銀行短期理財產(chǎn)品存“時差陷阱”
募集期攤薄收益率
2012-09-05   作者:梅俊彥  來源:每日經(jīng)濟新聞
 
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    客戶買到了一款到期收益率高達4.5%的1個月期銀行理財產(chǎn)品,應(yīng)該很開心的事情。但很多客戶可能并未注意到,因“時差”原因,這4.5%的收益率可能是“注水”了的,而長短不一的“資金募集期”和“清算期”則是收益率注水的元兇。
  比如,有一款產(chǎn)品9月5日是收益起始日,9月1日開始募集資金,由于要“搶額度”,客戶可能會在9月1日就把錢打進銀行,而9月1日到5日的5天內(nèi),利率一般按照活期存款利息或者不計息,這樣就攤薄了名義上的“預(yù)期收益率”。
  而對于部分募集期等于甚至超過投資期的理財產(chǎn)品,其攤薄后的年化收益率,只能相當于名義上的年化收益率的一半左右。

  收益率從4.5%攤薄至3.8%

  以南京銀行近日到期的名為“珠聯(lián)璧合(1202期20)”的35天人民幣理財產(chǎn)品為例。產(chǎn)品兌付公告顯示,該產(chǎn)品到期年化收益率按普通客戶、高端客戶、機構(gòu)客戶分別為4.5%、4.6%和4.6%。
  通過比較可以看出,4.5%的收益率在同類產(chǎn)品中屬于比較高的,是一款相當優(yōu)質(zhì)的理財產(chǎn)品。但實際上,考慮到該產(chǎn)品從7月11日至7月17日的募集期,客戶的實際收益率可能會遭到“攤薄”。
  “這種產(chǎn)品客戶認購是要搶額度的,即先到先得,如果認購?fù)砹司涂赡苜I不到。”一位理財專員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。
  假設(shè)募集期存放在銀行的資金不計息,客戶甲在7月11日就開始打款,35天期的產(chǎn)品實際上變成42天期產(chǎn)品。
  該產(chǎn)品說明書中表示收益計算方式為:收益=本金×到期年化收益率×實際理財天數(shù)/365。考慮到投資者的資金實際上有7天時間是處于活期存款狀態(tài),計算之后,客戶甲的實際年化收益率為3.8%,比兌付公告中的年化收益率“縮水”了0.7個百分點。
  此外,記者了解到,在產(chǎn)品期滿后,本金收益的返還也需要花上一定時間。一般情況下,這個產(chǎn)品清算期在2~7天不等,一般在合同中會寫明。這段時間內(nèi),投資者通常是無法獲得收益的,也就是說,實際收益會在上文所述的基礎(chǔ)上進一步被“攤薄”。
  同樣以南京銀行上述產(chǎn)品為例,合同約定,南京銀行將于實際到期日后2個工作日內(nèi)(遇法定節(jié)假日順延),將到期可兌付款項劃入投資人授權(quán)指定賬戶。產(chǎn)品實際到期日至資金到賬日之間為到期清算期,到期清算期不計付利息。如果考慮這一因素,則實際年化收益率還會低于3.8%。

  募集期=投資期 收益率近腰斬

  《每日經(jīng)濟新聞》記者還發(fā)現(xiàn)了另外一個較為典型的樣本。銀率網(wǎng)顯示,杭州銀行有一款7天期開放式理財產(chǎn)品,銷售起始日為2012年8月1日,收益起始日為8月8日,也就是募集期跟投資周期同為7天。
  上述這款名為“幸福99”豐裕盈家7天開放式銀行理財計劃第57周期KF1107的產(chǎn)品說明書顯示:“募集期內(nèi),理財本金在認購登記日前交存于銀行的,按當時實行的活期利率計息,認購登記日當天不計付活期利息,且募集期內(nèi)的利息所得不計入理財本金!
  該產(chǎn)品為浮動不保本產(chǎn)品,預(yù)期最高年化收益率為2.8%,如果客戶在募集期首日就向銀行打款,投資一期之后就贖回資金,按照目前的利率情況來算,收益率最高約為1.57%,也就是說,由于募集期的緣故,該產(chǎn)品的最高實際收益率可能被攤薄到僅稍高于預(yù)期最高收益率的一半。
  “短期的產(chǎn)品的確會明顯受到募集期的影響,但是這種開放式滾動型的產(chǎn)品,客戶如果不贖回資金,資金可自動進入下一個投資周期。也就是投資的時間越長,受到募集期的影響就越小!鄙鲜隼碡攲T對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

