歐洲債務(wù)危機的進展，成為懸在全球金融市場頭上的一顆炸彈。本周，西班牙和塞浦路斯步希臘、愛爾蘭、葡萄牙后塵請求金融救助，西班牙短期國債收益率再度飆升至11個月新高，這些無不凸顯出歐債局勢的再度惡化以及市場擔(dān)憂的加劇。
仁鼎基金分析師李剛認為，由于歐元崩潰的可能短期難以消退，全球經(jīng)濟二次探底的風(fēng)險加劇，以及全球市場的整體風(fēng)險上升，避險情緒將主導(dǎo)下半年匯市。這也將對美元走勢起到有力支撐，而新興經(jīng)濟體貨幣幣值走勢可能出現(xiàn)分化。
歐盟峰會難緩歐債危機
6月28日下午晚些時候，歐盟國家領(lǐng)導(dǎo)人將再度聚首參加為期兩天的歐盟峰會。這次峰會的氛圍有些凝重，本周西班牙和塞浦路斯步希臘、愛爾蘭、葡萄牙后塵請求金融救助以及西班牙短期國債收益率再度飆升至11個月新高，無不凸顯出市場的擔(dān)憂。
據(jù)悉，歐洲理事會主席范龍佩將在本次峰會中提出一份呼吁決策者在“未來十年”加強“金融領(lǐng)域、財政預(yù)算以及經(jīng)濟政策融合”的報告。除了范龍佩，這份報告的起草人還包括歐盟委員會主席巴羅佐，歐洲央行行長德拉吉和歐元集團主席容克。
外電報道，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人提出了一些促進歐元區(qū)17個成員國相互融合的提議，其中包括，一個國家的預(yù)算赤字和債務(wù)規(guī)模應(yīng)當(dāng)經(jīng)過所有成員國的共同批準，對于那些預(yù)計會突破預(yù)設(shè)限制的國家，應(yīng)該強制它們對開支計劃作出修改。該報告還顯示，財政聯(lián)盟建立的最后階段將表現(xiàn)為歐元區(qū)在中期內(nèi)可能為歐元設(shè)立財政機構(gòu)，并發(fā)行歐元債券。
目前來看，對于加強一體化的建議，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人看法不一。26日德國總理默克爾在自民黨議會黨團會議上則再次嚴詞拒絕歐洲債券，她說，“只要我活著”，就不會推行歐洲債券。法國歐洲事務(wù)部部長伯納德也表示，如果沒有加強一體化的舉措，就沒有理由讓渡主權(quán)。而英國首相卡梅倫的觀點是，支持歐盟委員會提出的建立歐元區(qū)“銀行業(yè)聯(lián)盟”的設(shè)想，但英國不會參與。
周四，市場傳出歐盟峰會將不會達成具體決定的消息，受此影響，歐元兌美元匯價下跌，至記者截稿時報1.2424美元。
渣打銀行在周四發(fā)布的一份研究報告指出，在市場壓力重新升高且經(jīng)濟表現(xiàn)惡化的背景之下，歐盟峰會定于周四和周五召開，預(yù)計此次峰會將再度令市場人士失望而歸。渣打銀行分析師Sarah
Hewin、Thomas Costerg和Ned
Rumpeltin在報告中寫道：迄今為止，歐洲就1300億歐元經(jīng)濟增長方案、一系列尚未動用的歐盟結(jié)構(gòu)性基金以及歐洲投資銀行(EIB)的額外貸款達成協(xié)議，但在推出歐元區(qū)共同債券以及歐元區(qū)存款擔(dān)保機制方面依然存在分歧。
溫和復(fù)蘇使美元成為避險首選
與歐洲的高度不確定性相對應(yīng)，雖然美國經(jīng)濟增長減速和就業(yè)市場疲軟，但仍然呈現(xiàn)出溫和復(fù)蘇的趨勢，使得美元成為避險首選。
美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年5月份零售銷售連續(xù)第二個月下降，零售額較前月下降0.2%；PPI降幅則為三年來最大，下降1.0%；季度經(jīng)濟增長率向下修正為1.9%。5月份失業(yè)率回升至8.2%，美國非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位數(shù)量連續(xù)4個月下降，4月和5月的新增就業(yè)人口平均數(shù)減至7萬個左右。
但中國銀行在28日發(fā)布的《全球經(jīng)濟金融展望季報》判斷，美國經(jīng)濟仍然呈現(xiàn)出溫和復(fù)蘇的趨勢，經(jīng)濟的基本面沒有出現(xiàn)惡化的跡象，陷入深度放緩的可能性較小。首先，就業(yè)人口數(shù)的下降與暖冬天氣因素相關(guān)，非實質(zhì)性的經(jīng)濟惡化，估計暖冬的“償還效應(yīng)”將基本結(jié)束，三季度失業(yè)率將回落到8.1%；其次，2012年上半年以來服務(wù)業(yè)保持了擴張態(tài)勢；再次，一直拖累經(jīng)濟復(fù)蘇的房地產(chǎn)市場低迷狀態(tài)持續(xù)改善，4月份新屋和成屋銷售均增加了超過3%；最后，頁巖氣的推廣使得汽油價格下降，刺激了美國個人實際可支配收入的增加，有利于促進消費。
中國銀行北京市分行資金交易員施維判斷，美元指數(shù)6月以來的下降通道已經(jīng)在上周四被向上突破，并且沒有出現(xiàn)對上邊緣的回踩。如果歐盟峰會結(jié)果不佳，那么將會對這次突破形成一個確認，美元指數(shù)有望結(jié)束此輪回調(diào)。上方的阻力來自6月1日高點83.50。
不過，中行認為，美元的吸引力很大程度上反映了其他地區(qū)的低迷，而不是美國的強勁。在避險需求的驅(qū)動下，市場才愿意更多地持有美元。另外，美元之所以成為避險首選，一定程度上是因為瑞士法郎和日元這兩大避險貨幣正在被瑞士央行和日本央行刻意壓低。
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此前，由于避險情緒升溫，二季度新興經(jīng)濟體貨幣已經(jīng)出現(xiàn)貶值跡象。巴西、俄羅斯、南非和印度四國的貨幣相對美元均出現(xiàn)貶值，貶值幅度在10%-13%之間；印度盧比匯率水平達到了過去十年來的最低點，而且貶值幅度超過雷曼危機時期的貶值幅度。
中國銀行判斷，對于新興經(jīng)濟體來說，由于經(jīng)濟放緩，貨幣貶值有助于出口，不排除一些國家容忍貨幣貶值的情況，預(yù)計三季度新興經(jīng)濟體貨幣幣值走勢可能出現(xiàn)分化。
中行展望，國際資本流動將主要受希臘局勢和償債壓力的影響。三季度希臘融資缺口將高達263億歐元。若歐盟、歐洲央行和IMF的救援資金無法及時到位，希臘仍存在違約風(fēng)險。屆時全球金融體系將面臨新一輪動蕩，資本市場的信貸緊縮將再度重演，國際資本流動也將出現(xiàn)大幅波動。新興市場可能遭遇資本外逃和匯率貶值，東歐等較為脆弱的新興經(jīng)濟體可能成為風(fēng)險傳染鏈條中最為薄弱的一環(huán)。
