滬指年線或三連陰 明年行情可期?
2012-12-05   作者:張志斌  來源:第一財經(jīng)日報
 
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    盡管隨著股指午后的反彈,昨日滬深兩市雙雙小幅收漲,成交量也有所增加,但就目前A股的整體走勢而言,2012年剩下的這不到一個月時間里,想要出現(xiàn)根本性的改觀可能性并不大,而這或許也意味著上證指數(shù)將首次出現(xiàn)年K線三連陰的局面。

    滬指將現(xiàn)年線三連陰?

    從A股的歷史走勢來看,上證指數(shù)此前從來沒有出現(xiàn)連續(xù)三年年K線收陰的情況。自1990年股票市場設(shè)立至今,上證指數(shù)共收出22根年K線,其中有12根陽線,10根陰線。其中年K線共有4次出現(xiàn)連續(xù)兩年收陰的情況,而前三次的隨后一年,指數(shù)都出現(xiàn)了上漲。不過最近這次出現(xiàn)的2010年和2011年,情況或?qū)⒂兴煌?BR>    2012年上證指數(shù)開盤點位為2211.99點,而目前上證指數(shù)的收盤點位為1975.14點,截至周二上證指數(shù)今年以來下跌10.20%,如果想年K線收陽,就意味著上證指數(shù)年底時的收盤點位要達到2212點,較目前上漲約12%,難度不小。

    12月解禁壓力倍增

    從目前股指運行的態(tài)勢來看,市場資金面的壓力是股指持續(xù)走弱的重要原因,而其中限售股解禁的壓力在新股IPO暫停的背景下又成為了壓制股指反彈的最大利空因素。
    對于大小非解禁的殺傷力,投資者早已嘗盡苦頭。僅在今年11月份,解禁市值就超過1100億元,大小非的出逃成為股市重挫的重要原因。而12月,市場將迎來本年度最大的限售股解禁潮,近2000億元。但這仍可算是小試牛刀,統(tǒng)計顯示,2013年的解禁市值,以上周五收盤價計算,分別為一季度3523.01億元;二季度3268.56億元;三季度10091.58億元;四季度2880.10億元,總計解禁市值為19763.25億元。在目前兩市日均700億~800億元左右的微弱量能背景下,這一解禁規(guī)模無疑是天文數(shù)字。
    此外,由于時近年末,出于年終結(jié)賬的需求,機構(gòu)投資者一般不會選擇此時大舉入賬。而從A股市場的歷史來看,12月的月K線也是陰線多陽線少,其中陰線12根,陽線10根。且自2001年以來,12月份出現(xiàn)陰線的次數(shù)多達6次,基本都是出現(xiàn)在股指下跌的途中。
    一位私募基金人士稱,從目前A股市場的走勢來看,即便12月份股指能夠收陽,要想上漲至2212點的位置也是不太可能的,2150點附近是市場的密集成交區(qū),要想突破這一區(qū)間,必須要有成交量放大的配合,在目前市場流動性情況下,這基本是不可能完成的任務(wù),更不用說12月市場還要消化那么大的解禁壓力了。

    明年行情可期?

    不過,華泰證券策略分析師穆啟國等則認(rèn)為,12月解禁壓力將對市場資金和情緒形成壓制,短期內(nèi)延續(xù)調(diào)整局面,但明年一季度仍存在反彈時間窗口。盡管復(fù)蘇力度及持續(xù)性仍存在不確定性,領(lǐng)先指數(shù)的改善進一步驗證了經(jīng)濟暫時回穩(wěn)的特征;流動性偏正面,從歷史情況來看,年末、春節(jié)效應(yīng)只是脈沖式的影響,年初信貸額度較為寬松,總體上宏觀資金面維持穩(wěn)定為大概率事件;新股重啟發(fā)行在明年二季度之前對資金面造成實質(zhì)性沖擊的可能性暫時不大;明年對市場資金更具沖擊力的中小板、創(chuàng)業(yè)板解禁壓力高峰落在一季度之后,一季度微觀資金面壓力將有所好轉(zhuǎn),市場的一月效應(yīng)將依然存在。
    上述私募基金人士也表示,市場在經(jīng)過3年的下跌之后,2013年成為牛熊轉(zhuǎn)換的一年正在日益成為市場的共識。盡管經(jīng)濟整體形勢的回暖不可能一蹴而就,但從近來公布的PMI數(shù)據(jù)來看,形勢正在緩慢好轉(zhuǎn)。再加上目前市場整體估值較為合理,下跌空間相對有限,A股2013年出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情的概率還是很高的。

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