次新基金“延時(shí)”建倉(cāng)靜候反彈
為凈值!1
2012-10-25   作者:王艷偉  來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
 
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    低迷市道上,基金經(jīng)理的投資操作謹(jǐn)小慎微,尤其是次新基金,建倉(cāng)速度能拖則拖,這使其得以在指數(shù)下跌時(shí)將凈值保持在面值附近。
  7月份有3只股票方向基金成立,而以其三季報(bào)來(lái)看,融通醫(yī)療保健行業(yè)和易方達(dá)量化衍伸的股票倉(cāng)位分別僅36.70%和26.27%,中銀主題策略的建倉(cāng)更加保守,三季末倉(cāng)位只有0.98%,接近空倉(cāng)。
  季報(bào)顯示,中銀主題策略僅持有3只股票,鳳凰傳媒、峨眉山A、中國(guó)國(guó)旅,其中,中國(guó)國(guó)旅的持有量?jī)H100股;鸾(jīng)理史彬、甘霖在季報(bào)中稱,基于對(duì)市場(chǎng)的謹(jǐn)慎判斷,該基金自成立起一直保持相對(duì)保守的操作思路,三季度重點(diǎn)配置了固定收益類產(chǎn)品,以此規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
  融通醫(yī)療保健行業(yè)雖然在7月26日就成立,但基金經(jīng)理一直拖到9月7日才開(kāi)始建倉(cāng),且三季末股票倉(cāng)位也只有36.70%,其余大量資產(chǎn)均是銀行存款。
  此外,6月20日成立的銀華中小盤精選,三季末倉(cāng)位也只有4.20%,僅持有5只個(gè)股;鸾(jīng)理金斌、廖平認(rèn)為,三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于持續(xù)下調(diào)階段,宏觀政策并沒(méi)有出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)變,出于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底推遲的考量,基金在三季度低倉(cāng)位運(yùn)行。
  新華優(yōu)選消費(fèi)基金經(jīng)理崔建波亦是出于對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不甚看好而選擇了較低倉(cāng)位運(yùn)作。該基金于6月13日成立,三季末倉(cāng)位只有11.43%。
  而這種保守思路可能還會(huì)在四季度延續(xù)。
  史彬、甘霖認(rèn)為,四季度經(jīng)濟(jì)層面可能出現(xiàn)一些動(dòng)態(tài)變化,市場(chǎng)可能會(huì)有階段性反彈,但整體依然相對(duì)弱勢(shì),未來(lái)依然會(huì)保持相對(duì)保守的操作思路,緩慢建倉(cāng),在個(gè)股選擇上以周期性較弱的行業(yè)和成長(zhǎng)性明確的個(gè)股為主,抵御市場(chǎng)和個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。
  中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理厲建超在季報(bào)中表示,四季度A 股具備一定的短期反彈基礎(chǔ),但長(zhǎng)期來(lái)看,新增股票供應(yīng)持續(xù)增加,以及未來(lái)大量中小板、創(chuàng)業(yè)板股票的解禁,貨幣和股票供給增速的失衡狀態(tài)將導(dǎo)致中小市值股票進(jìn)入長(zhǎng)期且緩慢的估值下行通道。該基金在建倉(cāng)初期一直保持很低的倉(cāng)位,基本躲避了三季度初期的市場(chǎng)下跌,在三季度后期逐步加倉(cāng)到50%左右。
  數(shù)據(jù)顯示,在4月份以后成立的次新基金中,除了指數(shù)基金以外,其余主動(dòng)管理基金的倉(cāng)位大都比較低,而慢建倉(cāng)策略也讓次新基金避免了凈值的大幅下跌。
  與上述基金的小心謹(jǐn)慎相比,泰達(dá)宏利逆向策略的建倉(cāng)顯得頗為“激進(jìn)”。該基金于5月23日成立,三季末倉(cāng)位為83.41%,已經(jīng)完成建倉(cāng);鸾(jīng)理在三季報(bào)中的運(yùn)作回顧顯示,這種建倉(cāng)策略是根據(jù)基金合同約定的Fed模型來(lái)確定的,按照模型,當(dāng)前市場(chǎng)處于價(jià)值投資區(qū)域,倉(cāng)位應(yīng)該處于80%~95%之間,后續(xù)基本策略仍然是保持這個(gè)倉(cāng)位水平,配置集中在金融、消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊。

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