風險事件逐步臨近 匯市面臨方向選擇
2012-08-30   作者:胡明  來源:中國證券報
 
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    本周初,外匯市場依然糾纏于對歐洲央行債券購買計劃預期,以及美聯(lián)儲推出QE3預期中。很明顯,兩者預期升溫對美元指數(shù)的負面沖擊較大,但由于兩者都沒有任何實質(zhì)性的進展和結(jié)果,外匯市場仍只能是在延續(xù)主體震蕩狀態(tài)下,呈現(xiàn)出相對的節(jié)奏變化。
  歐元區(qū)目前最大的利好就是歐洲央行正在準備的債券購買計劃消息,如果該計劃能夠順利出臺,無疑將對緩解歐洲債務(wù)危機帶來積極影響。而從歐元區(qū)受困國家近況來看,該計劃的兌現(xiàn)已經(jīng)變得必不可少。一方面,西班牙債務(wù)和經(jīng)濟繼續(xù)惡化,未來申請援助只是時間問題;另一方面,希臘即將面對真正的命運抉擇時刻。
  毫無疑問,當下處于危機“暴風眼”的西班牙的狀況仍在持續(xù)惡化。本周初,西班牙最大的加泰羅尼亞地區(qū)成為第三個向西班牙中央政府申請救助的地區(qū),申請金額高達50.2億歐元,并表示不會接受中央政府額外的預算緊縮要求。此外,數(shù)據(jù)顯示,西班牙第二季度經(jīng)濟增長環(huán)比下滑0.4%,7月商業(yè)銀行存款流失達創(chuàng)紀錄的740億歐元。這些跡象都充分表明,西班牙經(jīng)濟衰退比預期中更為嚴重,且正朝著希臘式的全面危機又邁進了一步。
  雖然希臘“消失”在投資人眼中有段時間,但是隨著三駕馬車即將重返雅典,希臘最終命運將會再次成為市場焦點。近期希臘總理分別與德法總統(tǒng)取得會談,但是并未得到希望的放寬緊縮目標的承諾,不過德法兩國領(lǐng)導人也都表達出希望希臘留在歐元區(qū)的愿望。在歷經(jīng)三年的兩輪救助之后,9月的評估報告將會決定歐洲是繼續(xù)救助還是放棄希臘。
  所以,在面對市場一致債券購買預期以及受困國家情況惡化的重壓之下,歐洲央行幾乎必須在短期內(nèi)推動債券購買計劃的落實。否則,預期落空和政策缺失帶來的雙重打擊將對歐元區(qū)造成極大的負面影響。不過,即使該計劃在近期通過,未來幾周歐洲債務(wù)危機仍將面臨諸多的挑戰(zhàn),比如荷蘭大選以及三駕馬車的再度審核等。
  此外,對于QE3而言,由于近期美聯(lián)儲內(nèi)部釋放出的信息較為矛盾,目前仍無法對市場預期產(chǎn)生一致影響,市場正希望通過本周末伯南克的講話以及關(guān)鍵的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來推斷QE3的可能性。雖然從伯南克上周末以及美聯(lián)儲本周的表示可以看到美聯(lián)儲內(nèi)部支持QE3的態(tài)度占據(jù)上風,但是美聯(lián)儲對于運用何種方式以及何時實現(xiàn)QE3都還沒有定論。如果可能的QE3措施不涉及到美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表膨脹,美元將不會受到負面沖擊。
  總結(jié)來看,雖然由于缺乏明確的交投推動力,外匯市場陷入較長時間的震蕩,但是毫無疑問,市場動能與情緒都在不斷堆積,交投熱情必定會被后市即將到來的重大風險事件所激活,屆時市場的波動幅度將會顯著放大。

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