在陽光私募界，不僅是冠軍“花無百日紅”、風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，“矮矬窮”同樣有“三十年河?xùn)|，三十年河西”轉(zhuǎn)運(yùn)的時候。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，雖然市場今年一直處于下行狀態(tài)，卻有一部分私募基金逆勢起舞，上演了一出出華麗的逆轉(zhuǎn)劇目，上演了收益排行榜上“矮矬窮”向“高富帥”的轉(zhuǎn)變。這其中，又以塔晶旗下數(shù)只產(chǎn)品表現(xiàn)搶眼：塔晶老虎2011年的排名在整個行業(yè)中處于倒數(shù)5%之列，今年突飛猛進(jìn)，一舉成為年內(nèi)收益率“榜眼”，排名上升了593名。
塔晶3只產(chǎn)品成最大贏家
相對于公募基金，私募基金每年的收益排名變化可用“天翻地覆”來形容。對比去年的私募基金收益排名與今年以來的收益排名，今年排名較去年排名上升超過400名的產(chǎn)品共有27只。這其中，最大的贏家非塔晶莫屬：排名上升最快的3只產(chǎn)品均為塔晶管理的產(chǎn)品，分別為塔晶老虎、塔晶獅王1和塔晶獅王2，均成立于2007年。
資料顯示，塔晶老虎去年隨著市場在4月之后進(jìn)入下跌區(qū)間，一路下跌，最低曾跌至0.43元，全年收益率為-39.86%，在607只被統(tǒng)計的產(chǎn)品中排名第595位。而今年以來，塔晶老虎收益率39.5%，在行業(yè)中排名第二，排名較去年上升了593位，上演今年以來最大逆轉(zhuǎn)。
此外，塔晶獅王1和塔晶獅王2也在去年經(jīng)歷了相似的路徑，年度排名都在600以外。今年上半年，塔晶獅王1和塔晶獅王2均抓住了市場反彈，實(shí)現(xiàn)了25%以上的收益。雖然它們近幾個月凈值又出現(xiàn)了一定的回落，但年內(nèi)至今的收益率仍超過15%。分析人士表示，塔晶的風(fēng)格一直較激進(jìn)，凈值經(jīng)常會出現(xiàn)大幅變動。
風(fēng)格激進(jìn)帶來強(qiáng)勢逆轉(zhuǎn)
排名迅速上升的27只私募產(chǎn)品中，塔晶并不是唯一一家風(fēng)格較為激進(jìn)的公司。年初在資源股上的布局使得德源安在有色稀土行情中受益匪淺，旗下的德源安戰(zhàn)略成長1號以及外貿(mào)德源安1號今年排名較去年均上升500多名。
風(fēng)格較為激進(jìn)的還有尚雅投資。對中小板和創(chuàng)業(yè)板的偏好導(dǎo)致尚雅11期的凈值在2011年出現(xiàn)了較大幅度下降。不過，尚雅今年持股集中度和倉位都有降低，一定程度上分散了持股組合在市場下行中的風(fēng)險。另一方面，所看好的成長股也給凈值增長貢獻(xiàn)了力量。今年以來，尚雅11期的收益率超過16%，排名第25位，較去年上升491名。此外，金中和4期由于一直保持著較高的倉位，致使其在去年的下跌中遭受了嚴(yán)重的損失，又在今年獲得了較大的反彈。
對于那些主投某一行業(yè)的私募基金來說，凈值走勢與該行業(yè)的整體走勢息息相關(guān)。對應(yīng)著醫(yī)藥行業(yè)的整體下跌，理成風(fēng)景2號去年凈值一路下跌。不過今年所增持的白酒類股票強(qiáng)勁上漲，給基金凈值做出不少貢獻(xiàn)。
專家解讀
兩大原因造就“大逆轉(zhuǎn)”
資本的市場中，起起伏伏，市場風(fēng)格不斷轉(zhuǎn)換。今年排在后位的私募基金，明年或許會一躍居前，這在私募行業(yè)中其實(shí)時常發(fā)生。業(yè)內(nèi)人士分析，兩大原因造就了私募排名的“大逆轉(zhuǎn)”。
某基金研究中心分析師介紹，概括起來，排名波動大的基金具有這樣兩種情形。“其一，投資集中于單一行業(yè)或板塊，行業(yè)好時暴漲，行業(yè)不好時暴跌，基金排名也是上躥下跳。其二，基金基本面發(fā)生改變，投研層徹底更換，或是基金經(jīng)理主動改變投資策略、改善風(fēng)控措施。變得好，業(yè)績煥然一新，變得不好，業(yè)績由天上到地下�！�
許付漪表示，對于第一類基金的投資，投資者需要本身看好、認(rèn)同基金經(jīng)理所專注的行業(yè)或板塊，同時也需要較高的風(fēng)險承受能力。對于第二類基金，由于出現(xiàn)了基本面變化，投資者還需分析其變化的原因。
投資策略
普通投資者求穩(wěn)為上策
既然私募界“風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)”，投資者能否現(xiàn)在購買一些名次比較靠后、業(yè)績不是很好的基金等待未來獲益？許付漪表示，不能簡單看待這個問題�！斑@些排名變化比較大的基金時好時壞，對投資者心理會帶來不好的影響，而且并非所有排名靠后的產(chǎn)品都能翻身�！彼ㄗh，對于普通基金投資者而言，還是應(yīng)該買一些比較穩(wěn)定、風(fēng)險較小的產(chǎn)品�！翱梢詤⒖既齻�因素來挑選：一、業(yè)績，選擇那些業(yè)績波動比較小，凈值比較好的公司；二、看公司的執(zhí)行力如何，如果一個公司能夠很好地執(zhí)行它所制定的計劃、策略等，這樣的公司比較值得信任；三是選一些操作策略比較穩(wěn)定的公司，這樣能保證投資者基本的收益�！