事實再一次告訴投資者，銀行理財產(chǎn)品并不是全部都不會虧損。
　　銀率網(wǎng)最新發(fā)布的報告顯示，2012年理財產(chǎn)品共有12款產(chǎn)品出現(xiàn)零負收益，全部為結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，其中星展銀行占7款，而這7款中又有兩款為負收益。
　　接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的理財分析師表示，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品有著高風險高收益的特點。這一特點在星展銀行2012年到期的產(chǎn)品身上體現(xiàn)得尤其明顯：在出現(xiàn)5款零收益和兩款負收益的同時，其有3款產(chǎn)品的到期收益躋身到期理財產(chǎn)品收益率的前四名，且部分產(chǎn)品實際收益率超過20%。

　　星展2款產(chǎn)品負收益

　　據(jù)銀率網(wǎng)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年有1464款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品到期，共有180款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品未達到最高預期收益率水平，占比為12.3%。
　　其中，不同掛鉤資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品到期表現(xiàn)差異明顯，約有35%和各類基金掛鉤的產(chǎn)品未能達到最高預期收益率，與大宗商品掛鉤未達到預期收益率的則占30%。另外，分別有24%和18%與匯率和股票掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品未達到預期收益率。
　　“去年11月份之前，你跟誰說股市誰就罵你，如果不看12月份，其實之前的行情大都很差。所以跟基金、股票等掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益率會受到影響。不過，從數(shù)量上來看，零收益和負收益產(chǎn)品應該只占很小的一部分�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士對記者表示。
　　來自銀率網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2012年零收益和負收益的產(chǎn)品有12款，其中人民幣產(chǎn)品八款，美元產(chǎn)品三款，澳元一款。零負收益產(chǎn)品絕大多數(shù)以掛鉤股票和基金為主。其中，股票掛鉤產(chǎn)品六款，基金掛鉤產(chǎn)品三款，其余三款為和黃金、原油等大宗商品掛鉤的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品。
　　而零負收益的理財產(chǎn)品數(shù)量較2011年的21款有所下降，銀率網(wǎng)表示，這主要是和近年外資銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品大多采用保本設計有關。
　　銀率網(wǎng)的數(shù)據(jù)還顯示，12款零負收益產(chǎn)品有7款來自星展銀行。而這7款產(chǎn)品中，又有2款出現(xiàn)負收益。分別是2011年“股得利”系列1114期12個月中國工商銀行H股掛鉤人民幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品EZDP，其未公布預期收益率，而實際收益率為-10%。另外一款是2011年“股得利”系列1118期12個月中國龍工股票掛鉤人民幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品EZDT，當初的預期最高收益率為36%，實際收益率為-5%。

　　負收益是如何產(chǎn)生的

　　據(jù)銀聯(lián)網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年出現(xiàn)零負收益率的產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。
　　一位業(yè)內(nèi)人士對 《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的原理是收益率跟股票、大宗商品、指數(shù)等標的物綁定，如果達到預先設計的條件，投資者就可以獲得說明書承諾的收益，這類產(chǎn)品屬于風險較高的理財產(chǎn)品。
　　理財專家徐建明表示，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品將資金一部分做安全投資，一部分做風險投資。以掛鉤股票的產(chǎn)品來看，如果同期股市表現(xiàn)不佳，收益情況就會比較難保證。
　　以星展銀行此次虧損的產(chǎn)品來看，一個是掛鉤工商銀行H股，一個是掛鉤中國龍工H股。以掛鉤中國龍工股票的這款產(chǎn)品為例，其產(chǎn)品的收益預計在-5.00%～36%之間。根據(jù)產(chǎn)品設計說明，中國龍工股票在存續(xù)期內(nèi)上漲，在沒有觸及預設障礙水平140%前提下，客戶到期收益為龍工股票漲幅×90%；若在一年期內(nèi)，股票觸發(fā)上方障礙水平，客戶獲得6%收益。該產(chǎn)品有95%的本金保證。
　　中國龍工H股從2010年10月以后，走勢都較為平衡。2011年2月份，該股開始出現(xiàn)上漲，在2011年4月28日達到近兩年的最高值，隨后開始出現(xiàn)下跌。而星展銀行該款理財產(chǎn)品的起始日為2011年4月29日，到期日為2012年5月7日，在這期間，該股票下跌幅度超過50%。而根據(jù)該產(chǎn)品的收益率計算方法，在未觸及障礙條件的前提下，中國龍工H股的到期股價低于期初股價的90%，產(chǎn)品就會出現(xiàn)虧損，虧損幅度最大為5%。
　　星展銀行相關人士對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，其實在產(chǎn)品設計的時候已經(jīng)考慮了風險，該行發(fā)行的理財產(chǎn)品，基本上都是保本的產(chǎn)品，風險最高的一款也可以達到90%保本，所以風險相對并不是很高。

　　高收益伴隨高風險

　　理財專家徐建明對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的特點，如果風險高，產(chǎn)品的預期收益率也就相對較高。
　　報告顯示，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品實現(xiàn)最高預期收益的不確定性遠高于常規(guī)理財產(chǎn)品，其中和海外基金股票黃金等高風險資產(chǎn)掛鉤的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品實現(xiàn)收益的不確定性最大。如星展銀行的另外一款產(chǎn)品，股得利系列1103期 “紫金礦業(yè)集團H股股票掛鉤澳元”12月產(chǎn)品，當時預期最高收益率高達37.49%，但是實際收益率為零。
　　同時，結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品收益仍然是收益相對較高的產(chǎn)品。銀率網(wǎng)統(tǒng)計顯示，在2012年到期高收益結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品中，渣打銀行的代客境外理財系列QDSNI新加坡元款理財產(chǎn)品，就憑借27%的年收益率排名第一，而星展銀行的三款股票掛鉤產(chǎn)品分列第二名至第四名。其中，星展銀行的2011年“消費時代品質(zhì)生活”系列12個月PPR集團股票掛鉤人民幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品EZFC，最終實現(xiàn)收益率20.17%。另據(jù)記者了解，該行另一款產(chǎn)品“消費時代品質(zhì)生活”系列12個月PPR集團股票掛鉤美元結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品，到期收益率為21.6%。
　　數(shù)據(jù)顯示，去年發(fā)行結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品比較多的仍然是外資銀行。
　　對此，另外一位銀行理財分析師表示，外資行比較愿意設計結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。一是外資行對衍生品交易比較嫻熟。二是結(jié)構(gòu)化基礎化資產(chǎn)可以轉(zhuǎn)化為儲蓄存款，所以外資行比較愿意用結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品來拉高業(yè)務。
　　星展銀行相關人士表示，目前一般客戶都較喜歡結(jié)構(gòu)簡單和高透明度的產(chǎn)品，因此在產(chǎn)品研發(fā)方向會以客戶需求及市場為主導；同時，該行將據(jù)客戶的風險承受能力的不同，繼續(xù)推出包括比較低風險的100%及90%保本的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品及一些高風險的產(chǎn)品，以滿足不同風險承受能力客戶的需求。