  募集天數(shù)僅是經(jīng)驗值

  實際上,上述案例并非極端類型。從上述計算不難看出,募集期越長,產(chǎn)品期限越短,客戶資金因為“時差”原因被攤薄得就越利害。而實際上,類似的短期理財產(chǎn)品并不少見。
  目前預(yù)售和在售的產(chǎn)品中,中國銀行今日截止銷售的一款32天期產(chǎn)品“中銀穩(wěn)富BJ2011003-236期人民幣理財計劃”資金募集期就長達8天。華夏銀行一款在售的35天期產(chǎn)品“2012年創(chuàng)盈1014號35天期理財產(chǎn)品”的資金募集期也有7天。
  《每日經(jīng)濟新聞》從巨靈數(shù)據(jù)庫中梳理發(fā)現(xiàn),昨日在售的產(chǎn)品中,投資期限在36天以內(nèi),資金募集期在5天以上的理財產(chǎn)品共有22款。平均預(yù)期年化收益率為3.88%,攤薄后的年化收益率為3.28%。
  另外,在已售罄的產(chǎn)品中,東莞銀行發(fā)行一款26天期產(chǎn)品“2011年穩(wěn)健收益系列月月滾動2號個人理財計劃06”的資金募集期最長有34天,比投資期限還長了8天。
  “我們這邊資金募集期一般是2~3天,我們也不想浪費客戶的資金和攤薄客戶的收益率,所以如果客戶偏向做短期理財,我們會推薦一些滾動型的產(chǎn)品,客戶今天打款第二天就開始算收益!鄙鲜隼碡攲T告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。
  一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者,理財產(chǎn)品資金的募集期是銀行根據(jù)過往募集資金的經(jīng)驗值來設(shè)定的,不同的銀行會有差別。

  募集期“另有玄機”

  雖然較長的資金募集期可能不受客戶青睞,但對于銀行而言,除了“募集”資金以外,還有其他意義。
  華夏銀行一款36天期名為“2012年增盈增強型1220號36天期理財產(chǎn)品”的產(chǎn)品資金募集期從8月30日開始,至9月5日結(jié)束。建設(shè)銀行一款36天期的 “2012年第135期乾元共享型理財產(chǎn)品”資金募集期也落在8月31日至9月4日。
  《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)在上述22款昨日在售產(chǎn)品中,有21款產(chǎn)品的募集期是從8月末跨至9月初,9月份開始募集資金的產(chǎn)品僅有1款。
  上述分析師對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,“資金在募集期是算作銀行存款的,所以利用資金募集期募集的資金充當存款,來應(yīng)對考核是早就存在的現(xiàn)象,銀行一直都在這么做!
  去年9月30日,銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于進一步加強商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)風險管理有關(guān)問題的通知》,規(guī)定“不得通過發(fā)行短期和超短期、高收益的理財產(chǎn)品變相高息攬儲,在月末、季末變相調(diào)節(jié)存貸比等監(jiān)管指標,進行監(jiān)管套利;應(yīng)重點加強對期限在一個月以內(nèi)的理財產(chǎn)品的信息披露和合規(guī)管理,杜絕不符合監(jiān)管規(guī)定的產(chǎn)品!
  普益財富統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,今年1~7月銀行理財市場總共發(fā)行了912款1個月期限以下的理財產(chǎn)品,滾動型的超短期理財產(chǎn)品仍熱力不減。
  上述理財專員告訴記者,他所在的銀行有30天期、14天期和7天期的理財產(chǎn)品,全部為開放式滾動型!案ツ甑某唐诶碡敭a(chǎn)品不一樣,現(xiàn)在這種滾動型產(chǎn)品,客戶如果不贖回,資金可以自動進入下一個周期,所以不違反銀監(jiān)會去年的規(guī)定!

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