貨幣政策微調(diào)不斷，資金面環(huán)境繼續(xù)改善。在業(yè)內(nèi)人士看來，就中期市場來看，風險釋放后經(jīng)濟筑底加之資金價格回落，權(quán)益類資產(chǎn)逐漸具備吸引力，而包括貨幣基金、債券基金等在內(nèi)的固定收益產(chǎn)品在未來半年的收益率可能進一步收窄。

　　貨基、債基收益率下行

　　在過去一段時間，貨基、債基等固定收益產(chǎn)品的收益率已經(jīng)走出下行趨勢。
　　據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計，截至7月8日，貨幣基金7日年化收益率平均為3.69%，其中，27只貨基7日年化收益率超過4%，42只貨基7日年化收益率在3%到4%之間，還有16只貨基7日年化收益率低于3%。
　　7月15日，貨幣基金7日年化收益率已經(jīng)降至3.32%，其中，7日年化收益率超過4%的僅6只，收益率在3%到4%的有59只，還有18只低于3%。
　　與貨幣基金類似，近期債券收益率也逐步下行。雖然今年以來普通一級債基和普通二級債基收益率均超過6%，但近一個月，已有相當債基的收益率轉(zhuǎn)負。據(jù)財匯統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，有99只債基收益率在過去一個月左右的時間內(nèi)收益率為負。
　　好買基金總經(jīng)理楊文斌認為，流動性最強的貨幣類資產(chǎn)中，貨基的年化收益率已經(jīng)從頂峰的6%下降到5%以內(nèi)，并將繼續(xù)下降，所以除流動性需要外，可以適當減配。在其看來，債基從去年下半年開始就蠢蠢欲動并已有相當?shù)臐q幅，整體而言，未來3-6個月雖然債基依然有機會，但很可能是個“牛尾巴”了。
　　對于債市投資，國泰基金固定收益部總監(jiān)裴曉輝明確表示：“自從去年下半年開始，債市這波牛市行情已經(jīng)持續(xù)了較長時間，而隨著累計漲幅的增大，債市整體上升的空間已經(jīng)大幅壓縮，同時其積累的調(diào)整風險也在提高�！�

　　權(quán)益類資產(chǎn)漸具吸引力

　　隨著基金固定收益產(chǎn)品以及銀行理財產(chǎn)品的收益率逐步下行，在業(yè)內(nèi)人士看來，權(quán)益類資產(chǎn)的配置價值正在提升，其配置機會也漸行漸近。
　　上海凱石投資總經(jīng)理陳繼武表示，現(xiàn)在銀行理財產(chǎn)品收益率已經(jīng)從7%跌到4%左右。隨著降準和降息，以及部分房地產(chǎn)企業(yè)的倒閉，資金吸納作用失去后，資金的流向正在緩慢轉(zhuǎn)變。
　　興全可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理楊云認為，眼下債市行情走過大半，在未來大類資產(chǎn)配置過程中，可傾向權(quán)益類投資。而可轉(zhuǎn)債作為兼具股債兩市機會的投資品種，配置價值將進一步凸顯。
　　國金證券認為，從中期角度看，在風險釋放之后，隨著短周期經(jīng)濟筑底市場或?qū)⒂瓉硐鄬Υ_定的投資窗口，尤其是在流動性相對充裕、權(quán)益類資產(chǎn)逐漸具備吸引力的背景下，投資者可擇機布局、逐漸提升基金組合風險，在具體品種上，建議布局中盤成長風格基金。
　　國金證券預計，國內(nèi)經(jīng)濟在四季度技術性波動后，明年上半年或進入底部徘徊，同時貨幣政策微調(diào)繼續(xù)改善資金面環(huán)境，因此就中期市場來看，風險釋放后經(jīng)濟筑底加之資金價格回落，權(quán)益類資產(chǎn)逐漸具備吸引力，為長期投資者提供進場機會，投資者可以考慮在四季度前后擇機布局。