發(fā)行慘淡過會率顯增 IPO達標成疑
2012-04-09   作者:童越  來源:香港商報
 

    郭樹清上任中國證監(jiān)會主席以來,IPO整體呈下行態(tài)勢,一季度上市的A股只有49家,創(chuàng)出了自2009年重啟新股發(fā)行之后的新低。不過,在私募、PE收手,幾乎所有IPO指標同比大幅下降,唯過會率出現明顯增長,給這個春天帶來一抹綠色。而這個小陽春也不顯單調,跨市場ETF、A股ETF相繼推出,QFII和RQFII額度大增,IPO新規(guī)中加大流通股數量的規(guī)定,這一系列動作,管理層做大A股意愿初顯,那么,創(chuàng)投所擔憂的IPO能否達標,真的能成為一個問題嗎?

  IPO融資額創(chuàng)新低

  自2009年A股重啟新股發(fā)行以來,今年首季交出的成績單最為慘淡。據統計,一季度首發(fā)家數為49家,發(fā)行股數33.06億股,合計募集資金344.54億元。從發(fā)行家數來看,這一數字不到2010年四季度峰值的一半。與此同時,IPO融資規(guī)?s水更為明顯,一季度融資額降至2009年IPO重啟以來的最低水平,僅為2010年三季度峰值的1/5。
  伴隨著發(fā)行規(guī)?s小,一級市場平均市盈率大幅下降,平均市盈率為31.47倍。發(fā)行市盈率較去年同期少了一半,去年前3月的首發(fā)平均市盈率為61.31倍,更是沒法與2010年動輒上百倍市盈率相比。投中集中發(fā)布數據顯示,這已是境內外中國企業(yè)IPO數量連續(xù)第5個季度出現下滑,首季只有66家中國企業(yè)在全球各資本市場完成IPO。同時也是A股的IPO融資金額、發(fā)行市盈率連續(xù)4個季度下滑。

  PE憂IPO難達標

  如此之慢發(fā)行節(jié)奏,到底能不能實現中證監(jiān)“十二五”規(guī)劃中的IPO目標?剛結束的第六屆深圳私募基金論壇上,多位創(chuàng)投界大佬對此表示懷疑。
  深圳同創(chuàng)偉業(yè)合伙人丁寶玉表示,2011年IPO總計有281家,而一季度上市的IPO家數僅有49家,發(fā)行節(jié)奏一年比一年慢,他估計今年全年的家數會比去年下降20%,今年預計全年會在230家左右。
  他預計未來的幾年,全年IPO家數會在200家-230家之間尋找支撐。而中證監(jiān)此前出臺的規(guī)劃是每年發(fā)生450家左右。
  這相當于只有原來規(guī)劃的一半。
  尚福林時代,不論市場好壞,每周都保持著4到6家左右IPO的節(jié)奏,而依據這一節(jié)奏所制訂的規(guī)劃,在郭樹清執(zhí)掌時代能否延續(xù)被打了個大問號。

  過會率悄現小陽春

  而在幾乎所有關鍵數據都大幅回落的時候,首季IPO過會率卻出人意料高于去年全年平均水平。據清科研究中心統計,首季共有82家企業(yè)首發(fā)上會,除去3家企業(yè)暫緩表決、4家取消審核外,有9家企業(yè)審核未通過,順利過會達66家,整體過會率高達80.5%,明顯高于去年水平。
  2011年首發(fā)上會345家企業(yè)中,通過發(fā)審委審核的為265家,過會率僅76.8%。
  82家上會,66家過會,只有16家未通過,這數據很難想象是出自郭樹清時代,因為去年11月郭到任中證監(jiān),當月就有13家公司IPO上會失敗,郭初上任那一周,當時上會的4家公司,只有1家過了審核關。
  漢鼎諮詢總裁王三壽對記者說,自2008年以來,中證監(jiān)過會審核日趨嚴格,據統計,上會被否家數逐年增加,2008年31家,2009年39家,2010年45家,去年郭到任中證監(jiān),取消審核加上被否的數量達到80家,今年是否會超過這個數字還很難說。

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