就會(huì)很大。事實(shí)上，招商銀行2012年的凈利潤(rùn)也確實(shí)接近中信銀行的1.5倍。
此外，從目前已經(jīng)披露出來的業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)看，民生銀行并不是所有上市銀行中凈資產(chǎn)收益率最高的。1月9日，興業(yè)銀行發(fā)布2012年業(yè)績(jī)快報(bào)稱，2012年該行歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為347.08億元，同比增長(zhǎng)36.08%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率26.64%，創(chuàng)上市6年來新高。
其實(shí)，凈資產(chǎn)收益率這項(xiàng)指標(biāo)不僅對(duì)于上市銀行很有分析價(jià)值，推廣到上市公司來說也是一樣，因?yàn)樗谋澈髮?shí)質(zhì)上離不開創(chuàng)新。
觀察多數(shù)上市公司連續(xù)幾年的凈資產(chǎn)收益率，通常會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)有意思的現(xiàn)象：上市公司往往在剛剛上市的幾年中都有不錯(cuò)的凈資產(chǎn)收益率表現(xiàn)，但之后這個(gè)指標(biāo)會(huì)明顯下滑。
這是因?yàn)椋S著一家上市公司（包括銀行）規(guī)模的不斷擴(kuò)大、凈資產(chǎn)的不斷增加，必須創(chuàng)新新的產(chǎn)品、新的市場(chǎng)并輔之以新的管理模式，以保證凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)同步增長(zhǎng)。但這對(duì)于上市公司來說是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)，這主要是在考驗(yàn)一家上市公司對(duì)行業(yè)發(fā)展的預(yù)測(cè)、對(duì)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的判斷以及管理層的管理能力能否不斷提升。
因此，當(dāng)一家上市公司隨著規(guī)模的擴(kuò)大，仍能長(zhǎng)期保持較好的凈資產(chǎn)收益率，表明這家公司及其管理層具備了相當(dāng)?shù)膭?chuàng)新能力，二級(jí)市場(chǎng)自然可能會(huì)給予更高的估值。
成本收入比前三名：
工行 浦發(fā) 建行
目前已經(jīng)披露的年報(bào)顯示，工行、浦發(fā)、建行的成本收入比分列前三名，其成本收入比分別是：28.56%、28.71%、29.57%。此外，共計(jì)有兩家銀行2012年的成本收入比較2011年出現(xiàn)上升，分別是中信銀行由29.86%上升至31.51%；農(nóng)業(yè)銀行由35.89%上升至36.76%，其余8家銀行均為下降。中信銀行解釋稱，該行去年業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用281.79億元，比上年增加52.06億元，增長(zhǎng)22.66%，主要由于機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張，相應(yīng)地加大了員工成本和物業(yè)及設(shè)備支出及攤銷費(fèi)；為促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，加大主線費(fèi)用支持力度，業(yè)務(wù)費(fèi)用相應(yīng)增長(zhǎng)。農(nóng)業(yè)銀行則表示，去年職工薪酬及福利947.60億元，較上年增加127.90億元，增長(zhǎng)15.6%，主要是由于職工薪酬隨市場(chǎng)狀況和人力投入增加而自然增長(zhǎng)，同時(shí)各項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)等費(fèi)用有所增長(zhǎng)。
如果將2012年全年的數(shù)據(jù)與當(dāng)年上半年的數(shù)據(jù)相比，則有9家銀行出現(xiàn)了上升，僅浦發(fā)銀行1家基本持平。也就是說，在業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄^快的去年下半年，上市銀行對(duì)于成本的控制力最弱，賺取同樣的利潤(rùn)，要比上半年付出更多的成本。
成本收入比這項(xiàng)指標(biāo)對(duì)于中國(guó)銀行業(yè)來說十分重要。有研究顯示，連續(xù)多年榮膺全球最賺錢銀行的工商銀行的營(yíng)業(yè)收入實(shí)際比英國(guó)匯豐銀行、美國(guó)花旗銀行低，而凈利潤(rùn)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于匯豐和花旗。這主要是因?yàn)楣ば械某杀臼杖氡冗h(yuǎn)遠(yuǎn)低于花旗、匯豐。從國(guó)際比較來看，工行和其他中資銀行的主要優(yōu)勢(shì)之一就在于成本低，特別是人力成本低。2011年，工行的成本收入比不到30%，而匯豐銀行的成本收入比為超過50%，花旗銀行的成本收入比甚至超過60%。