最近一周，產(chǎn)業(yè)資本雖仍呈現(xiàn)凈增持，但也呈現(xiàn)新特點：周期類行業(yè)開始被增持，消費類減持明顯。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，從全部股東增減持情況看，上周內(nèi)所有關(guān)鍵持股人仍現(xiàn)凈減持，金額為5.38億元。具體來看，所有關(guān)鍵持股人累計公告增持股票市值3.98億元，累計公告減持股票市值9.37億元，增減持金額與前周基本持平。
    從董監(jiān)高及其相關(guān)人員的二級市場動向來看，近期每周均有多家上市公司出現(xiàn)大批董監(jiān)高的集體增持，這反映出在相關(guān)個股身上“內(nèi)部人士”已經(jīng)嗅出了投資機會。近周出現(xiàn)集體增持的個股包括：鞍鋼股份、金融街、歐亞集團、中源協(xié)和。深圳主板的鞍鋼股份和金融街，董監(jiān)高等關(guān)鍵持股人進行了集體增持，其中鞍鋼股份涉及高管6人、金融街涉及高管19人。上海主板的歐亞集團以及中源協(xié)和也有多位高管同時增持，另外中小板和創(chuàng)業(yè)板仍然是以減持為主，董監(jiān)高等關(guān)鍵人減持股份居前的上市公司包括大康牧業(yè)、多氟多、云南鍺業(yè)、探路者。其中經(jīng)過短期炒作的個股需引起警惕。
    從全部股東增減持的情況來看，所有關(guān)鍵持股人累計公告減持股票市值9.37億元，關(guān)鍵持股人累計公告增持股票市值3.98億元，最終全周仍呈現(xiàn)凈減持金額5.38億元。我們認為，產(chǎn)業(yè)資本的二級市場行為總體減持沒有明顯改變，說明他們對市場前景的判斷仍沒有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，這對市場是不利的信號。
    不過，從行業(yè)的角度分析，近期上游煤炭行業(yè)的產(chǎn)業(yè)資本凈增持情況出現(xiàn)較多，有色行業(yè)處凈減持狀況；中游行業(yè)，鋼鐵行業(yè)前期有產(chǎn)業(yè)資本大幅減持；化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)資本增持力度上升，凈減持現(xiàn)象明顯減少；建材和機械行業(yè)無明顯產(chǎn)業(yè)資本增持現(xiàn)象；下游可選消費中房地產(chǎn)和汽車行業(yè)開始出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本凈增持現(xiàn)象；下游食品飲料和醫(yī)藥行業(yè)近期出現(xiàn)明顯減持跡象。
    經(jīng)濟運行角度分析，宏觀數(shù)據(jù)沒有明顯差于預期的現(xiàn)象，數(shù)據(jù)包括個別固定資產(chǎn)投資的分項數(shù)據(jù)漲幅明顯、GDP數(shù)據(jù)中的投資增速出現(xiàn)大幅回升、以及國內(nèi)貸款增速的明顯上漲，反映出政府“穩(wěn)定投資”政策效果在宏觀層面已經(jīng)有所顯現(xiàn)。但是，中觀行業(yè)數(shù)據(jù)卻仍然疲弱，鋼材、煤炭、水泥、工程機械等均沒有出現(xiàn)復蘇跡象。我們認為，政府拉動的需求復蘇的傳導需要3~6個月時間，需緊盯中游數(shù)據(jù)的變化。中長期看，行業(yè)與宏觀數(shù)據(jù)在三季度有望改善，但目前糾結(jié)的是經(jīng)濟回升的高度。當前低估值配合宏觀經(jīng)濟環(huán)境的低利率、寬信貸，反彈的孕育是情理之中的，但產(chǎn)業(yè)資本總體仍呈悲觀心態(tài)，建議投資者暫時仍維持謹慎態(tài)度。