從本周開(kāi)始的一個(gè)月內(nèi)，美國(guó)財(cái)政懸崖不確定性推動(dòng)避險(xiǎn)資金擁抱美元的近況或?qū)⒔K結(jié)，長(zhǎng)期貨幣政策預(yù)示的低美元趨勢(shì)很可能占據(jù)市場(chǎng)重心。
11月27日達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾（Richard
Fisher）表示美聯(lián)儲(chǔ)若不設(shè)置資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)上限將陷入麻煩，他也反對(duì)延長(zhǎng)扭轉(zhuǎn)操作（Operation
Twist）。不過(guò)他也承認(rèn)與通脹相比，他現(xiàn)在更關(guān)心居高不下的失業(yè)率，他認(rèn)為量化寬松并不必然導(dǎo)致通脹失控。
時(shí)值年末，美聯(lián)儲(chǔ)高官陸續(xù)在各地發(fā)表演講，針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和未來(lái)貨幣政策展望給予評(píng)價(jià)。上周伯南克發(fā)表公開(kāi)演講時(shí)表示了對(duì)于此前資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的肯定，以及對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐遲滯的不滿。
這些被看作是今年12月貨幣政策會(huì)議之前，驗(yàn)證進(jìn)一步寬松的最后一輪信號(hào)。
“伯南克近期發(fā)出一貫的鴿派言論，這使得我們更加確定美聯(lián)儲(chǔ)將在12月11-12日的會(huì)議上提出擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的規(guī)模，以此替代今年底即將到期的扭轉(zhuǎn)操作�！痹蜚y行美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·西門(mén)斯（David
Semmens）向本報(bào)記者表示。
德意志銀行稱，美國(guó)貨幣政策制定者已經(jīng)采取了眾多寬松政策，諸如額外的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張和增強(qiáng)聯(lián)邦基金利率走向指導(dǎo)，同時(shí)暗示可能通過(guò)2013年新一輪國(guó)債購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃以及維持低利率來(lái)進(jìn)一步“寬松”其貨幣政策，直至確認(rèn)經(jīng)濟(jì)完全恢復(fù)。
這意味著市場(chǎng)預(yù)測(cè)的長(zhǎng)期“低美元時(shí)代”露出端倪。
德國(guó)商業(yè)銀行外匯技術(shù)分析師魯?shù)婪颍ˋxel
Rudolph）向記者表示，從現(xiàn)在開(kāi)始的1-3周內(nèi)，美元有望呈現(xiàn)持續(xù)走低的姿態(tài)。美元對(duì)離岸人民幣（CNH）在上周上漲并觸及6.2455點(diǎn)位后，將會(huì)持續(xù)下探，接近歷史低點(diǎn)6.2103；而美元對(duì)人民幣1年無(wú)本金遠(yuǎn)期交割（NDF），也將在上周上漲到6.3490后一路下探，回調(diào)到今年3到4月6.3215至6.3135之間。
“在11月高位之后，我們認(rèn)為美元對(duì)人民幣NDF將持續(xù)走低�！彼硎尽�
與此呼應(yīng)的是，上周末人民幣對(duì)美元即期市場(chǎng)出現(xiàn)10月下旬以來(lái)的第16次“漲�！�，為18年來(lái)首次。
這些市場(chǎng)信號(hào)似乎扭轉(zhuǎn)了此前美元受到財(cái)政懸崖因素影響，而持續(xù)走高的“反常”現(xiàn)象。
奧巴馬連任之后，盡管市場(chǎng)預(yù)測(cè)伯南克持續(xù)推動(dòng)寬松政策，預(yù)示長(zhǎng)期的低美元時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，但由于財(cái)政問(wèn)題一度成為市場(chǎng)關(guān)注的重中之重，推動(dòng)美元不降反升。
洛克菲勒公司董事總經(jīng)理吉米·張（Jimmy
Chang）向本報(bào)表示，有意思的是，在美國(guó)大選之后美元和國(guó)債都在走強(qiáng)。這一“悖論”反映了投資者的所謂避險(xiǎn)心態(tài)。
在弱勢(shì)美元的基調(diào)下，財(cái)政懸崖如何處理將在小范圍內(nèi)影響美元波動(dòng)。11月26日，共和黨繼續(xù)施壓奧巴馬，要求后者提供詳細(xì)計(jì)劃，解釋如何減少長(zhǎng)期開(kāi)支同時(shí)不增加公司所得稅，還能解決美國(guó)的財(cái)政危機(jī)。
與此相比，外部因素對(duì)于美元走勢(shì)的影響則相對(duì)穩(wěn)定。德意志銀行表示，只有在以下三種情況之下，當(dāng)前歐元區(qū)的疲軟經(jīng)濟(jì)才會(huì)對(duì)歐元產(chǎn)生直接的負(fù)面影響：政府為解圍疲軟經(jīng)濟(jì)而頒布的破壞性政策，或者歐洲周邊國(guó)家債券市場(chǎng)定價(jià)趨于極端，再次觸發(fā)尾部風(fēng)險(xiǎn)；其次，疲軟經(jīng)濟(jì)使得歐洲央行降低利率至零下；最后，疲軟經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致資產(chǎn)組合的凈流入降低。而目前這三種情況均不成立，因此歐元對(duì)美元仍然能夠保持相對(duì)走強(qiáng)。
而低美元的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)在于通脹，這一點(diǎn)值得警惕�！伴L(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)在于通脹或者通脹預(yù)期將在未來(lái)某一個(gè)時(shí)點(diǎn)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇呈現(xiàn)自給自足的狀態(tài)下抬頭�！奔住埍硎尽