過去風(fēng)光無限的外資行理財(cái)頻遭投資者質(zhì)疑，一向標(biāo)榜海外投資經(jīng)驗(yàn)豐富的外資行在虧損問題屢被詬病的情況下被迫走下了理財(cái)神壇。外資行的理財(cái)能力在多款理財(cái)產(chǎn)品凈值大幅度下跌的事實(shí)面前被赤裸裸地推向了世人面前。近期，多款外資行的理財(cái)產(chǎn)品又輪番“挨罵”。然而事實(shí)上外資行也是有苦難言，畢竟沒有哪家銀行愿意扮演“絞肉機(jī)”的角色。
困境分析：金融危機(jī)爆發(fā)成為共同禍因
仔細(xì)比對后不難發(fā)現(xiàn)，花旗、渣打、東亞等多家近期被卷入“理財(cái)門”的外資銀行，其虧損較嚴(yán)重產(chǎn)品都有兩個(gè)共性：其一，均發(fā)行于2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)前夕；其二，掛鉤因危機(jī)暴跌的環(huán)球標(biāo)的。而據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，新能源失勢、全球股災(zāi)、中概股危機(jī)、人民幣升值四大因素的疊加，導(dǎo)致了虧損發(fā)生。
不少外資行的理財(cái)產(chǎn)品都同時(shí)有著多重掛鉤，事實(shí)上這也是產(chǎn)品的“保護(hù)性設(shè)計(jì)”。也就是說，在單一一項(xiàng)標(biāo)的虧損而其他標(biāo)的正常的情況下，產(chǎn)品不一定會進(jìn)入負(fù)面的“觸發(fā)性程序”。然而，2008年的金融危機(jī)所引發(fā)的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，股災(zāi)幾乎橫掃全球，其他標(biāo)的亦無法幸免。
不過外資行發(fā)行的產(chǎn)品期限普遍較長，2009年之后股市企穩(wěn)，按理標(biāo)的的虧損將有所收窄�？上萋┢膺B夜雨，2010年年底的“中概股危機(jī)”又在掛鉤中概股的理財(cái)產(chǎn)品的傷口上撒了鹽。與此同時(shí)，人民幣過去幾年來的穩(wěn)定升值成了傷口上的另一把鹽。從2007年年中起算，人民幣對美元升值約20%。也就意味著，即使產(chǎn)品投資不發(fā)生虧損，投資者也要承擔(dān)不小的匯兌損失。
實(shí)際上，在虧損的產(chǎn)品面前，其實(shí)銀行和投資者一樣，誰都沒法做成“事前諸葛亮”，而2007年前曾給理財(cái)產(chǎn)品帶來不錯(cuò)收益的復(fù)雜產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，一旦出現(xiàn)了方向性錯(cuò)誤，往往會導(dǎo)致一敗涂地。根據(jù)普益財(cái)富的數(shù)據(jù)顯示，各大外資行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品或QDII理財(cái)產(chǎn)品中，凡投資期覆蓋2008年金融危機(jī)的，幾乎每家銀行都會有相當(dāng)一批產(chǎn)品出現(xiàn)零收益，甚至負(fù)收益。
產(chǎn)品轉(zhuǎn)型：保本型產(chǎn)品發(fā)行量大幅增加
據(jù)悉，已有外資銀行暫停發(fā)行非保本型理財(cái)產(chǎn)品，而保本型理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量卻大幅增加，如匯豐、東亞等銀行，今年發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品均屬后者，且產(chǎn)品預(yù)期收益率、投資門檻等也大幅下降。根據(jù)公開的數(shù)據(jù)顯示，僅匯豐銀行、東亞銀行、渣打銀行，今年以來就發(fā)行了24只保本型理財(cái)產(chǎn)品，而部分外資銀行非保本型產(chǎn)品已經(jīng)處于停發(fā)狀態(tài)。
根據(jù)匯豐銀行網(wǎng)站上的公開資料顯示，4款外幣產(chǎn)品和一款人民幣產(chǎn)品皆掛鉤倫敦黃金早盤定盤價(jià)兼美元兌加元匯率，另外3款人民幣產(chǎn)品則分別掛鉤3只食品行業(yè)股票、亞洲金融類股票和亞太地區(qū)指數(shù)。而東亞銀行官方網(wǎng)站資料顯示，從去年5月30日以來，該行發(fā)行的25款人民幣理財(cái)產(chǎn)品，全部為保本型，其中，今年1月份至今發(fā)行的數(shù)量則達(dá)到了10款，投資期限均為5年。此外，近期深陷理財(cái)產(chǎn)品巨虧門的渣打銀行，從3月1日開始，也發(fā)行了6款3月期人民幣保本型理財(cái)產(chǎn)品。
而在保本型理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量增加的同時(shí)，外資銀行也開始對產(chǎn)品收益率、投資方向進(jìn)行一定程度的“修正”。從多數(shù)外資銀行近期發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品來看，均將預(yù)期收益率限定在10%以內(nèi)。以渣打銀行為例，其掛鉤3月期美元存款利率的產(chǎn)品，最低收益率為4.32%，最高為5.05%；而匯豐銀行8款產(chǎn)品中，最低收益率為0.13%，最高僅為1.39%；東亞銀行則未對預(yù)期收益進(jìn)行說明。此外，外資銀行的產(chǎn)品投資方向也發(fā)生了顯著變化。
