這兩周銀行股上漲的發(fā)展脈絡(luò)不同于2012年12月的脈絡(luò)。
　　去年12月是全行業(yè)補(bǔ)漲，表現(xiàn)為銀行股龍頭（民生、興業(yè)）和基金重倉(cāng)股（招行、浦發(fā)）漲幅較大。而本輪的脈絡(luò)是：平安以“民生第二”的概念，迅速上漲，賺錢效應(yīng)積聚了市場(chǎng)情緒；我們順勢(shì)推薦低估值+轉(zhuǎn)型可能的中信銀行，市場(chǎng)反應(yīng)依舊積極；炙熱的情緒下，市場(chǎng)很快從“滯漲”角度挖掘出寧波和光大。換句話說(shuō)，這輪銀行行情，就在不斷挖掘銀行個(gè)股新品種中蔓延開(kāi)來(lái)。不過(guò)，當(dāng)各種類型的媳婦都來(lái)出來(lái)見(jiàn)公婆后，本輪上漲的脈絡(luò)可能接近尾聲。
　　那么，未來(lái)銀行股能否繼續(xù)上漲？我們認(rèn)為，可能又要回到行業(yè)上漲的脈絡(luò)，展望未來(lái)，從下而上的角度，民生、興業(yè)龍頭股能否持續(xù)走強(qiáng)決定了銀行業(yè)未來(lái)能否走強(qiáng)。
　　我們主張銀行股投資還是趨勢(shì)投資，一是按宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)投資，二是按市場(chǎng)情緒趨勢(shì)投資（流動(dòng)性與行業(yè)比較）。從宏觀和市場(chǎng)情緒看，我們覺(jué)得銀行股趨勢(shì)近期還在。未來(lái)影響趨勢(shì)的關(guān)注點(diǎn)有：地產(chǎn)、政府對(duì)經(jīng)濟(jì)態(tài)度(直接影響“影子銀行”政策)、經(jīng)濟(jì)內(nèi)在動(dòng)力、通脹(這是影響最大的)。