匯添富和華安推出的兩只短期理財(cái)基金首募短短3天均已超過(guò)百億。在過(guò)去幾年中，基金首募規(guī)模整體持續(xù)低迷和萎縮的情況下，短期理財(cái)基金的火爆令人關(guān)注。業(yè)內(nèi)資深人士和產(chǎn)品設(shè)計(jì)專家認(rèn)為，理財(cái)基金之所以受到投資者追捧，在于它貼近中小投資者的最真實(shí)理財(cái)需求。
　　正如國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松等業(yè)內(nèi)資深人士的觀點(diǎn) ，原有的以銀行存貸款為主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)和模式已近尾聲，如果持續(xù)下去，只能讓過(guò)去的金融供給和金融需求錯(cuò)配更為嚴(yán)重。理財(cái)基金的推出可以說(shuō)是基金公司和銀行主動(dòng)應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化適應(yīng)能力的舉動(dòng)，同時(shí)，理財(cái)基金的出現(xiàn)彌補(bǔ)了金融光譜中斷裂的部分，未來(lái)這將是創(chuàng)新涌現(xiàn)的重要空間。

　　短期理財(cái)基金的出現(xiàn)，可謂開創(chuàng)了新的基金種類和基金運(yùn)作模式。
　　研究?jī)芍划a(chǎn)品招募說(shuō)明書發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品可以說(shuō)是半封閉、半開放式的基金，既不是定期開放基金，也不是完全封閉的基金，融合兩者的優(yōu)勢(shì)。
　　以匯添富理財(cái)30天產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品采取了區(qū)別于傳統(tǒng)開放式基金、封閉式基金和定期開放的一種全新基金形式，即每個(gè)開放日開放申購(gòu)，但對(duì)于每份基金份額均設(shè)置運(yùn)作期封閉運(yùn)作，在每個(gè)運(yùn)作期到期日前，投資者不能提出贖回申請(qǐng)。這種全新的基金形式，既保留了封閉式基金和定期開放基金的封閉運(yùn)作優(yōu)勢(shì)、又規(guī)避了開放基金因無(wú)法預(yù)知贖回的流動(dòng)性管理挑戰(zhàn)，以及封閉基金、定期開放基金因上市交易帶來(lái)的折價(jià)和流動(dòng)性缺失的問(wèn)題。
　　同時(shí)，雖然兩只基金產(chǎn)品都有封閉期，但在申購(gòu)上設(shè)置有所差異。匯添富理財(cái)30天產(chǎn)品創(chuàng)造性地引入了產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)滾動(dòng)運(yùn)作的模式，一旦該產(chǎn)品成立打開申購(gòu)后，投資者可以在任何一天購(gòu)買產(chǎn)品，從這一天開始按月作為一個(gè)周期運(yùn)作，在運(yùn)作期最后一日開放贖回。而華安月月鑫類似于現(xiàn)有銀行理財(cái)產(chǎn)品，投資者可在每檔理財(cái)產(chǎn)品到期時(shí)進(jìn)行申購(gòu)。據(jù)銀行渠道的反饋，滾動(dòng)投資的模式對(duì)投資者更為便利，可以使投資者及時(shí)把握投資機(jī)會(huì)，避免因等待某期產(chǎn)品申購(gòu)日而帶來(lái)的時(shí)間及機(jī)會(huì)成本。

　　理財(cái)基金其投資范圍比貨幣基金更為寬泛，極大地提升了基金管理人主動(dòng)投資管理能力施展的空間，其次它的估值方式采用貨幣基金的攤余成本法，將基金持有人的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)規(guī)避，普通投資者的接受和認(rèn)同程度更高。
　　據(jù)了解，華安月月鑫和匯添富理財(cái)30天產(chǎn)品的投資標(biāo)的相似，但相對(duì)而言，匯添富理財(cái)30天的投資范圍更為寬泛。此外，在估值方式上，理財(cái)基金采用的攤余成本法，不僅更符合此類基金低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，也能避免投資者對(duì)凈值波動(dòng)的恐懼，從而為投資者創(chuàng)造可預(yù)期的、較為穩(wěn)健的投資收益，更為中小投資者接受和認(rèn)同。
　　特別值得一提的是，匯添富理財(cái)30天產(chǎn)品滾動(dòng)運(yùn)作模式，也能有效的規(guī)避流動(dòng)性管理上的風(fēng)險(xiǎn)，這種模式使得投資上可以規(guī)避貨幣基金面臨贖回量未知、現(xiàn)金管理難度大的問(wèn)題。