此外，向來以高門檻、一對一尊貴理財(cái)著稱的外資行近來也不得不放下身段，將本來的服務(wù)群體進(jìn)一步擴(kuò)大。從高凈值客戶、富裕人群衍生至新富人群，理財(cái)門檻也一降再降。由原來的100萬元以上、50萬元以上驟降至10萬元以內(nèi)。
對于外資行理財(cái)路線的轉(zhuǎn)變，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，雖然整體上來說，外資行在中國的網(wǎng)點(diǎn)遠(yuǎn)不如中資銀行。然而對于一些在中國網(wǎng)點(diǎn)比較多的外資行來說，網(wǎng)點(diǎn)的弱勢已經(jīng)不是那么明顯，因此，這些銀行完全可以像中國的一些中小股份制銀行一樣，通過降低門檻來擴(kuò)大潛在客戶群，走親民路線也不失為一個(gè)良策。
由于2008年初發(fā)行的長期理財(cái)產(chǎn)品部分不久前才到期，外資行理財(cái)現(xiàn)仍處在一片罵聲中。然而仔細(xì)觀察卻不難發(fā)現(xiàn)，其實(shí)不少外資行在危機(jī)過后發(fā)行的產(chǎn)品，已經(jīng)創(chuàng)下遠(yuǎn)高于中資行“資金池”類理財(cái)產(chǎn)品的收益率。根據(jù)普益財(cái)富2011年年度報(bào)告顯示，以年末凈值計(jì)，渣打銀行“開放式黃金指數(shù)人民幣UTSN003”QDII產(chǎn)品以累計(jì)收益率117.84%拔得頭籌。
發(fā)展現(xiàn)狀：資產(chǎn)成倍增市場份額原地走
對于外資行理財(cái)產(chǎn)品頻遭質(zhì)疑的情況，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇曾分析表示，任何的外在表現(xiàn)都有其內(nèi)在的深層原因。一方面我國監(jiān)管部門對于銀行理財(cái)?shù)谋O(jiān)管不夠，另一方面則與外資銀行急于跑馬圈地而忽視風(fēng)險(xiǎn)控制有著很大的內(nèi)在聯(lián)系。
郭田勇還補(bǔ)充道，銀行理財(cái)作為一個(gè)專業(yè)化程度較高的投資領(lǐng)域，必然會存在一定的信息不對稱，而這就不可避免地需要一定的外部監(jiān)管來保證銀行理財(cái)?shù)耐该餍浴５�，銀行理財(cái)在中國還屬于一個(gè)新生事物，因此，無論是整個(gè)資本市場還是監(jiān)管都存在不成熟的地方，這也使得信息不對稱在銀行理財(cái)中顯得尤為突出，而這也是眾多投資者感到不滿的重要因素之一。而另外一方面，一些外資銀行在進(jìn)入理財(cái)市場的過程中就急于跑馬圈地，這也導(dǎo)致部分理財(cái)產(chǎn)品在設(shè)計(jì)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制都存在缺陷，無疑這也是導(dǎo)致外資行理財(cái)產(chǎn)品糾紛頻發(fā)的重要原因。
也有分析人士表示，銀行在發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)都應(yīng)該有一套完整的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，而一些外資銀行在進(jìn)入中國市場之后，急于求成的心態(tài)使他們忽略了這重要的一點(diǎn)。被迅速占領(lǐng)市場份額的強(qiáng)大信念蒙蔽了雙眼的外資行將一些存在明顯缺陷的理財(cái)產(chǎn)品推向了市場，就算踉踉蹌蹌也依然在所不惜。
在普華永道發(fā)布的2011年《外資銀行在中國》調(diào)查報(bào)告中顯示，2010年在中國開展業(yè)務(wù)的127家外資銀行總資產(chǎn)增長29%，為1.7萬億元人民幣，僅占中國銀行業(yè)總資產(chǎn)的1.83%，較一年前的1.71%略有提升。雖然自2004年以來，外資行在華資產(chǎn)6年翻了3倍，但其市場份額卻還是幾乎在原地踏步，在與中資銀行的競爭中明顯敗下陣來�？偠灾�，外資行在搶灘市場份額上表現(xiàn)并不搶眼，外資行在中國的發(fā)展還有一段很長的路要走。
參加調(diào)查的42家外資銀行普遍表示，監(jiān)管依然是決定其發(fā)展變化程度的重要因素。中國金融市場不斷開放的同時(shí)也伴隨著不斷加強(qiáng)的監(jiān)管。不斷上調(diào)利率與法定準(zhǔn)備金率，再加上不斷收緊的流動性都導(dǎo)致了銀行的資金日趨緊縮，融資壓力也在持續(xù)增加，這都在一定程度上減緩了銀行的增長步伐。一位外資行的相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言，與中資銀行相比，外資銀行在中國的發(fā)展還有一個(gè)致命弱點(diǎn)，那就是營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和客戶資源少�？梢赃@么說，外資銀行在中國市場經(jīng)營水土不服現(xiàn)象依然存在。