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[投資論語]讓市場(chǎng)主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)再平衡
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2012-04-27 作者：陳東 來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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中國(guó)人民銀行4月12日公布，截至2012年3月末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為3.3萬億美元。央行決定自16日起人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由5‰擴(kuò)大至1%。國(guó)家外匯管理局網(wǎng)站4月16日刊文稱，“強(qiáng)制結(jié)售匯制度退出歷史舞臺(tái)，企業(yè)和個(gè)人可自主保留外匯收入�！薄�
管理層一系列針對(duì)外匯的新政，意欲理順經(jīng)濟(jì)要素的配比，或?qū)?dǎo)致全球物流與資金流的再平衡。
央行行長(zhǎng)周小川近日接受采訪時(shí)表示，如果匯率偏離均衡，就會(huì)導(dǎo)致資源配置的錯(cuò)位，給國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成損失。但是這些損失和困難并不那么直觀，通常人們也不一定都理解。特別是，如果美國(guó)要求人民幣升值，問題就更加復(fù)雜了。在一些人看來，美國(guó)要求的肯定不是好事。這種思維至今仍存在，會(huì)影響人們對(duì)于問題的思考和判斷�！�
外匯儲(chǔ)備，從無到有，從有到多，展示了中國(guó)經(jīng)濟(jì)從弱到強(qiáng)的發(fā)展過程。外匯儲(chǔ)備太少不行，尤其在需要引進(jìn)技術(shù)與設(shè)備的年代，缺少外儲(chǔ)硬通貨，只能閉門造車、阻礙經(jīng)濟(jì)跨越發(fā)展。但外匯儲(chǔ)備太多，甚至難以花出去，造成國(guó)民財(cái)富的流失，更是大問題。
外匯儲(chǔ)備，從以往單純的硬通貨幣概念，已經(jīng)演變?yōu)殛P(guān)系到國(guó)家之間貿(mào)易、資金、勞動(dòng)就業(yè)、產(chǎn)業(yè)配套等眾多要素平衡的問題。
中信出版社日前出版的《二十萬億美元：強(qiáng)大美國(guó)的背后》，介紹了一位歐洲交易者對(duì)美元的觀察：2020年美國(guó)的債務(wù)將達(dá)到20萬億美元。作者表示，歐洲目前也深陷債務(wù)泥潭，但在討論著如何壓縮開支、節(jié)儉度日之時(shí)，美國(guó)卻開動(dòng)印鈔機(jī)，去解決2008年以來的債務(wù)問題。作者疑問，美國(guó)如何還這些錢，是否真的打算還這些錢。作者表示，不應(yīng)等到2020年，美國(guó)、歐洲、中國(guó)現(xiàn)在就應(yīng)該坐下來談，如何對(duì)待這些債務(wù)。
渣打銀行的一份報(bào)告稱，在過去的五年，中國(guó)人民銀行的總資產(chǎn)增長(zhǎng)了119%，并于2011年末達(dá)到約4.5萬億美元，同期美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行的資產(chǎn)規(guī)模分別為3萬億美元和3.5萬億美元。中國(guó)排名躍升至第一位。
管理層最近一系列關(guān)于外匯的新政非常及時(shí)。擴(kuò)大匯率浮動(dòng)范圍，可以更多地讓市場(chǎng)因素決定貨幣的價(jià)格；中國(guó)央行也不再充當(dāng)外匯唯一的接手人。短期看，多年來形成的貿(mào)易與資本項(xiàng)目的資金流會(huì)否逆轉(zhuǎn)，民間是否愿意接手美元，仍待觀察。畢竟債務(wù)的形成是個(gè)漫長(zhǎng)的過程，債務(wù)再平衡也不是一蹴而就的。但長(zhǎng)期看，新政將是再平衡的重要起步。
同樣道理，再平衡不一定是壞事，反而可能成為經(jīng)濟(jì)效率最大化的開始。受制于資源環(huán)境瓶頸和外儲(chǔ)壓力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不能再單純依靠投資與出口的拉動(dòng)。目前，經(jīng)濟(jì)發(fā)展三駕馬車中，消費(fèi)被提及的次數(shù)最多，被寄予的期望最大，更是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、和諧發(fā)展的希望所在。中國(guó)老百姓并沒有富裕到物質(zhì)極大豐富，無所需求的程度。相反百姓生活水平提高潛力巨大。但如何促消費(fèi)，拿什么擴(kuò)大內(nèi)需，大家卻爭(zhēng)論不休。其實(shí)，簡(jiǎn)單理解，內(nèi)需就是老百姓所需，而不是專家、領(lǐng)導(dǎo)所決定的。監(jiān)管部門應(yīng)該完善規(guī)則，處罰違規(guī)者，破除壟斷，鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)，減少對(duì)價(jià)格的行政干預(yù)，讓市場(chǎng)說了算。擴(kuò)大內(nèi)需，要讓市場(chǎng)通過價(jià)格去指導(dǎo)生產(chǎn)，摸索百姓真實(shí)所需，激發(fā)經(jīng)濟(jì)高效率增長(zhǎng)。
再平衡，必有行業(yè)暗淡，更有新型產(chǎn)業(yè)興起。在經(jīng)濟(jì)效率提高前提下的再平衡，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)都存有巨大上升空間。
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