[映辰說匯]風(fēng)險偏好劇烈波動 匯價走勢反復(fù)
2012-04-20   作者:嘉瑞基外匯之星 李映辰  來源:經(jīng)濟參考報
 
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    近期,自美國上月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后,經(jīng)濟擔(dān)憂重新令市場謹慎,多空分歧加劇令市場波動幅度加大,市場風(fēng)險偏好的劇烈波動也令匯價走勢反復(fù)。

  美元指數(shù)短線盤整

  本周初,西班牙共計標售31.78億歐元的短期國債,拍賣規(guī)模高于計劃的20億-30億歐元。拍賣結(jié)束后,西班牙10年期國債收益率下降10個基點至5.94%。周一,西班牙10年期國債收益率自去年12月以來首次突破6%,且西班牙政府承認該國可能會發(fā)生2009年以來的第二次衰退。西班牙政府目前正致力于大幅削減預(yù)算,但這令市場擔(dān)憂其縮減開支可能會令經(jīng)濟衰退幅度大于預(yù)期,而一旦經(jīng)濟衰退嚴重也將影響財政赤字的削減目標,即喬治·索羅斯近期提到的通貨緊縮的債務(wù)陷阱。西班牙第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值的官方數(shù)據(jù)將在4月30日公布,西班牙經(jīng)濟部長金多斯此前表示,第一季度GDP的降幅可能接近于去年10月-12月當(dāng)季水準,去年四季度環(huán)比萎縮0.3%。
  西班牙國債拍賣順利緩解了市場擔(dān)憂,而本周美國3月零售銷售數(shù)據(jù)好于預(yù)期,顯示消費者信心并未因高油價影響出現(xiàn)過大的波動,也暫時緩解了市場憂慮。美國企業(yè)一季度財報公布將進入高峰期,基本面的形勢將趨于明朗。另外,美聯(lián)儲將在4月24日-25日召開會議,也將進一步明確美聯(lián)儲對目前經(jīng)濟形勢的判斷和政策立場。
  美元指數(shù)繼續(xù)處于短線的盤整狀態(tài)之中,短線和中線的均線系統(tǒng)被反復(fù)穿越。從大級別圖形上看,美元指數(shù)上方阻力在81.75,下方支撐在78.05,后市無論向哪方突破成功后方可展開明顯的一波趨勢。短線強動能交替節(jié)奏頻繁,需繼續(xù)以盤整的思路對待美元指數(shù)。

  商品貨幣走勢震蕩

  澳聯(lián)儲公布的4月份會議紀要延續(xù)了此前政策聲明的溫和立場。紀要顯示,澳聯(lián)儲下調(diào)了經(jīng)濟增長預(yù)期,若通脹保持溫和,將不排除減息的可能性。與此同時,瑞士信貸隔夜指數(shù)掉期顯示,市場認為澳聯(lián)儲在5月1日會議上減息25個基點的幾率為90%,并且可能在未來12個月減息96個基點。這種預(yù)期隨著時間的推移還在不斷變化中,下一步澳元交易者將等待下周一公布的澳大利亞第一季度CPI數(shù)據(jù),預(yù)計將對澳元利率預(yù)期產(chǎn)生較大的影響。
  而加拿大央行本周也公布了利率決議,維持隔夜目標利率在1.00%不變,符合市場預(yù)期。但該行稱,因經(jīng)濟及通脹表現(xiàn)較預(yù)期更為牢固,且國際市場不利因素減退,該行或需要開始升息。加拿大央行表示,在經(jīng)濟遲滯消退且潛在通脹更趨牢固的背景下,部分溫和地退出現(xiàn)有的大規(guī)模貨幣刺激措施可能是合適的,并與在中期內(nèi)實現(xiàn)2.0%通脹水平的目標相一致。加拿大經(jīng)濟將于2013年上半年實現(xiàn)完全產(chǎn)能,即在不引發(fā)過度通脹的情況下實現(xiàn)增長,較該行此前預(yù)期的時點至少提前了一個季度。在2010年9月成為七國集團成員國中首個升息的國家后,加拿大央行此后便維持利率水平不變。該行在2011年中期一度做出加息暗示,但隨著歐債危機的爆發(fā),該行此后迅速收回了這一措辭。目前美元兌加元仍舊延續(xù)短線的寬幅震蕩走勢,并沒有良好的調(diào)整形態(tài)走出。

  英鎊短線呈上漲趨勢

  英國央行周中公布的4月議息會議紀要顯示,4月英國央行貨幣政策委員會內(nèi)部支持擴大量化寬松規(guī)模的委員數(shù)量較前月減少。會議紀要顯示,英國央行政策制定者們雖然承認,英國統(tǒng)計局即將公布的國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)恐將出現(xiàn)萎縮,但多數(shù)央行委員們依舊投票支持維持量化寬松規(guī)模不變。投票結(jié)果顯示,4月政策委員會以8:1的票數(shù)通過維持量化寬松總規(guī)模在3250億英鎊不變,3月該票數(shù)為7:2,并以9:0投票通過維持利率不變。普森向來是政策委員會內(nèi)部最為溫和的委員,但他4月改變了觀點,令邁爾斯成了唯一一位投票支持進一步擴大量化寬松規(guī)模250億英鎊的委員。會議紀要顯示,制造業(yè)和建筑業(yè)產(chǎn)出的意外下滑暗示,英國GDP在第一季度出現(xiàn)下滑。因為英國去年第四季度GDP已經(jīng)出現(xiàn)了下滑,這恐怕將確認英國進入技術(shù)性衰退。英鎊兌美元繼續(xù)運行在日線圖喇叭口擴大形態(tài)的區(qū)間內(nèi)部,均線系統(tǒng)依托排列,后市匯價有重新挑戰(zhàn)形態(tài)上沿的動力,短線的上漲趨勢重新形成。

  警惕潛在的轉(zhuǎn)變可能

  經(jīng)濟方面本周以來多數(shù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)還不錯,同時加拿大央行和英國央行態(tài)度上的一些轉(zhuǎn)變似乎也暗示其對經(jīng)濟前景信心有所提高,像加拿大央行已經(jīng)開始討論撤出部分刺激政策,而英國央行內(nèi)部支持擴大寬松政策的人數(shù)在減少。再聯(lián)系到美聯(lián)儲對經(jīng)濟前景的判斷,這可能意味著整體經(jīng)濟形勢確實在逐步改善,市場信心可能逐步提高。至于歐債方面,單純的國債收益率上升而沒有實質(zhì)的負面消息配合可能很難讓歐元有效下破,而且西班牙國債拍賣順利也緩解了市場擔(dān)憂。從這兩方面來看短期市場情緒可能傾向于逐步改善,這可能會為風(fēng)險貨幣提供支持。但是也需要注意,當(dāng)前市場對西班牙問題擔(dān)憂只是有所減弱,并沒有真正解除,市場情緒依然脆弱,投資者信心的基礎(chǔ)也并不牢固,一旦有任何風(fēng)吹草動,市場形勢很容易就會發(fā)生反轉(zhuǎn),這樣的情況近期已經(jīng)是多次上演,因此對市場情緒在略為傾向于樂觀之時,也需要隨時警惕潛在的轉(zhuǎn)變可能。

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