上周市場繼續(xù)震蕩走低，滬指全周下跌1.73%，跌幅跟前周持平。不過，成交明顯萎縮，金融、地產“兩大金剛”的殺跌力度有所減緩。從周邊市場不斷創(chuàng)出新高，后半周滬指盤中試探性上攻的形態(tài)看，大盤已有初步企穩(wěn)跡象，市場有望迎來階段性機會。

    投資信心繼續(xù)向好

    從投資者信心看，各層次投資者對A股的參與度或能說明一二。據(jù)中登公司公布數(shù)據(jù)顯示，2013年3月4日至3月8日當周，滬深兩交易所新增A股開戶數(shù)較之前一周，即2月25日至3月1日增加9%，創(chuàng)逾11個月新高。2月份合格境外機構投資者（QFII）在滬深兩市新開18個賬戶，新增賬戶數(shù)創(chuàng)下7個月來新高。與QFII的需求相呼應，監(jiān)管層對QFII的資格和額度審批速度也在加快。證監(jiān)會最新名單顯示，2013年2月份，證監(jiān)會新批準3家QFII。至此，年內已新批9家QFII，QFII數(shù)量增加至215家，郭樹清主席也表示，如果需要，RQFII額度還會增加。另據(jù)道瓊斯通訊社報道，全球最大主權財富基金——挪威銀行投資管理公司2012年大幅削減了所持的歐洲資產，將所持的英國和法國國債頭寸減半，轉而關注新興市場。該基金表示，今年將加大投資中國股市。種種跡象表明，A股投資者信心經歷冰點后，正持續(xù)回暖，向好拐點或已出現(xiàn)。

    資金面“形緊實松”

    其實，春節(jié)后導致市場調整的最根本原因在于投資者對資金面的擔憂。節(jié)前通過天量逆回購向市場投放的流動性，節(jié)后正�；厥障蚴袌鰝鬟f了錯誤信號，誤認為貨幣政策從緊。3月12日正回購放量逾四倍更是加劇投資者的擔憂。不過仔細觀察，不難發(fā)現(xiàn)資金面仍是寬松的。隔夜回購利率從3月1日的4.1%一路下跌至當日的2.09%，不到半月，跌幅接近五成。另外，熱錢持續(xù)流入也在無形中增加了市場流動性，今年1月份外匯占款達6837億元，超去年全年水平。隨著A股估值優(yōu)勢不斷涌現(xiàn)，2月份外匯占款有望繼續(xù)保持高增長態(tài)勢。QFII、人民幣合格境外投資者（RQFII）政策的不斷落實，在內地港澳臺居民投資A股政策的實施，無疑將繼續(xù)增加市場流動性，因此說市場資金面表面看從緊，實質是寬松的。

    跳空缺口近3月未回補

    周邊市場方面，雖然美股道指于上周五終結了十連陽走勢，但十連陽走勢實屬17年來首見，而且是連續(xù)八日創(chuàng)歷史新高，這是美國經濟不斷好轉的先行信號，也為世界經濟回暖營造了較好的氛圍。歐洲方面，雖然歐債危機仍未得到解決，但突出矛盾已大為緩和，歐洲主要股指先率先作出反應，創(chuàng)出五年來新高。日本方面，受貨幣政策持續(xù)寬松以及經濟逐步回暖刺激，日經指數(shù)也創(chuàng)出四年半來新高。自去年10月中旬見低點8488點以來，漲幅高達48%，遙遙領先全球主要經濟體股市。周邊股市的不斷向好，經過傳導反應，終使A股有所表現(xiàn)。
    從技術形態(tài)看，股指2234點一線的向上跳空缺口至今仍未回補，指數(shù)在該缺口附近受支撐力度較強。自2010年3186點至2012年1949點的下跌行情中，已有5個下跳缺口，意味著做空動能有衰竭之嫌。值得注意的是，股指自1949點見底以來，在2012年12月31日形成了2234點附近的向上跳空缺口。該缺口經過近3個月都未被回補，從歷史經驗看，屬于上升行情的突破性缺口可能較大，那么在指數(shù)尚未出現(xiàn)持續(xù)性缺口和衰竭性缺口之前，都很難說行情結束。此外，從均線系統(tǒng)看，60日均線上穿120日均線后，兩者一直是拐頭向上的，這意味著行情中期是向好的。我們的初步判斷是，1949點以來的上升行情尚未結束，前期高點2444點以來的調整，可能只是本輪上漲行情的回抽確認。
    至于本周值得看好的板塊，筆者認為，券商和醫(yī)藥可以關注。對券商加強監(jiān)管，放松管制已是大勢所趨，因此券商迎來了歷史上最好的發(fā)展機遇。創(chuàng)新能力強的券商，將在本輪創(chuàng)新政策不斷落實中脫穎而出，此外，在人口老齡化的拉動下，醫(yī)藥板塊受益將更加明顯。股指自1949點反彈以來，醫(yī)藥股上漲的幅度相對滯后，出現(xiàn)補漲機會的可能性較大。