　　有研究表明，基金投資者對(duì)交易費(fèi)用表現(xiàn)出一定的敏感度，更傾向于認(rèn)購(gòu)成本較低的基金，因此在費(fèi)用模式上，理財(cái)基金充分考慮到投資者的利益和渠道的訴求，通過(guò)讓渡管理費(fèi)，將申贖費(fèi)用完全免除。投資者可實(shí)現(xiàn)零成本進(jìn)出，刺激投資者的參與熱情。
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于無(wú)申購(gòu)費(fèi)，管理費(fèi)也很低，考慮成本因素后，百億理財(cái)基金的利潤(rùn)貢獻(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同等規(guī)模的股票基金甚至是債券基金。但作為從客戶需求出發(fā)設(shè)計(jì)的產(chǎn)品，它的龐大的群眾基礎(chǔ)或決定了其將是基金行業(yè)固定收益類產(chǎn)品的下一個(gè)熱點(diǎn)。

　　在預(yù)期收益率上，匯添富和華安的兩只產(chǎn)品各有不同，匯添富理財(cái)基金沒(méi)有給出明確的預(yù)期收益率。而華安的產(chǎn)品類似于銀行理財(cái)產(chǎn)品，公布了明確的產(chǎn)品預(yù)期收益率。
　　匯添富理財(cái)30天基金產(chǎn)品的擬任基金經(jīng)理曾剛告訴記者，在投資過(guò)程中，會(huì)不斷通過(guò)對(duì)流動(dòng)性和收益率的反復(fù)平衡來(lái)將投資組合達(dá)到最優(yōu)的狀態(tài)，而且會(huì)適時(shí)根據(jù)對(duì)債券市場(chǎng)投資的研究和考量來(lái)權(quán)衡對(duì)信用債投資的力度。他表示，目前，匯添富已經(jīng)建立了一個(gè)較強(qiáng)的信用評(píng)級(jí)團(tuán)隊(duì)，針對(duì)符合短期理財(cái)基金的信用產(chǎn)品（包括剩余期限降至397天以內(nèi)的中長(zhǎng)期債券）進(jìn)行較為完善的內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)研究和評(píng)估，以此嚴(yán)格做好風(fēng)險(xiǎn)控制，而這也是匯添富短期理財(cái)基金為客戶獲取較好收益率的重要保障。
　　據(jù)了解，匯添富和華安的兩只產(chǎn)品均是以30天為一個(gè)周期計(jì)算投資者的收益，月末到期自動(dòng)再投資，以復(fù)利計(jì)算投資收益。在投資方法上，這類產(chǎn)品更像是貨幣基金和純債基金的結(jié)合，收益分配模式類似于貨幣基金，但要求投資者在固定期限贖回的條款，使基金運(yùn)作時(shí)能夠像債券基金一樣實(shí)現(xiàn)一定的封閉性,通過(guò)短期的封閉有效地平滑了短期收益波動(dòng)。

　　華泰聯(lián)合證券基金研究中心王昉指出，我國(guó)低風(fēng)險(xiǎn)基金品種擴(kuò)展先后經(jīng)歷了三個(gè)階段：第一階段針對(duì)大類資產(chǎn)配置，主要是設(shè)立貨幣基金、債券基金和保本基金，分別對(duì)應(yīng)于貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)及擇機(jī)參與股票市場(chǎng)的大類資產(chǎn)投資；第二階段針對(duì)債券不同類屬品種的風(fēng)險(xiǎn)收益特征進(jìn)行細(xì)分，包括設(shè)立純債基金、轉(zhuǎn)債基金、信用債基金及產(chǎn)業(yè)債基金；目前處于第三階段，主要針對(duì)投資期限進(jìn)行創(chuàng)新。
　　匯添富和華安采用了全新的創(chuàng)新思路，跳出了大類資產(chǎn)重配、分級(jí)設(shè)計(jì)等傳統(tǒng)思維，而是以投資者的需求為導(dǎo)向，回歸到了簡(jiǎn)單、實(shí)用的哲學(xué)上，目的就是響應(yīng)廣大普通投資者的真正理財(cái)需求。理財(cái)基金的出現(xiàn)對(duì)于基金產(chǎn)品開發(fā)和行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)也將具有積極的引領(lǐng)意義。