清科研究中心日前發(fā)布統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2011年《證券公司直接投資業(yè)務(wù)監(jiān)管指引》允許證券公司直投機(jī)構(gòu)設(shè)立直投基金、募集并管理客戶資金進(jìn)行股權(quán)投資以來，已有11家券商直投機(jī)構(gòu)參與設(shè)立直投基金18只。
　　其中，中金公司、中信證券、海通證券及華泰證券相繼獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)成立直投基金，中信證券還成為國內(nèi)第一家獲準(zhǔn)成立并購基金的券商。
　　從資金方面來看，清科研究中心統(tǒng)計，迄今為止，我國已有券商直投機(jī)構(gòu)38家，2011年注冊資本合計265.80億元，凈資本合計3480.88億元。按照《證券公司直接投資業(yè)務(wù)監(jiān)管指引》規(guī)定，證券公司投資到直投子公司、直投基金、產(chǎn)業(yè)基金及基金管理機(jī)構(gòu)的金額合計不超過公司凈資本的15%。據(jù)統(tǒng)計，今年上半年，紅塔證券、太平洋證券、國金證券及南京證券四家券商陸續(xù)獲準(zhǔn)籌建直投子公司。
　　張琦說，按照《證券公司直接投資業(yè)務(wù)監(jiān)管指引》規(guī)定，證券公司投資到直投子公司、直投基金、產(chǎn)業(yè)基金及基金管理機(jī)構(gòu)的金額合計不超過公司凈資本的15%。按此比例計算，38家券商直投子公司可投資本量為522.13億元，較2010年同期水平增加13.2%，相比較而言，2011年披露的已投資本量僅為140.06億元，由此可見，券商直投仍有近400億可投資金有待流入，市場對資金擴(kuò)容規(guī)�？梢月N首以盼�！�
　　2011年《證券公司直接投資業(yè)務(wù)監(jiān)管指引》規(guī)定擔(dān)任擬上市企業(yè)的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)、財務(wù)顧問、保薦機(jī)構(gòu)或者主承銷商的，自簽訂有關(guān)協(xié)議或者實質(zhì)開展相關(guān)業(yè)務(wù)之日起，公司的直投子公司、直投基金、產(chǎn)業(yè)基金及基金管理機(jī)構(gòu)不得再對該擬上市企業(yè)進(jìn)行投資。
　　清科研究中心分析師張琦表示，直投晚于保薦的“保薦+直投”模式被叫停，再加上國內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力、二級市場低迷，券商直投回報水平也難見往日風(fēng)采。因此，以LP身份參與直投基金或以GP角色管理基金的發(fā)展模式將是券商直投業(yè)務(wù)未來的發(fā)展方向。
　　張琦表示，券商系直投基金的興起有助于原有的券商直投業(yè)務(wù)規(guī)避資金規(guī)模限制、拓寬投資人范圍、引導(dǎo)社會資金投向新興產(chǎn)業(yè)、擴(kuò)大早中期項目的投資力度、豐富多元化的投資結(jié)構(gòu)，再加上券商直投基金受到政策監(jiān)管嚴(yán)格、風(fēng)控體系更為完善與規(guī)范，能促進(jìn)PE市場進(jìn)入良性競爭軌道。然而，券商直投在利用自身資源及規(guī)范運作優(yōu)勢的同時，如何建立完善的投資決策機(jī)制及市場化激勵機(jī)制才是券商直投基金突破自身不足、順應(yīng)市場潮流的基本點。
　　據(jù)了解，相關(guān)監(jiān)管政策對證券公司申請直投試點資格明確要求，其中三項要求包括公司分類評級需為B類B級以上，最近12個月凈資本不低于15.00億元，最近3個會計年度擔(dān)任股票及可轉(zhuǎn)債主承銷的項目在5個以上，或股票、可轉(zhuǎn)債主承銷金額在100.00億元。根據(jù)證監(jiān)會2012年證券公司分類評級結(jié)果、2011年凈資本以及公司過往3年承銷業(yè)績，包括國開證券、國都證券等30家證券公司已滿足上述三點要求，券商直投機(jī)構(gòu)數(shù)量將在現(xiàn)有38家基礎(chǔ)上繼續(xù)擴(kuò)充。