英鎊匯率反彈或只是曇花一現(xiàn)
2012-10-29   作者:馮春  來源:投資者報(bào)
 
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    自9月末以來,英鎊(英鎊兌美元)一直處于一個(gè)下降通道中,好消息終于在上周四(10月25日)來臨。數(shù)據(jù)顯示,英國第三季度GDP初值為季率上升1.0%,預(yù)期為上升0.6%;年率持平,預(yù)期為下降0.5%。其中季率升幅為2007年第三季度以來的最高。
    好于預(yù)期的GDP數(shù)據(jù)使得市場對英國央行在11月份的會(huì)議上進(jìn)一步放寬貨幣政策的預(yù)期降溫,這推動(dòng)英鎊大幅走高,英鎊一度觸及一周以來的高位1.6142。如果我們再仔細(xì)一點(diǎn)分析的話,分項(xiàng)指標(biāo)顯示,英國第三季度服務(wù)業(yè)產(chǎn)出季率上升1.3%,工業(yè)產(chǎn)出季率上升1.1%,建筑業(yè)產(chǎn)出季率下降2.5%。很顯然,盡管建筑業(yè)衰退幅度放緩,但仍是英國經(jīng)濟(jì)增長的最大拖累。
    還在數(shù)周之前,英國央行內(nèi)部對是否應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大英鎊QE(貨幣量化寬松政策)的分歧已經(jīng)很明顯,市場預(yù)計(jì)他們極有可能給英鎊帶來一次額外的QE,將QE規(guī)模擴(kuò)大500億英鎊,因?yàn)楫?dāng)時(shí)的格局盡顯“江湖日下”的處境。
    那么在一個(gè)不錯(cuò)的GDP數(shù)據(jù)出爐之后,英鎊是否就此掉頭,走上強(qiáng)勢反彈之路呢?我們知道,雖然三季度GDP數(shù)據(jù)成為英國經(jīng)濟(jì)形勢的一大亮點(diǎn),尤其是在當(dāng)前歐元區(qū)危機(jī)遲遲難消的背景下尤顯難得,但很明顯,由于歐元區(qū)是英國最大的貿(mào)易伙伴,英國經(jīng)濟(jì)很容易受歐元區(qū)的拖累。除非未來數(shù)據(jù)顯示英國第四季度和以后的經(jīng)濟(jì)增長步伐持續(xù)強(qiáng)勁。
    另外一個(gè)不得不提到的因素是,作為刺激經(jīng)濟(jì)的“強(qiáng)心劑”,倫敦奧運(yùn)會(huì)一直被寄予厚望。此次公布的數(shù)據(jù)顯示,奧運(yùn)效應(yīng)帶動(dòng)英國經(jīng)濟(jì)重回增長。此次利好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在某種程度上就是倫敦奧運(yùn)會(huì)對英國經(jīng)濟(jì)有所促進(jìn)的印證,以及第二季度公共假期對該國經(jīng)濟(jì)的影響。但是,短暫的奧運(yùn)會(huì)并不是任何經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ),英國經(jīng)濟(jì)增長的數(shù)據(jù)掩蓋了其內(nèi)部很多弱點(diǎn)。
    當(dāng)然,此次強(qiáng)勁的GDP數(shù)據(jù)在一定程度上弱化了市場對英國央行在11月再次擴(kuò)大QE規(guī)模的預(yù)期,且以更長期的數(shù)據(jù)觀察,英國經(jīng)濟(jì)衰退的趨勢并未出現(xiàn)明顯改變,也許,第四季度的GDP數(shù)據(jù)更具意義,市場將檢驗(yàn)英國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的成色。
    隨著奧運(yùn)會(huì)的影響消退,四季度英國經(jīng)濟(jì)一旦顯露重返衰退的跡象,英國央行仍將會(huì)在未來某一時(shí)間擴(kuò)大QE規(guī)模。
    盡管眼下英鎊匯率有所反彈,但有理由相信,英鎊仍難改繼續(xù)下行的命運(yùn)。技術(shù)面上看,英鎊上周四的一條大陽線吞噬了上周三的大陰線,暗示匯價(jià)將迎來一段盤整時(shí)期。從上行方向看,阻力位于1.6137附近,該阻力位于下行趨勢線附近;從下行方向看,支撐位于1.6100和1.6000心理關(guān)口,隨后位于1.5910,該支撐位處于6月份開始的這波漲勢的61.8%斐波那契回撤位附近。

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