超預(yù)期政策魄力或賦短線企穩(wěn)預(yù)期
2012-06-11   作者:秦洪  來源:上海證券報
 
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    上周A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心下移的趨勢。其中,上證指數(shù)持續(xù)五連陰,而且還是在降息的重大利好政策背景下出現(xiàn)的。如此就使得A股走勢變得謹(jǐn)慎微妙起來。那么,這是否意味著本周A股或?qū)⑦M(jìn)一步震蕩回落呢?

  超預(yù)期的政策魄力或提振做多底氣

  的確,從上周的盤面來看,的確走勢低于預(yù)期。一方面是因為歐美股市反抽,道瓊斯指數(shù)更是創(chuàng)下2012年以來的周漲幅的紀(jì)錄;另一方面則是因為A股面臨著降息的重大利好,但依然拋壓加劇,尤其是銀行股持續(xù)擊穿下檔支撐位,顯得市場壓力陡增。
  之所以如此,主要是因為兩個因素。一是市場對利率市場化的解讀超預(yù)期,因為市場過分看重了銀行存貸差的減少,而未看到降低貸款利率對貸款需求的刺激,所以,銀行股股價重心下移。但由于銀行股是指標(biāo)股,也是人氣股,所以,銀行股的破位使得A股重心下移。
  二是因為周末公布的5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)似乎也揭開了上周A股持續(xù)走低的謎底。那就是經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期,但物價的調(diào)整幅度并未超預(yù)期,尤其是食品價格居然上漲6.4%,如此的數(shù)據(jù)就意味著5月CPI雖然下降,但是,通脹壓力并未明顯減輕。相反,一旦貨幣寬松,食品價格將會進(jìn)一步反彈,通脹壓力將更為沉重。
  但即便如此,央行為了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長,扛住食品價格大幅反抽的壓力,而在上周公布了降息的公告。如此一方面折射出貨幣決策層對經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂,另一方面也折射出貨幣決策層穩(wěn)增長的魄力。這就說明如果未來經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行,不排除央行等貨幣決策、執(zhí)行層面的部門會進(jìn)一步貨幣寬松,以達(dá)到穩(wěn)增長的目的。既如此,就提振了各路資金對A股未來政策取向積極樂觀的預(yù)期,從而提振這些資金們的做多底氣。

  拐點(diǎn)漸行漸近 左側(cè)交易時機(jī)已到

  因此,筆者傾向于認(rèn)為A股的拐點(diǎn)越來越近。一方面是因為前文提及的政策魄力所帶來的拐點(diǎn)力量,另一方面則是因為銀行股已經(jīng)進(jìn)入群體性的破發(fā)浪潮。而分析人士指出,如果銀行股大規(guī)模破凈,意味著銀行股的再融資功能喪失,這不利于證券市場功能的完善與發(fā)揮。
  正是因為如此,股市政策層面也漸趨樂觀,不僅僅體現(xiàn)在周末關(guān)于打擊重組內(nèi)幕交易信息,而且還體現(xiàn)在新股擴(kuò)容節(jié)奏明顯放緩,就目前來看,下周一周僅有一家新股發(fā)行。雖然有觀點(diǎn)認(rèn)為,這是為了后續(xù)中信重工、陜煤股份等大市值新股發(fā)行做準(zhǔn)備。但新股目前節(jié)奏的放緩,畢竟向市場傳遞出相關(guān)各方希望A股進(jìn)入“休漁期”的意愿,從而有利于緩解A股的資金供求關(guān)系,有利于A股市場的活躍度回升。
  綜上所述,短線A股可能會因為慣性的力量而進(jìn)一步探底,比如說考驗多頭2250點(diǎn)的新防線,但探底的過程,也就意味著中線走勢拐點(diǎn)的來臨。因為未來的政策層面將更為積極,從而驅(qū)動著市場參與各方做多能量的回升。所以,中短線來說,A股的風(fēng)險遠(yuǎn)低于機(jī)會,上升空間遠(yuǎn)大于下跌空間。
  基于此,百臨全息金融博弈模型顯示出當(dāng)前存量資金的左側(cè)交易意愿漸趨強(qiáng)烈,從而使得當(dāng)前A股市場的個股行情漸趨于活躍。一方面是積極尋找原料價格下降所帶來的投資機(jī)會,膠帶產(chǎn)業(yè)股的三力士、雙箭股份,輪胎股的黔輪胎、青島雙星,雙錢股份,火電股的華能國際、京能熱電等。另一方面則是追尋著產(chǎn)業(yè)政策積極變化的品種,環(huán)保股、醫(yī)藥股、水利建設(shè)股等品種也是反復(fù)活躍。

  從資金流向中尋找投資機(jī)會

  正因為如此,建議投資者跟隨當(dāng)前存量資金的流向而作出相對積極的部署,一方面控制倉位,另一方面則是相對積極地關(guān)注一些當(dāng)前存量資金積極關(guān)注的品種,從中挖掘出具有一定走強(qiáng)動能的品種。
  其中,電力股可積極跟蹤,因為電力股的利好消息頻傳,目前煤炭價格回落、降息,未來將是半年報業(yè)績預(yù)告,所以,電力股可積極跟蹤。另外,膠帶產(chǎn)業(yè)股等半年報業(yè)績樂觀的品種以及業(yè)績相對確定成長的品種,比如說華仁藥業(yè)、仙琚藥業(yè)等品種仍可跟蹤。

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