互聯(lián)網(wǎng)投資降溫 風(fēng)投趁機(jī)選苗子
2012-04-28   作者:楊晨  來源:證券時(shí)報(bào)
 
    互聯(lián)網(wǎng)一度是風(fēng)投機(jī)構(gòu)最熱衷投資的行業(yè)。在經(jīng)歷了兩年的爆發(fā)式增長(zhǎng)后,進(jìn)入2012年,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資出現(xiàn)驟然降溫。根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),今年一季度該行業(yè)披露投資案例不到30起,環(huán)比、同比均大幅下降。
  不過,昨日在上海舉行的“2012 ChinaVenture中國(guó)投資年會(huì)”上,證券時(shí)報(bào)記者發(fā)現(xiàn),目前被業(yè)界認(rèn)為處于投資低迷期的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍然獲得了與會(huì)嘉賓們最多的關(guān)注。高捷資本主管合伙人黎蔓在談?wù)摶ヂ?lián)網(wǎng)投資時(shí)稱,目前低迷的市場(chǎng)投資環(huán)境恰恰是加大力度選拔“好苗子”的時(shí)期。因?yàn)榛仡櫭绹?guó)過去20年的創(chuàng)業(yè)投資歷史,越是經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期,投資回報(bào)越是高企。黎蔓的觀點(diǎn)獲得了許多與會(huì)嘉賓的認(rèn)同,啟明創(chuàng)投主管合伙人童士豪認(rèn)為,通常在資本市場(chǎng)低迷之時(shí)投資的企業(yè),競(jìng)爭(zhēng)不會(huì)很激烈,因此公司估值不是很高,從而會(huì)有更快的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
  不難看出,盡管今年風(fēng)投機(jī)構(gòu)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的投資已經(jīng)謹(jǐn)慎了很多,但該行業(yè)仍然保持著強(qiáng)大的吸引力。ChinaVenture投中集團(tuán)分析師馮坡認(rèn)為,事實(shí)上,2011年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資(VC/PE)規(guī)模達(dá)到歷史之最,主要源于電商行業(yè)融資的活躍。今年互聯(lián)網(wǎng)投資降溫,也是由于隨著電子商務(wù)成本高企,團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站艱難度日,越來越多的人質(zhì)疑互聯(lián)網(wǎng)投資的“燒錢模式”,事實(shí)上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、社交網(wǎng)絡(luò)等其他細(xì)分領(lǐng)域依然是2012年非常重要的投資領(lǐng)域。
  數(shù)據(jù)顯示,自2009年開始,中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資走出全球金融危機(jī)的陰影,投資規(guī)模連續(xù)兩年出現(xiàn)高速增長(zhǎng),2011年,中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)披露VC/PE投資案例266起、投資總額81.59億美元,相比2010年分別增長(zhǎng)44.6%和218.5%,即使排除京東商城15億美元融資、阿里巴巴集團(tuán)16億美元員工股轉(zhuǎn)讓交易,2011年互聯(lián)網(wǎng)投資規(guī)模依然取得了高速增長(zhǎng)。
  紅點(diǎn)投資合伙人袁文達(dá)在會(huì)上表示,移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)將逐漸改變我們的生活,以前所有的上網(wǎng)習(xí)慣,都會(huì)隨著智能手機(jī)的普及而改變,所以未來移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域還會(huì)有很多機(jī)會(huì)。此外,在Facebook啟動(dòng)首次公開募股(IPO)的東風(fēng)之下,社區(qū)網(wǎng)絡(luò)是過去一年間除電子商務(wù)外投資最為活躍的細(xì)分行業(yè),2011年至今披露56起案例,投資金額7.67億美元。
  馮坡表示,過去對(duì)于投資互聯(lián)網(wǎng)的投資人而言,早期都是不甚注重盈利的,因?yàn)橛邪ㄐ吕恕⑺押、騰訊這些先例存在,這些優(yōu)秀的公司早期都是長(zhǎng)期虧損,直到積累完大規(guī)模用戶后,才會(huì)在商業(yè)模式上稍微做一些調(diào)整,并能迅速實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的盈利。正因?yàn)榇,“燒錢”模式也是投資人士比較認(rèn)可的。人人網(wǎng)、360、優(yōu)酷網(wǎng),這些企業(yè)上市時(shí)都是處于虧損或者微利狀態(tài),但投資者同樣會(huì)去買。
  “不過,在境內(nèi)外二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)低迷的背景下,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè),尤其是細(xì)分的電商領(lǐng)域的‘燒錢’模式越來越受到市場(chǎng)的質(zhì)疑,因?yàn)榧词褂行╇娚痰囊?guī)模已經(jīng)做到很大,但盈利的前景還是很黯淡。過去投資中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司退出的重要渠道是美國(guó)資本市場(chǎng),但當(dāng)前中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美上市窗口持續(xù)關(guān)閉,或許是商業(yè)模式上的問題,或許是其他管理的規(guī)模方面的問題,值得我們深思。”馮坡說。
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